Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C. (2021).
El reporte integrado de EPM a la luz de la gestión
de impresiones: una aproximación al análisis de
información gráfica en Colombia. Contaduría
Universidad de Antioquia, 79, 137-159. Doi:
https://doi.org/10.17533/udea.rc.n79a06
El reporte integrado de EPM a la luz de
la gestión de impresiones:
una aproximación al análisis de infor-
mación gráfica en Colombia
David Andrés Avendaño Flórez
Universidad Externado de Colombia
David.avendano@uexternado.edu.co
Orcid: 0000-0002-5635-6685
Johana Katerine Rojas Madero
Universidad Nacional Abierta y a Distancia
Johanakaterine.rojas@outlook.es
Orcid: 0000-0001-9165-6897
César Beltrán-Torres
Universidad Externado de Colombia
cesar.beltran@uexternado.edu.co
Orcid: 0000-0003-4635-1298
El reporte integrado de EPM a la luz de la gestión
de impresiones: una aproximación al análisis de
información gráfica en Colombia. Contaduría
Universidad de Antioquia, 79, 137-159. Doi:
https://doi.org/10.17533/udea.rc.n79a06
El reporte integrado de EPM a la luz de
la gestión de impresiones:
una aproximación al análisis de infor-
mación gráfica en Colombia
David Andrés Avendaño Flórez
Universidad Externado de Colombia
David.avendano@uexternado.edu.co
Orcid: 0000-0002-5635-6685
Johana Katerine Rojas Madero
Universidad Nacional Abierta y a Distancia
Johanakaterine.rojas@outlook.es
Orcid: 0000-0001-9165-6897
César Beltrán-Torres
Universidad Externado de Colombia
cesar.beltran@uexternado.edu.co
Orcid: 0000-0003-4635-1298
El Reporte Integrado de EPM a la luz de la Gestión de Impresiones: una aproximación al análisis de
información gráfica en Colombia
Resumen: A lo largo de los últimos veinte años, se ha incrementado la divulgación de informes no financieros,
especialmente, en las empresas pertenecientes a industrias con altos impactos ambientales y sociales. Las
motivaciones de la divulgación de información ha sido objeto de estudio en empresas con deteriorada reputación
y legitimidad, puesto que este tipo de informes pueden servir para transmitir a los usuarios información sesgada
que logre garantizar la aceptación social a través de diversas manifestaciones por parte de la administración.
En este artículo, se analizó la presencia de Gestión de Impresión (GI) en información financiera y no financiera
revelada en el Reporte Integrado (RI) 2015 de Empresas Públicas de Medellín (EPM). Desde un enfoque
interpretativo y usando técnicas de: selectividad, y distorsión gráfica se evaluó si la información gráfica es
usada para aumentar la transparencia y claridad o por el contrario para incidir en la impresión pública de
los usuarios. Se encontró que EPM no tuvo intención decidida de auto favorecerse, pues el 40% de los gráficos
favorecieron a EPM, el 30% desfavorables y otro 30%, no presenta GI.
Palabras clave: Reporte Corporativo, Gestión de Impresión, Análisis Gráfico, Reporte Integrado.
EPM’s Integrated Report in the Light of Impression Management: An Approach to Graphic Information
Analysis in Colombia
Abstract: Over the last twenty years, disclosure of non-financial reports has increased, especially in companies
belonging to industries with high environmental and social impacts. The motivations for information disclosure
have been the subject of study in companies with deteriorated reputation and legitimacy, since this type
of reports can be used to transmit biased information to users in order to ensure social acceptance through
various manifestations by the management. This paper analyzes the presence of Impression Management (IM)
in financial and non-financial information disclosed in the 2015 Integrated Report (IR) of Empresas Públicas
de Medellín (EPM). From an interpretative approach and using selectivity and graphic distortion techniques, it
was evaluated whether graphic information is used to increase transparency and clarity or, on the contrary, to
influence the public perception of users. It was found that EPM did not have a decided intention to favor itself, as
40% of the graphs favored EPM, 30% were unfavorable and another 30% did not reveal PM.
Keywords: Corporate Reporting, Impression Management, Graphic Analysis, Integrated Reporting.
O relatório Integrado da EPM à luz da Gestão de Impressões: uma aproximação à análise de informação
gráfica na Colômbia
Resumo: Ao longo dos últimos vinte anos, tem se incrementado a divulgação de relatórios não financeiros,
especialmente, nas empresas pertencentes a indústrias com altos impactos ambientais e sociais. As motivações
da divulgação de informação tem sido objeto de estudo em empresas com deteriorada reputação e legitimidade,
dado que este tipo de relatórios pode servir para transmitir aos usuários informação tendenciosa que consiga
garantir a aceitação social através de diversas manifestações por parte da administração. Neste artigo, foi
analisada a presença de Gestão de Impressão (GI) em informação financeira e não financeira revelada no
Relatório Integrado (RI) 2015 de Empresas Públicas de Medellín (EPM). Desde um foco interpretativo e suando
técnicas de: seletividade e distorção gráfica avaliou-se se a informação gráfica é usada para aumentar a
transparência e clareza ou pelo contrário para incidir na impressão pública dos usuários. Encontrou-se que a
EPM não teve intenção decidida de autofavorecer-se, dado que o 40% dos gráficos favoreceram a EPM, o 30%
desfavoráveis e outro 30% não apresenta GI.
Palavras chave: Relatório Corporativo, Gestão de Impressão, Análise Gráfica, Relatório Integrado.
Le rapport intégré d’EPM à la lumière de la gestion des imprimés : une approche de l’analyse de
l’information graphique en Colombie
Résumé: Au cours des vingt dernières années, la publication de rapports non financiers a augmenté, en particulier
dans les entreprises appartenant à des secteurs à fort impact environnemental et social. Les motivations de
la divulgation d’informations ont été étudiées dans les entreprises dont la réputation et la légitimité sont
détériorées, car ce type de rapport peut servir à transmettre des informations biaisées aux usagers afin d’assurer
l’acceptation sociale à l’aide de diverses manifestations de la direction. Dans cet article, la présence de la gestion
des impressions (GI) dans les informations financières et non financières divulguées dans le rapport intégré (RI)
2015 d’Empresas Públicas de Medellín (Entreprises Publiques de Medellín-EPM) a été analysée. À partir d’une
approche interprétative et au moyen des techniques de sélectivité et distorsion graphique, il a été évalué si
l’information graphique est utilisée pour augmenter la transparence et la clarté ou, au contraire, pour affecter
l’impression publique des usagers. Il s’est avéré que l’EPM n’avait pas l’intention de se favoriser, puisque 40%
des graphiques étaient favorables aux EPM, 30% étaient défavorables, et 30% autres ne présentaient pas d’IG.
Mots clés: Rapports d’entreprise, gestion des imprimés, analyse graphique, rapports intégrés.
información gráfica en Colombia
Resumen: A lo largo de los últimos veinte años, se ha incrementado la divulgación de informes no financieros,
especialmente, en las empresas pertenecientes a industrias con altos impactos ambientales y sociales. Las
motivaciones de la divulgación de información ha sido objeto de estudio en empresas con deteriorada reputación
y legitimidad, puesto que este tipo de informes pueden servir para transmitir a los usuarios información sesgada
que logre garantizar la aceptación social a través de diversas manifestaciones por parte de la administración.
En este artículo, se analizó la presencia de Gestión de Impresión (GI) en información financiera y no financiera
revelada en el Reporte Integrado (RI) 2015 de Empresas Públicas de Medellín (EPM). Desde un enfoque
interpretativo y usando técnicas de: selectividad, y distorsión gráfica se evaluó si la información gráfica es
usada para aumentar la transparencia y claridad o por el contrario para incidir en la impresión pública de
los usuarios. Se encontró que EPM no tuvo intención decidida de auto favorecerse, pues el 40% de los gráficos
favorecieron a EPM, el 30% desfavorables y otro 30%, no presenta GI.
Palabras clave: Reporte Corporativo, Gestión de Impresión, Análisis Gráfico, Reporte Integrado.
EPM’s Integrated Report in the Light of Impression Management: An Approach to Graphic Information
Analysis in Colombia
Abstract: Over the last twenty years, disclosure of non-financial reports has increased, especially in companies
belonging to industries with high environmental and social impacts. The motivations for information disclosure
have been the subject of study in companies with deteriorated reputation and legitimacy, since this type
of reports can be used to transmit biased information to users in order to ensure social acceptance through
various manifestations by the management. This paper analyzes the presence of Impression Management (IM)
in financial and non-financial information disclosed in the 2015 Integrated Report (IR) of Empresas Públicas
de Medellín (EPM). From an interpretative approach and using selectivity and graphic distortion techniques, it
was evaluated whether graphic information is used to increase transparency and clarity or, on the contrary, to
influence the public perception of users. It was found that EPM did not have a decided intention to favor itself, as
40% of the graphs favored EPM, 30% were unfavorable and another 30% did not reveal PM.
Keywords: Corporate Reporting, Impression Management, Graphic Analysis, Integrated Reporting.
O relatório Integrado da EPM à luz da Gestão de Impressões: uma aproximação à análise de informação
gráfica na Colômbia
Resumo: Ao longo dos últimos vinte anos, tem se incrementado a divulgação de relatórios não financeiros,
especialmente, nas empresas pertencentes a indústrias com altos impactos ambientais e sociais. As motivações
da divulgação de informação tem sido objeto de estudo em empresas com deteriorada reputação e legitimidade,
dado que este tipo de relatórios pode servir para transmitir aos usuários informação tendenciosa que consiga
garantir a aceitação social através de diversas manifestações por parte da administração. Neste artigo, foi
analisada a presença de Gestão de Impressão (GI) em informação financeira e não financeira revelada no
Relatório Integrado (RI) 2015 de Empresas Públicas de Medellín (EPM). Desde um foco interpretativo e suando
técnicas de: seletividade e distorção gráfica avaliou-se se a informação gráfica é usada para aumentar a
transparência e clareza ou pelo contrário para incidir na impressão pública dos usuários. Encontrou-se que a
EPM não teve intenção decidida de autofavorecer-se, dado que o 40% dos gráficos favoreceram a EPM, o 30%
desfavoráveis e outro 30% não apresenta GI.
Palavras chave: Relatório Corporativo, Gestão de Impressão, Análise Gráfica, Relatório Integrado.
Le rapport intégré d’EPM à la lumière de la gestion des imprimés : une approche de l’analyse de
l’information graphique en Colombie
Résumé: Au cours des vingt dernières années, la publication de rapports non financiers a augmenté, en particulier
dans les entreprises appartenant à des secteurs à fort impact environnemental et social. Les motivations de
la divulgation d’informations ont été étudiées dans les entreprises dont la réputation et la légitimité sont
détériorées, car ce type de rapport peut servir à transmettre des informations biaisées aux usagers afin d’assurer
l’acceptation sociale à l’aide de diverses manifestations de la direction. Dans cet article, la présence de la gestion
des impressions (GI) dans les informations financières et non financières divulguées dans le rapport intégré (RI)
2015 d’Empresas Públicas de Medellín (Entreprises Publiques de Medellín-EPM) a été analysée. À partir d’une
approche interprétative et au moyen des techniques de sélectivité et distorsion graphique, il a été évalué si
l’information graphique est utilisée pour augmenter la transparence et la clarté ou, au contraire, pour affecter
l’impression publique des usagers. Il s’est avéré que l’EPM n’avait pas l’intention de se favoriser, puisque 40%
des graphiques étaient favorables aux EPM, 30% étaient défavorables, et 30% autres ne présentaient pas d’IG.
Mots clés: Rapports d’entreprise, gestion des imprimés, analyse graphique, rapports intégrés.
139Contaduría U niversidad de Antioquia – No. 79. Medellín, j ulio-diciembre de 2021
Cont. udea (julio-septiembre, pp. 137-159. © Universidad de Antioquia-2021.
El Reporte Integrado de EPM a la luz de la Gestión
de Impresiones: una aproximación al análisis de
información gráfica en Colombia
David Andrés Avendaño Flórez, Johana Katerine Rojas Madero y César Beltrán-Torres
https://doi.org/10.17533/udea.rc.n79a06
Primera versión recibida en marzo de 2021 – Versión aceptada en julio de 2021
I. Introducción
Las empresas, en las dos últimas décadas, se han comprometido con la ela-
boración de informes de sostenibilidad; este tipo de informes son predominan-
tes en las empresas de sectores de alto impacto ambiental y social (Cho et al.,
2015; Marrone et al., 2020). Distintos marcos regulatorios y metodologías han
surgido para la preparación y divulgación de informes de sostenibilidad; la Guía
para la elaboración de Memorias de Sostenibilidad (en adelante GRI) y Reporte
Integrado (en adelante RI) son las de mayor difusión; esta última con el pro-
pósito de integrar la información financiera con la información no financiera,
revelando si la compañía a lo largo de un periodo generó o destruyó valor.
El incremento exponencial de los informes de sostenibilidad ha logrado cap-
turar la atención de los investigadores del área contable. Autores como Dumay
et al., (2016) afirman que los informes empresariales son una oportunidad para
las organizaciones de anunciar su desempeño y sus logros económicos, am-
bientales, sociales y de gobierno. Estos informes también son considerados un
medio para aumentar la transparencia de las organizaciones (Arena et al., 2015;
Du y Yu, 2020) y una herramienta idónea para evaluar el compromiso de las em-
presas con la sostenibilidad y el logro de los Objetivos de Desarrollo Sostenible
– ODS (Tsalis et al., 2020.
A pesar de la extendida aceptación y búsqueda de transparencia, los infor-
mes de sostenibilidad aún no superan los cuestionamientos sobre su credibi-
lidad y comparabilidad (Boiral et al., 2019; Talbot y Boiral, 2018), así como las
controversias al ser considerados un instrumento de legitimación más que me-
canismos de accountability (Gray y Bebbington, 2000; Moneva et al., 2006). Es
Cont. udea (julio-septiembre, pp. 137-159. © Universidad de Antioquia-2021.
El Reporte Integrado de EPM a la luz de la Gestión
de Impresiones: una aproximación al análisis de
información gráfica en Colombia
David Andrés Avendaño Flórez, Johana Katerine Rojas Madero y César Beltrán-Torres
https://doi.org/10.17533/udea.rc.n79a06
Primera versión recibida en marzo de 2021 – Versión aceptada en julio de 2021
I. Introducción
Las empresas, en las dos últimas décadas, se han comprometido con la ela-
boración de informes de sostenibilidad; este tipo de informes son predominan-
tes en las empresas de sectores de alto impacto ambiental y social (Cho et al.,
2015; Marrone et al., 2020). Distintos marcos regulatorios y metodologías han
surgido para la preparación y divulgación de informes de sostenibilidad; la Guía
para la elaboración de Memorias de Sostenibilidad (en adelante GRI) y Reporte
Integrado (en adelante RI) son las de mayor difusión; esta última con el pro-
pósito de integrar la información financiera con la información no financiera,
revelando si la compañía a lo largo de un periodo generó o destruyó valor.
El incremento exponencial de los informes de sostenibilidad ha logrado cap-
turar la atención de los investigadores del área contable. Autores como Dumay
et al., (2016) afirman que los informes empresariales son una oportunidad para
las organizaciones de anunciar su desempeño y sus logros económicos, am-
bientales, sociales y de gobierno. Estos informes también son considerados un
medio para aumentar la transparencia de las organizaciones (Arena et al., 2015;
Du y Yu, 2020) y una herramienta idónea para evaluar el compromiso de las em-
presas con la sostenibilidad y el logro de los Objetivos de Desarrollo Sostenible
– ODS (Tsalis et al., 2020.
A pesar de la extendida aceptación y búsqueda de transparencia, los infor-
mes de sostenibilidad aún no superan los cuestionamientos sobre su credibi-
lidad y comparabilidad (Boiral et al., 2019; Talbot y Boiral, 2018), así como las
controversias al ser considerados un instrumento de legitimación más que me-
canismos de accountability (Gray y Bebbington, 2000; Moneva et al., 2006). Es
140El reporte integrado de EPM a la luz de la gestión de impresiones...
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
más, se ha identificado que los informes son usados de forma oportunista por
los gerentes para tratar de cambiar la percepción que los Stakeholders tienen
sobre el desempeño corporativo; a estos intentos y estrategias oportunistas
se les conoce en la literatura como Gestión de Impresiones (en adelante GI)
(Merkl-Davies y Brennan, 2007). Esta es una práctica que han utilizado grandes
empresas, en sus informes anuales, con alto impacto social, ambiental y un gran
interés público. Cho, Roberts y Patten (2010) resaltan una relación directa entre
un rendimiento ambiental deficiente y un lenguaje positivo en las memorias
anuales, enfocado en divulgar buenas noticias y atribuyendo los resultados posi-
tivos a las acciones corporativas internas, situación evidenciada en los reportes
anuales 10-K de ciertas corporaciones norteamericanas. Las divulgaciones cor-
porativas se centran en resaltar los resultados favorables, opacar el rendimiento
negativo y sesgar las variables de este a través de la extensión del reporte y la
manera en la que se transmite el mensaje final influyendo en la percepción de
los usuarios de la información.
El análisis de la literatura nos ha permitido identificar que los reportes de
sostenibilidad están sesgados por los gerentes quienes buscan impresionar a
su audiencia presentando mejor su desempeño u ocultar impactos a través de
diferentes estrategias, haciendo que se reduzca la calidad de la información, en
los artículos de (Merkl-Davies y Brennan 2007; 2011; Brennan y Merkl-Davies,
2013), proporcionan información sobre cómo las organizaciones utilizan sus
divulgaciones en los intentos de transmitir representaciones favorables de ellas
al interactuar con sus partes interesadas, analizando las tácticas de gestión de
impresiones. Según Cho et al. (2015) los informes voluntarios corporativos pare-
cen estar obligados a ser egoístas y sesgados (Boiral 2016; Milne y Gray 2013), lo
que hace que sea difícil para cualquier parte externa evaluar el desempeño cor-
porativo y el impacto posterior de estas actividades sobre la base de la divulga-
ción de información corporativa. Cho et al. (2015) destacan la importancia de
mantener registros públicos accesibles y comprensibles, a partir de los cuales
las partes interesadas puedan recopilar más información sobre las actividades
corporativas; se ha argumentado que, en algunos casos, las organizaciones se
involucran en intentos de manipular las percepciones públicas para tratar de
mantener su legitimidad en la sociedad (Dar, 2009; Ylönen y Laine, 2015). Dar y
Roberts (2010), soportados en la teoría de Goffman de la auto-presentación, de-
muestran cómo el contenido y las características de presentación corporativos,
son empleados por las corporaciones que operan en industrias ambientalmente
sensibles, para administrar impresiones sobre su desempeño ambiental. Cho et
al. (2015) concluyen que las corporaciones utilizaron sus informes de sostenibi-
lidad para enfatizar sus preocupaciones por los problemas ambientales y para
expresar su compromiso con la protección del medio ambiente.
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
más, se ha identificado que los informes son usados de forma oportunista por
los gerentes para tratar de cambiar la percepción que los Stakeholders tienen
sobre el desempeño corporativo; a estos intentos y estrategias oportunistas
se les conoce en la literatura como Gestión de Impresiones (en adelante GI)
(Merkl-Davies y Brennan, 2007). Esta es una práctica que han utilizado grandes
empresas, en sus informes anuales, con alto impacto social, ambiental y un gran
interés público. Cho, Roberts y Patten (2010) resaltan una relación directa entre
un rendimiento ambiental deficiente y un lenguaje positivo en las memorias
anuales, enfocado en divulgar buenas noticias y atribuyendo los resultados posi-
tivos a las acciones corporativas internas, situación evidenciada en los reportes
anuales 10-K de ciertas corporaciones norteamericanas. Las divulgaciones cor-
porativas se centran en resaltar los resultados favorables, opacar el rendimiento
negativo y sesgar las variables de este a través de la extensión del reporte y la
manera en la que se transmite el mensaje final influyendo en la percepción de
los usuarios de la información.
El análisis de la literatura nos ha permitido identificar que los reportes de
sostenibilidad están sesgados por los gerentes quienes buscan impresionar a
su audiencia presentando mejor su desempeño u ocultar impactos a través de
diferentes estrategias, haciendo que se reduzca la calidad de la información, en
los artículos de (Merkl-Davies y Brennan 2007; 2011; Brennan y Merkl-Davies,
2013), proporcionan información sobre cómo las organizaciones utilizan sus
divulgaciones en los intentos de transmitir representaciones favorables de ellas
al interactuar con sus partes interesadas, analizando las tácticas de gestión de
impresiones. Según Cho et al. (2015) los informes voluntarios corporativos pare-
cen estar obligados a ser egoístas y sesgados (Boiral 2016; Milne y Gray 2013), lo
que hace que sea difícil para cualquier parte externa evaluar el desempeño cor-
porativo y el impacto posterior de estas actividades sobre la base de la divulga-
ción de información corporativa. Cho et al. (2015) destacan la importancia de
mantener registros públicos accesibles y comprensibles, a partir de los cuales
las partes interesadas puedan recopilar más información sobre las actividades
corporativas; se ha argumentado que, en algunos casos, las organizaciones se
involucran en intentos de manipular las percepciones públicas para tratar de
mantener su legitimidad en la sociedad (Dar, 2009; Ylönen y Laine, 2015). Dar y
Roberts (2010), soportados en la teoría de Goffman de la auto-presentación, de-
muestran cómo el contenido y las características de presentación corporativos,
son empleados por las corporaciones que operan en industrias ambientalmente
sensibles, para administrar impresiones sobre su desempeño ambiental. Cho et
al. (2015) concluyen que las corporaciones utilizaron sus informes de sostenibi-
lidad para enfatizar sus preocupaciones por los problemas ambientales y para
expresar su compromiso con la protección del medio ambiente.
141Contaduría U niversidad de Antioquia – No. 79. Medellín, j ulio-diciembre de 2021
Esta investigación busca analizar por primera vez en Colombia los informes
corporativos a través del lente de la GI; de forma específica se propone identificar
el uso de la distorsión gráfica y la selectividad en el RI 2015 de Empresas Públicas
de Medellín (en adelante EPM), teniendo como fundamento la Teoría de Legitimi-
dad (en adelante TL) y la mejora en la presentación de gráficos. EPM pertenece al
sector de generación de energía, agua y gas natural, con 100% de patrimonio pú-
blico que ha aportado en los últimos diez años más de 16 billones de pesos entre
transferencias, regalías e impuestos a la región y al país; cuenta con prácticas de
reporte adecuadas, fortalecidas a lo largo de los años por evaluaciones internas y
externas. En la última década se ha visto involucrada en situaciones que han de-
teriorado su reputación y legitimidad por diversos proyectos sociales y el impacto
ambiental generado por el desarrollo de su objeto social. Con el fin de entender
la lógica, las intenciones y la estructura del proceso de revelación, se responde
la siguiente pregunta de investigación: ¿Qué acciones de GI se identifican en la
información financiera y no financiera del RI 2015 de EPM?
Este artículo aporta a los contadores públicos en formación, porque les
permite conocer y apropiar nuevas dinámicas de análisis de los reportes cor-
porativos y de las divulgaciones de información financiera y no financiera en
las empresas colombianas, ofreciendo herramientas para identificar la GI en
los reportes corporativos y orientando a mejorar la calidad, transparencia y
objetividad en busca de información menos sesgada y útil a la hora de tomar
decisiones. Adicionalmente, se aporta a la disciplina contable en Colombia,
pues amplía el espectro de abordajes teóricos y metodológicos que han carac-
terizado la investigación contable colombiana; así mismo, se motiva a investigar
en temas de actual interés en la literatura internacional relacionados con RI y
GI, aspectos que están en un campo emergente que necesita ser conocido en
nuestro país y en nuestra región. Las investigaciones se han centrado en países
como Inglaterra, Gales, China, Australia, Países Bajos y Estados Unidos (Jones,
2011). Se aporta a las empresas en su proceso de reporte y de comunicación
con los Stakeholders, pues este tipo de investigaciones han ayudado a mejorar
la función de la contabilidad en la sociedad, su orden y calidad de presentación,
ofreciendo una visión crítica y amplia sobre la información revelada. Finalmen-
te, para los reguladores e inversores, al analizar la información se les brinda he-
rramientas para realizar una evaluación íntegra y soportar la toma de decisiones
con base en la información gráfica.
Esta investigación tiene lugar en el contexto empresarial colombiano, donde
se identificó que las empresas de energía, materiales y minería son predomi-
nantes; sin embargo, “el sector financiero es el mayor productor de informes
de sostenibilidad, seguido por el sector de generación y comercialización de
energía” (Gómez y Quintanilla, 2012, p. 21). Se escogió EPM por ser pionera en
revelación de información financiera y no financiera en Colombia, y por estar en
Esta investigación busca analizar por primera vez en Colombia los informes
corporativos a través del lente de la GI; de forma específica se propone identificar
el uso de la distorsión gráfica y la selectividad en el RI 2015 de Empresas Públicas
de Medellín (en adelante EPM), teniendo como fundamento la Teoría de Legitimi-
dad (en adelante TL) y la mejora en la presentación de gráficos. EPM pertenece al
sector de generación de energía, agua y gas natural, con 100% de patrimonio pú-
blico que ha aportado en los últimos diez años más de 16 billones de pesos entre
transferencias, regalías e impuestos a la región y al país; cuenta con prácticas de
reporte adecuadas, fortalecidas a lo largo de los años por evaluaciones internas y
externas. En la última década se ha visto involucrada en situaciones que han de-
teriorado su reputación y legitimidad por diversos proyectos sociales y el impacto
ambiental generado por el desarrollo de su objeto social. Con el fin de entender
la lógica, las intenciones y la estructura del proceso de revelación, se responde
la siguiente pregunta de investigación: ¿Qué acciones de GI se identifican en la
información financiera y no financiera del RI 2015 de EPM?
Este artículo aporta a los contadores públicos en formación, porque les
permite conocer y apropiar nuevas dinámicas de análisis de los reportes cor-
porativos y de las divulgaciones de información financiera y no financiera en
las empresas colombianas, ofreciendo herramientas para identificar la GI en
los reportes corporativos y orientando a mejorar la calidad, transparencia y
objetividad en busca de información menos sesgada y útil a la hora de tomar
decisiones. Adicionalmente, se aporta a la disciplina contable en Colombia,
pues amplía el espectro de abordajes teóricos y metodológicos que han carac-
terizado la investigación contable colombiana; así mismo, se motiva a investigar
en temas de actual interés en la literatura internacional relacionados con RI y
GI, aspectos que están en un campo emergente que necesita ser conocido en
nuestro país y en nuestra región. Las investigaciones se han centrado en países
como Inglaterra, Gales, China, Australia, Países Bajos y Estados Unidos (Jones,
2011). Se aporta a las empresas en su proceso de reporte y de comunicación
con los Stakeholders, pues este tipo de investigaciones han ayudado a mejorar
la función de la contabilidad en la sociedad, su orden y calidad de presentación,
ofreciendo una visión crítica y amplia sobre la información revelada. Finalmen-
te, para los reguladores e inversores, al analizar la información se les brinda he-
rramientas para realizar una evaluación íntegra y soportar la toma de decisiones
con base en la información gráfica.
Esta investigación tiene lugar en el contexto empresarial colombiano, donde
se identificó que las empresas de energía, materiales y minería son predomi-
nantes; sin embargo, “el sector financiero es el mayor productor de informes
de sostenibilidad, seguido por el sector de generación y comercialización de
energía” (Gómez y Quintanilla, 2012, p. 21). Se escogió EPM por ser pionera en
revelación de información financiera y no financiera en Colombia, y por estar en
142El reporte integrado de EPM a la luz de la gestión de impresiones...
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
uno de los sectores que generan alto impacto ambiental (agua, energía y gas).
Centrándonos en el análisis del RI 2015 de EPM publicado a mediados del año
2016; se tomó el RI 2015, puesto que la compañía contaba con mayor experien-
cia en la elaboración, presentación y divulgación de información.
El artículo está presentado como sigue: en la primera parte se presentan
los autores más relevantes de la GI junto con los diferentes métodos, técnicas
que facilitan el análisis de la información financiera y no financiera presente en
los informes de gestión, haciendo énfasis en la metodología de selectividad y
distorsión de medidas. Luego se aborda la metodología con la cual se analizó la
información gráfica del RI de EPM, se hace énfasis en el análisis de selectividad
y el Índice de Discrepancia Gráfica (en adelante GDI por sus siglas en inglés). Por
último, se presentan y discuten los principales resultados y las conclusiones.
II. GI en los Reportes Corporativos
Goffman (1959) menciona que la Impresión Pública (en adelante IP) tiene sus
orígenes en la literatura de la psicología, en la que se afirma que cuando un
individuo aparece en presencia de otros, generalmente tiene alguna razón para
que su actividad transmita una impresión favorable Desde un contexto empre-
sarial, la IP se conoce como GI, la cual se relaciona con un intento de controlar y
manipular la impresión de los usuarios de la información corporativa (Clatwor-
thy y Jones, 2001, p. 311). Los administradores pueden distorsionar la percep-
ción de su público objetivo mediante el uso de las prácticas de GI, para informar
los elementos más favorables de toda la información disponible.
La Gestión de Impresión Organizacional (GIO – OIM por sus siglas en inglés)
hace referencia al comportamiento o acciones que las organizaciones utilizan
para construir la impresión que los usuarios de la información pueden percibir.
Bansal y Kistruck (2006), citados por Sandberg y Holmlund (2015), conceptuali-
zan la GI como una discrepancia entre las acciones sustantivas de una compañía
y la representación simbólica de las acciones relevantes. Las acciones sustan-
tivas se refieren a los cambios reales en la operación de la compañía, mientras
que las representaciones simbólicas es la manera en la que una organización
presenta sus acciones ante otros. Bansal y Kistruck (2006) argumentan que las
empresas pueden manipular la percepción de los Stakeholders, controlando la
información que se revela y la forma en la que se muestra.
A través del tiempo se han desarrollado distintos métodos para analizar el
contenido de los informes corporativos, que permiten detectar la presencia o
no de GI. La tabla 1 resume los métodos de análisis de contenido, aplicados en
las narrativas corporativas desde un punto de vista de GI. Esto se da a través de
siete enfoques incluyendo la manipulación sintáctica, la manipulación retórica,
la atribución de resultados de la organización (estudios orientados significa-
do), manipulación de la temática (estudios de forma orientada), la selectividad
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
uno de los sectores que generan alto impacto ambiental (agua, energía y gas).
Centrándonos en el análisis del RI 2015 de EPM publicado a mediados del año
2016; se tomó el RI 2015, puesto que la compañía contaba con mayor experien-
cia en la elaboración, presentación y divulgación de información.
El artículo está presentado como sigue: en la primera parte se presentan
los autores más relevantes de la GI junto con los diferentes métodos, técnicas
que facilitan el análisis de la información financiera y no financiera presente en
los informes de gestión, haciendo énfasis en la metodología de selectividad y
distorsión de medidas. Luego se aborda la metodología con la cual se analizó la
información gráfica del RI de EPM, se hace énfasis en el análisis de selectividad
y el Índice de Discrepancia Gráfica (en adelante GDI por sus siglas en inglés). Por
último, se presentan y discuten los principales resultados y las conclusiones.
II. GI en los Reportes Corporativos
Goffman (1959) menciona que la Impresión Pública (en adelante IP) tiene sus
orígenes en la literatura de la psicología, en la que se afirma que cuando un
individuo aparece en presencia de otros, generalmente tiene alguna razón para
que su actividad transmita una impresión favorable Desde un contexto empre-
sarial, la IP se conoce como GI, la cual se relaciona con un intento de controlar y
manipular la impresión de los usuarios de la información corporativa (Clatwor-
thy y Jones, 2001, p. 311). Los administradores pueden distorsionar la percep-
ción de su público objetivo mediante el uso de las prácticas de GI, para informar
los elementos más favorables de toda la información disponible.
La Gestión de Impresión Organizacional (GIO – OIM por sus siglas en inglés)
hace referencia al comportamiento o acciones que las organizaciones utilizan
para construir la impresión que los usuarios de la información pueden percibir.
Bansal y Kistruck (2006), citados por Sandberg y Holmlund (2015), conceptuali-
zan la GI como una discrepancia entre las acciones sustantivas de una compañía
y la representación simbólica de las acciones relevantes. Las acciones sustan-
tivas se refieren a los cambios reales en la operación de la compañía, mientras
que las representaciones simbólicas es la manera en la que una organización
presenta sus acciones ante otros. Bansal y Kistruck (2006) argumentan que las
empresas pueden manipular la percepción de los Stakeholders, controlando la
información que se revela y la forma en la que se muestra.
A través del tiempo se han desarrollado distintos métodos para analizar el
contenido de los informes corporativos, que permiten detectar la presencia o
no de GI. La tabla 1 resume los métodos de análisis de contenido, aplicados en
las narrativas corporativas desde un punto de vista de GI. Esto se da a través de
siete enfoques incluyendo la manipulación sintáctica, la manipulación retórica,
la atribución de resultados de la organización (estudios orientados significa-
do), manipulación de la temática (estudios de forma orientada), la selectividad
143Contaduría U niversidad de Antioquia – No. 79. Medellín, j ulio-diciembre de 2021
(elección / selección de número de rendimiento), efectos / presentación visual (el
subrayado) y comparaciones de rendimiento (Brennan et al., 2009).
Tabla 1. Técnicas GI
Técnica Definición Autores
1.
La manipulación sintáctica (método de análisis aplicado).
El mayor grupo de estudios comprende un análisis
del lenguaje utilizado en las revelaciones de
contabilidad. Gran parte de esta investigación está
motivada por el supuesto que los administradores
utilizan el lenguaje para ocultar el desempeño
corporativo, especialmente el rendimiento negativo.
Estos estudios sintácticos aplican diversos métodos
para medir la facilidad de lectura, centrándose en
el análisis de la legibilidad del texto, utilizando
características, tales como longitud de la oración o
el número de sílabas. La legibilidad es evaluada por
una fórmula de legibilidad que cuenta variables de
idioma en un texto, con el fin de proporcionar una
medida de la dificultad de lectura probable para los
lectores (Brennan et al., 2009, p. 10).
1 Adelberg (1979)
2 Parker (1982).
3 Lewis (1986)
4 Courtis (1986)
5 Jones (1988)
6 Baker y Kare (1992)
7 Stevens et al. (1992)
8 Smith y Taffler (1992)
9 Subramanian (1993)
10 Courtis (1995)
11 Jones (1997)
12 Courtis (1998)
13 Sydserff y Weetman (1999)
14 Clatworthy y Jones (2001)
(Flesch).
15 Sydserff y Weetman (2002)
16 Rutherford (2003)
17 Courtis (2004)
18 Li (2008).
19 Merkl-Davies (2007).
Técnica Definición Autores
2.
La manipulación retórica (método de análisis
aplicado.
Esta técnica se basa en la hipótesis de la
ofuscación, hace que la gestión de las elecciones
lingüísticas utilice recursos retóricos para ocultar
los resultados empresariales negativos. La
manipulación retórica implica en el ejercicio de
opciones lingüísticas la influencia de significados
(Brennan et al., 2009, p. 11)
La teórica se define como: el arte de usar el
lenguaje con el fin de persuadir o influir en
los demás; el habla o la escritura se expresan
en términos calculados para persuadir o
impresionar (a menudo en un sentido peyorativo
o connotación negativa de desprecio), el lenguaje
caracterizado por la expresión artificial u
ostentosa (Oxford University Press, 1989, p. 857)
Hasta la fecha ha habido poca investigación que
examine la retórica y la argumentación en los
informes financieros.
1 Thomas (1997) (construcciones
pasivas, abridores de oraciones,
relación entre el primer y último
párrafo, eufemismos).
2 Jameson (2000) (múltiples voces,
fijación de géneros, contrastando
puntos focales).
3 Sydserff y Weetman (2002) [2] (índice
de transitoriedad, la dicción).
4 Yuthas et al. (2002) (comprensibilidad,
la Verdad, la legitimidad, la sinceridad,
la dicción).
(elección / selección de número de rendimiento), efectos / presentación visual (el
subrayado) y comparaciones de rendimiento (Brennan et al., 2009).
Tabla 1. Técnicas GI
Técnica Definición Autores
1.
La manipulación sintáctica (método de análisis aplicado).
El mayor grupo de estudios comprende un análisis
del lenguaje utilizado en las revelaciones de
contabilidad. Gran parte de esta investigación está
motivada por el supuesto que los administradores
utilizan el lenguaje para ocultar el desempeño
corporativo, especialmente el rendimiento negativo.
Estos estudios sintácticos aplican diversos métodos
para medir la facilidad de lectura, centrándose en
el análisis de la legibilidad del texto, utilizando
características, tales como longitud de la oración o
el número de sílabas. La legibilidad es evaluada por
una fórmula de legibilidad que cuenta variables de
idioma en un texto, con el fin de proporcionar una
medida de la dificultad de lectura probable para los
lectores (Brennan et al., 2009, p. 10).
1 Adelberg (1979)
2 Parker (1982).
3 Lewis (1986)
4 Courtis (1986)
5 Jones (1988)
6 Baker y Kare (1992)
7 Stevens et al. (1992)
8 Smith y Taffler (1992)
9 Subramanian (1993)
10 Courtis (1995)
11 Jones (1997)
12 Courtis (1998)
13 Sydserff y Weetman (1999)
14 Clatworthy y Jones (2001)
(Flesch).
15 Sydserff y Weetman (2002)
16 Rutherford (2003)
17 Courtis (2004)
18 Li (2008).
19 Merkl-Davies (2007).
Técnica Definición Autores
2.
La manipulación retórica (método de análisis
aplicado.
Esta técnica se basa en la hipótesis de la
ofuscación, hace que la gestión de las elecciones
lingüísticas utilice recursos retóricos para ocultar
los resultados empresariales negativos. La
manipulación retórica implica en el ejercicio de
opciones lingüísticas la influencia de significados
(Brennan et al., 2009, p. 11)
La teórica se define como: el arte de usar el
lenguaje con el fin de persuadir o influir en
los demás; el habla o la escritura se expresan
en términos calculados para persuadir o
impresionar (a menudo en un sentido peyorativo
o connotación negativa de desprecio), el lenguaje
caracterizado por la expresión artificial u
ostentosa (Oxford University Press, 1989, p. 857)
Hasta la fecha ha habido poca investigación que
examine la retórica y la argumentación en los
informes financieros.
1 Thomas (1997) (construcciones
pasivas, abridores de oraciones,
relación entre el primer y último
párrafo, eufemismos).
2 Jameson (2000) (múltiples voces,
fijación de géneros, contrastando
puntos focales).
3 Sydserff y Weetman (2002) [2] (índice
de transitoriedad, la dicción).
4 Yuthas et al. (2002) (comprensibilidad,
la Verdad, la legitimidad, la sinceridad,
la dicción).
144El reporte integrado de EPM a la luz de la gestión de impresiones...
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
Técnica Definición Autores
3.
Atribución de resultados de la organización - es
decir, orientada a la obtención estudios temáticos
(método de análisis aplicado).
Esta técnica trata de investigar los patrones de
razonamiento causal y la atribución, utilizados para
explicar el desempeño corporativo.
Estos estudios concluyen que la administración tiene
una tendencia a la auto-mejora mediante la atribución de
responsabilidad por los resultados positivos a factores
internos de la organización y hacia la autoprotección
mediante la atribución de responsabilidad por los
resultados negativos a las circunstancias externas
(Brennan et al., 2009, p.12).
Por ejemplo, Frazier et al. (1984) aplica el análisis
factorial para extraer temas de los análisis de la gestión
de los resultados de las operaciones en los informes
anuales.
1 Ingram y Frazier (1980)
2 Frazier et al. (1984)
3 Staw et al. (1983)
4 Aerts (1994)
5 Baginski et al. (2000)
6 Hooghiemstra (2001)
7 Aerts (2001)
8 Clatworthy y Jones (2003)
9 Lee et al. (2004)
10 Baginski et al. (2004)
11 Aerts (2005)
12 Ogden y Clarke (2005)
13 Barton y Mercer (2005)
Técnica Definición Autores
4.
La manipulación temática - estudios
de forma orientada (método de análisis aplicado).
Técnica que predominantemente gira en
torno a la utilización de la administración
de temas positivos y negativos, el
análisis de la palabra y las frecuencias de
frases con el fin de sacar conclusiones. Al
igual que en otras técnicas de análisis de
contenido, hay un grado de subjetividad
involucrada en el análisis, ya que se basa
en la clasificación de las palabras clave en
categorías positivas y negativas (Brennan
et al., 2009, p. 12).
Para que el método sea fiable, debe
incluir una especificación correcta de
medición (Jones y Shoemaker, 1994).
Hasta la fecha, los estudios de análisis
de contenido se han orientado de forma
que investigan la gestión de impresión,
y han sido relativamente simplistas; por
ejemplo, mediante el conteo de palabras
(Clatworthy y Jones, 2003), el número
de condenas (Kohut y Cigarros, 1992), la
codificación de ciertas palabras (Sydserff
y Weetman , 2002). Clatworthy y Jones
(2006) es más amplia, teniendo en
cuenta las características textuales como
información cuantitativa, variables clave
de rendimiento financiero en el texto,
las referencias personales, oraciones
pasivas, frases orientadas al futuro.
1 Tennyson et al. (1990) (palabras).
2 Abrahamson y Park (1994) (Las palabras clave negativas).
3 Smith y Taffler (1995) (percepción del usuario).
4 Abrahamson y Amir (1996) (Las palabras clave negativas).
5 Smith y Taffler (2000) (Positivo / palabras clave
negativas).
6
Lang y Lundholm (2000) (tipo de declaraciones
(rendimiento, gestión de giro, mirando hacia adelante,
otros), tono de las revelaciones (optimista, pesimista)).
7 Clatworthy y Jones (2003) [5] (palabras clave positivas /
negativas y declaraciones).
8 Rutherford (2005) (Las frecuencias de 90 palabras clave).
9 Davis et al. (2007) (uso Optimista Pesimista lenguaje,
dicción).
10
Henry (2008) (palabras clave de tono (frecuencia
positivos / negativos - dicción)), duración de la nota de
prensa, la complejidad textual, numérica de intensidad).
11
Clatworthy y Jones (2006) (Longitud de las narrativas
de contabilidad, Número oraciones pasivas, Número
indicadores financieros clave, Número referencias
personales, referencias cuantitativas, Número futuras
referencias).
12 Matsumoto et al. (2006) (palabras Número positivo tono
/ negativo).
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
Técnica Definición Autores
3.
Atribución de resultados de la organización - es
decir, orientada a la obtención estudios temáticos
(método de análisis aplicado).
Esta técnica trata de investigar los patrones de
razonamiento causal y la atribución, utilizados para
explicar el desempeño corporativo.
Estos estudios concluyen que la administración tiene
una tendencia a la auto-mejora mediante la atribución de
responsabilidad por los resultados positivos a factores
internos de la organización y hacia la autoprotección
mediante la atribución de responsabilidad por los
resultados negativos a las circunstancias externas
(Brennan et al., 2009, p.12).
Por ejemplo, Frazier et al. (1984) aplica el análisis
factorial para extraer temas de los análisis de la gestión
de los resultados de las operaciones en los informes
anuales.
1 Ingram y Frazier (1980)
2 Frazier et al. (1984)
3 Staw et al. (1983)
4 Aerts (1994)
5 Baginski et al. (2000)
6 Hooghiemstra (2001)
7 Aerts (2001)
8 Clatworthy y Jones (2003)
9 Lee et al. (2004)
10 Baginski et al. (2004)
11 Aerts (2005)
12 Ogden y Clarke (2005)
13 Barton y Mercer (2005)
Técnica Definición Autores
4.
La manipulación temática - estudios
de forma orientada (método de análisis aplicado).
Técnica que predominantemente gira en
torno a la utilización de la administración
de temas positivos y negativos, el
análisis de la palabra y las frecuencias de
frases con el fin de sacar conclusiones. Al
igual que en otras técnicas de análisis de
contenido, hay un grado de subjetividad
involucrada en el análisis, ya que se basa
en la clasificación de las palabras clave en
categorías positivas y negativas (Brennan
et al., 2009, p. 12).
Para que el método sea fiable, debe
incluir una especificación correcta de
medición (Jones y Shoemaker, 1994).
Hasta la fecha, los estudios de análisis
de contenido se han orientado de forma
que investigan la gestión de impresión,
y han sido relativamente simplistas; por
ejemplo, mediante el conteo de palabras
(Clatworthy y Jones, 2003), el número
de condenas (Kohut y Cigarros, 1992), la
codificación de ciertas palabras (Sydserff
y Weetman , 2002). Clatworthy y Jones
(2006) es más amplia, teniendo en
cuenta las características textuales como
información cuantitativa, variables clave
de rendimiento financiero en el texto,
las referencias personales, oraciones
pasivas, frases orientadas al futuro.
1 Tennyson et al. (1990) (palabras).
2 Abrahamson y Park (1994) (Las palabras clave negativas).
3 Smith y Taffler (1995) (percepción del usuario).
4 Abrahamson y Amir (1996) (Las palabras clave negativas).
5 Smith y Taffler (2000) (Positivo / palabras clave
negativas).
6
Lang y Lundholm (2000) (tipo de declaraciones
(rendimiento, gestión de giro, mirando hacia adelante,
otros), tono de las revelaciones (optimista, pesimista)).
7 Clatworthy y Jones (2003) [5] (palabras clave positivas /
negativas y declaraciones).
8 Rutherford (2005) (Las frecuencias de 90 palabras clave).
9 Davis et al. (2007) (uso Optimista Pesimista lenguaje,
dicción).
10
Henry (2008) (palabras clave de tono (frecuencia
positivos / negativos - dicción)), duración de la nota de
prensa, la complejidad textual, numérica de intensidad).
11
Clatworthy y Jones (2006) (Longitud de las narrativas
de contabilidad, Número oraciones pasivas, Número
indicadores financieros clave, Número referencias
personales, referencias cuantitativas, Número futuras
referencias).
12 Matsumoto et al. (2006) (palabras Número positivo tono
/ negativo).
145Contaduría U niversidad de Antioquia – No. 79. Medellín, j ulio-diciembre de 2021
Técnica Definición Autores
5.
Selectividad (Opción /
selección de número
de rendimiento. Consiste en la utilización de gráficos para
la representación de noticias relacionadas
con su desempeño, identificando
las preferencias por parte de las
organizaciones para la presentación de
información, clasificándola en (i) Buena
Noticia, (ii) Mala Noticia o (iii) Noticia
Neutral (Penteado, 2013, p. 34)
1 Lougee y Marquardt (2004) (Pro forma
revelaciones de ganancias).
2
Jones: selección número de buenas y malas
noticias, no de rendimientos tiene una
asociación diferente.
3 Johnson y Schwartz (2005) (Pro forma
revelaciones de ganancias).
6.
Los efectos visuales / presentación (énfasis). El discurso tiene dos elementos verbales y
visuales que interactúan entre sí. Visuales
como gráficos, encabezados, listas
numeradas o con viñetas, color, sombreado,
logotipos, pueden presagiar discusión
verbal o reforzar los puntos claves.
Hay tres maneras diferentes de hacer
hincapié en las revelaciones en los
documentos narrativos de información
financiera. En primer lugar, el énfasis
visual. Una segunda forma de énfasis
es la repetición. Por último, el refuerzo
la información se acentúa (una palabra
adicional para añadir énfasis a una palabra
clave, por ejemplo, “fuerte crecimiento” -
“crecimiento” es la palabra clave, “fuerte”
es el índice (Brennan et al., 2009, p.13).
1 Staw et al. (1983) (Orden de la información).
2 Courtis (1996) (Repetición).
3 Baird y Zelin (2000) (Orden de la
información).
4 Asi y Smith (2002) (Uso de color).
5 Courtis (2004a) (El uso del color).
6 Bowen et al. (2005) (Énfasis / posicionamiento
de las ganancias pro forma).
7 Kelton (2006) (Características de diseño de
la información contable).
8 Elliot (2006) (Énfasis / presentación de los
PCGA y las ganancias pro forma).
Técnica Definición Autores
7.
Las comparaciones de rendimiento.
Otra técnica para crear una impresión
de rendimiento sesgado es elegir los
puntos de referencia que representan
el rendimiento actual (comparaciones
de rendimiento). Investigar el uso
selectivo de un punto de referencia
para resaltar los cambios positivos en
las ganancias.
Las comparaciones de rendimiento
se han estudiado, las ganancias,
comparaciones de las declaraciones
de representación y participación
de los gráficos de rendimiento.
Corto y Palmer (2003) investigan
la forma en que el director general
supervisa e interpreta los resultados
de la organización por medio de
la comparación de indicadores de
rendimiento contra puntos internos y
externos (Brennan et al., 2009, p. 14).
1 Lewellen et al. (1996) (Comparaciones de rendimiento
de la devolución).
2 Schrand y Walther (2000) (Puntos de referencia de
época ganancias anteriores).
3 Cassar (2001) (Divulgación de gráficos de
rendimiento de acciones).
4 Palmer corta y (2003) (Referentes de rendimiento).
5 Krische (2005) (Comparaciones Antes periodo de
referencia de los ingresos).
6 Merkl-Davies y Brennan (2007)
Fuente: Elaboración propia basado en (Brennan et al., 2009).
Técnica Definición Autores
5.
Selectividad (Opción /
selección de número
de rendimiento. Consiste en la utilización de gráficos para
la representación de noticias relacionadas
con su desempeño, identificando
las preferencias por parte de las
organizaciones para la presentación de
información, clasificándola en (i) Buena
Noticia, (ii) Mala Noticia o (iii) Noticia
Neutral (Penteado, 2013, p. 34)
1 Lougee y Marquardt (2004) (Pro forma
revelaciones de ganancias).
2
Jones: selección número de buenas y malas
noticias, no de rendimientos tiene una
asociación diferente.
3 Johnson y Schwartz (2005) (Pro forma
revelaciones de ganancias).
6.
Los efectos visuales / presentación (énfasis). El discurso tiene dos elementos verbales y
visuales que interactúan entre sí. Visuales
como gráficos, encabezados, listas
numeradas o con viñetas, color, sombreado,
logotipos, pueden presagiar discusión
verbal o reforzar los puntos claves.
Hay tres maneras diferentes de hacer
hincapié en las revelaciones en los
documentos narrativos de información
financiera. En primer lugar, el énfasis
visual. Una segunda forma de énfasis
es la repetición. Por último, el refuerzo
la información se acentúa (una palabra
adicional para añadir énfasis a una palabra
clave, por ejemplo, “fuerte crecimiento” -
“crecimiento” es la palabra clave, “fuerte”
es el índice (Brennan et al., 2009, p.13).
1 Staw et al. (1983) (Orden de la información).
2 Courtis (1996) (Repetición).
3 Baird y Zelin (2000) (Orden de la
información).
4 Asi y Smith (2002) (Uso de color).
5 Courtis (2004a) (El uso del color).
6 Bowen et al. (2005) (Énfasis / posicionamiento
de las ganancias pro forma).
7 Kelton (2006) (Características de diseño de
la información contable).
8 Elliot (2006) (Énfasis / presentación de los
PCGA y las ganancias pro forma).
Técnica Definición Autores
7.
Las comparaciones de rendimiento.
Otra técnica para crear una impresión
de rendimiento sesgado es elegir los
puntos de referencia que representan
el rendimiento actual (comparaciones
de rendimiento). Investigar el uso
selectivo de un punto de referencia
para resaltar los cambios positivos en
las ganancias.
Las comparaciones de rendimiento
se han estudiado, las ganancias,
comparaciones de las declaraciones
de representación y participación
de los gráficos de rendimiento.
Corto y Palmer (2003) investigan
la forma en que el director general
supervisa e interpreta los resultados
de la organización por medio de
la comparación de indicadores de
rendimiento contra puntos internos y
externos (Brennan et al., 2009, p. 14).
1 Lewellen et al. (1996) (Comparaciones de rendimiento
de la devolución).
2 Schrand y Walther (2000) (Puntos de referencia de
época ganancias anteriores).
3 Cassar (2001) (Divulgación de gráficos de
rendimiento de acciones).
4 Palmer corta y (2003) (Referentes de rendimiento).
5 Krische (2005) (Comparaciones Antes periodo de
referencia de los ingresos).
6 Merkl-Davies y Brennan (2007)
Fuente: Elaboración propia basado en (Brennan et al., 2009).
146El reporte integrado de EPM a la luz de la gestión de impresiones...
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
II.1. Manipulación de gráficos en los Reportes Corporativos
De los aspectos de GI que está recibiendo cada vez más atención es la mani-
pulación de gráficos financieros (Jones y Beattie, 2000). La utilización de gráficos
en los informes anuales corporativos se ha generalizado; el 92% en los Estados
Unidos y el 80% de las principales empresas que cotizan en bolsa utilizan gráficos
(Beattie y Jones, 1997). Estos no son solo financieros, coloridos y llamativos; ade-
más, son susceptibles de ser utilizados como parte del proceso de GI.
Dos formas relevantes del uso de GI en el análisis de gráficos son: la se-
lectividad y distorsión de medición (Jones, 2011); estas son las más utilizadas
para investigar GI en los gráficos financieros y no financieros de los reportes
corporativos. Según Jones y Beattie (2000) se debe examinar: (1) Variables de
Rendimiento (KPV por sus siglas en inglés) (como ventas, ingresos, ganancias
por acción), incluidas cuando el rendimiento ha aumentado en vez de disminuir,
y (2) la distorsión de KPV en gráficos que dan una imagen menos favorable del
desempeño de la compañía.
La selectividad, según Beattie y Jones (2008), consiste en la utilización de
gráficos para la representación de noticias relacionadas con el desempeño so-
cietario, identificando las preferencias por parte de las organizaciones para la
presentación de información, clasificándola en (i) Buena Noticia, (ii) Mala Noticia
o (iii) Noticia Neutral (Penteado, 2013, p. 34). Los informes de sostenibilidad
también proporcionan evidencias de selectividad, ya sea por el aumento de la
información relacionada con resultados favorables o por la reducción de resulta-
dos desfavorables.
El uso de gráficos en las memorias corporativas no está libre de error (Merkl-
Davies y Brennan, 2007). La eficacia comunicativa depende, en gran medida,
de la competencia gráfica del preparador, como de la interpretación de cada
usuario. Innumerables estudios documentan los incentivos y la manera en que
la administración busca crear una visión más favorable del desempeño de la em-
presa. Esta es una motivación interesada para el uso del gráfico y las opciones
de diseño de los preparadores, pues el mensaje a transmitir ya no es neutral e
imparcial (Jones, 2011). Beattie y Jones (1997) describen tres formas de utilizar
los gráficos comúnmente encontrados en los informes empresariales: selectivi-
dad, distorsión de la medición y mejora de la presentación.
Las organizaciones tienen libertad para determinar el contenido y la forma
como presentan la información no financiera al no estar regulada (Merkl-Davies
y Brennan, 2007); por tanto, aspectos en cuanto a la extensión del informe, al-
cance, lenguaje utilizado, tipo de palabras y/o gráficos, son los protagonistas
en los que se debe centrar la investigación sobre los informes corporativos para
determinar si hay uso de GI o es simplemente una extensión de revelaciones
narrativas.
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
II.1. Manipulación de gráficos en los Reportes Corporativos
De los aspectos de GI que está recibiendo cada vez más atención es la mani-
pulación de gráficos financieros (Jones y Beattie, 2000). La utilización de gráficos
en los informes anuales corporativos se ha generalizado; el 92% en los Estados
Unidos y el 80% de las principales empresas que cotizan en bolsa utilizan gráficos
(Beattie y Jones, 1997). Estos no son solo financieros, coloridos y llamativos; ade-
más, son susceptibles de ser utilizados como parte del proceso de GI.
Dos formas relevantes del uso de GI en el análisis de gráficos son: la se-
lectividad y distorsión de medición (Jones, 2011); estas son las más utilizadas
para investigar GI en los gráficos financieros y no financieros de los reportes
corporativos. Según Jones y Beattie (2000) se debe examinar: (1) Variables de
Rendimiento (KPV por sus siglas en inglés) (como ventas, ingresos, ganancias
por acción), incluidas cuando el rendimiento ha aumentado en vez de disminuir,
y (2) la distorsión de KPV en gráficos que dan una imagen menos favorable del
desempeño de la compañía.
La selectividad, según Beattie y Jones (2008), consiste en la utilización de
gráficos para la representación de noticias relacionadas con el desempeño so-
cietario, identificando las preferencias por parte de las organizaciones para la
presentación de información, clasificándola en (i) Buena Noticia, (ii) Mala Noticia
o (iii) Noticia Neutral (Penteado, 2013, p. 34). Los informes de sostenibilidad
también proporcionan evidencias de selectividad, ya sea por el aumento de la
información relacionada con resultados favorables o por la reducción de resulta-
dos desfavorables.
El uso de gráficos en las memorias corporativas no está libre de error (Merkl-
Davies y Brennan, 2007). La eficacia comunicativa depende, en gran medida,
de la competencia gráfica del preparador, como de la interpretación de cada
usuario. Innumerables estudios documentan los incentivos y la manera en que
la administración busca crear una visión más favorable del desempeño de la em-
presa. Esta es una motivación interesada para el uso del gráfico y las opciones
de diseño de los preparadores, pues el mensaje a transmitir ya no es neutral e
imparcial (Jones, 2011). Beattie y Jones (1997) describen tres formas de utilizar
los gráficos comúnmente encontrados en los informes empresariales: selectivi-
dad, distorsión de la medición y mejora de la presentación.
Las organizaciones tienen libertad para determinar el contenido y la forma
como presentan la información no financiera al no estar regulada (Merkl-Davies
y Brennan, 2007); por tanto, aspectos en cuanto a la extensión del informe, al-
cance, lenguaje utilizado, tipo de palabras y/o gráficos, son los protagonistas
en los que se debe centrar la investigación sobre los informes corporativos para
determinar si hay uso de GI o es simplemente una extensión de revelaciones
narrativas.
147Contaduría U niversidad de Antioquia – No. 79. Medellín, j ulio-diciembre de 2021
III. Metodología
Esta investigación hace un análisis en profundidad de un grupo empresarial
colombiano, en este caso EPM. Si bien los estudios sobre mejoramiento y mani-
pulación visual tienen una naturaleza cuantitativa comparada, en el tiempo y en
las organizaciones (Beattie y Jones, 2000; Jones, 2011; Merkl-Davies y Brennan,
2007); la información de EPM se obtuvo a través del sitio corporativo www.epm.
com.co, en la sección de iniciativas de sostenibilidad, en la cual se evidencia la
estructura del RI, según las directrices del Consejo Internacional de Reporte Inte-
grado (en adelante IIRC por sus siglas en inglés). Se descargaron los documentos
de: Nuestro Grupo, Gestión Social y Ambiental, Gestión Financiera, en los cuales
se encuentra inmersa la información relacionada con el RI 2015 de EPM.
Se seleccionó el grupo EPM por pertenecer a un sector de alto impacto am-
biental y, por tanto, presumiendo una necesidad creciente de legitimidad y trans-
parencia, porque ha mostrado un compromiso con la sostenibilidad y, finalmente,
por la madurez en sus procesos de comunicación y reporte corporativo. El Grupo
EPM tiene su origen en EPM, empresa pública propiedad de la ciudad de Mede-
llín. Inició su vida administrativa en enero del 1955 y es prestadora de servicios
públicos domiciliarios: energía, gas natural, telecomunicaciones, agua potable,
saneamiento, aseo y recolección de residuos (EPM, 2013). Hoy en día, se proyecta
como un grupo empresarial multilatino conformado por 49 empresas.
Las fases en las que se desarrolló esta investigación implicaron, en primer
lugar, un análisis de las características particulares presentes en los informes de
sostenibilidad: (I) Madurez de los informes; con la madurez podemos establecer
desde cuándo EPM está preparando sus informes de sostenibilidad y determinar
que es una empresa que tiene experiencia en este tipo de reportes, adicional-
mente, (II) Presencia de aseguramiento externo en los informes; es importante
porque se necesita a alguien que dé su opinión y que certifique que fueron pre-
parados de acuerdo a los establecido en el GRI; (III) Tamaño de los informes; una
característica especial de las empresas con alto impacto ambiental es que sus
memorias de sostenibilidad son extensas. En esta primera fase también se reali-
zó un análisis descriptivo del contenido gráfico presente en el RI de EPM 2015.
La segunda fase corresponde a la identificación de los gráficos e informa-
ción gráfica presente en el RI. Para esto se analizó el número y tipo de gráficos
presentes en la información divulgada por EPM, de acuerdo con Jones (2011)
se analizó el RI utilizando una lista de verificación estandarizada en donde se
tenía en cuenta la frecuencia de uso de la gráfica, los temas representados, los
formatos gráficos adoptados, las variables y los años graficados. Finalmente, los
resultados obtenidos se comparan con los estudios de informes de sostenibili-
dad realizados por Jones (2011) y Penteado (2013).
III. Metodología
Esta investigación hace un análisis en profundidad de un grupo empresarial
colombiano, en este caso EPM. Si bien los estudios sobre mejoramiento y mani-
pulación visual tienen una naturaleza cuantitativa comparada, en el tiempo y en
las organizaciones (Beattie y Jones, 2000; Jones, 2011; Merkl-Davies y Brennan,
2007); la información de EPM se obtuvo a través del sitio corporativo www.epm.
com.co, en la sección de iniciativas de sostenibilidad, en la cual se evidencia la
estructura del RI, según las directrices del Consejo Internacional de Reporte Inte-
grado (en adelante IIRC por sus siglas en inglés). Se descargaron los documentos
de: Nuestro Grupo, Gestión Social y Ambiental, Gestión Financiera, en los cuales
se encuentra inmersa la información relacionada con el RI 2015 de EPM.
Se seleccionó el grupo EPM por pertenecer a un sector de alto impacto am-
biental y, por tanto, presumiendo una necesidad creciente de legitimidad y trans-
parencia, porque ha mostrado un compromiso con la sostenibilidad y, finalmente,
por la madurez en sus procesos de comunicación y reporte corporativo. El Grupo
EPM tiene su origen en EPM, empresa pública propiedad de la ciudad de Mede-
llín. Inició su vida administrativa en enero del 1955 y es prestadora de servicios
públicos domiciliarios: energía, gas natural, telecomunicaciones, agua potable,
saneamiento, aseo y recolección de residuos (EPM, 2013). Hoy en día, se proyecta
como un grupo empresarial multilatino conformado por 49 empresas.
Las fases en las que se desarrolló esta investigación implicaron, en primer
lugar, un análisis de las características particulares presentes en los informes de
sostenibilidad: (I) Madurez de los informes; con la madurez podemos establecer
desde cuándo EPM está preparando sus informes de sostenibilidad y determinar
que es una empresa que tiene experiencia en este tipo de reportes, adicional-
mente, (II) Presencia de aseguramiento externo en los informes; es importante
porque se necesita a alguien que dé su opinión y que certifique que fueron pre-
parados de acuerdo a los establecido en el GRI; (III) Tamaño de los informes; una
característica especial de las empresas con alto impacto ambiental es que sus
memorias de sostenibilidad son extensas. En esta primera fase también se reali-
zó un análisis descriptivo del contenido gráfico presente en el RI de EPM 2015.
La segunda fase corresponde a la identificación de los gráficos e informa-
ción gráfica presente en el RI. Para esto se analizó el número y tipo de gráficos
presentes en la información divulgada por EPM, de acuerdo con Jones (2011)
se analizó el RI utilizando una lista de verificación estandarizada en donde se
tenía en cuenta la frecuencia de uso de la gráfica, los temas representados, los
formatos gráficos adoptados, las variables y los años graficados. Finalmente, los
resultados obtenidos se comparan con los estudios de informes de sostenibili-
dad realizados por Jones (2011) y Penteado (2013).
148El reporte integrado de EPM a la luz de la gestión de impresiones...
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
La tercera y última fase involucró la aplicación de la metodología de selecti-
vidad y distorsión, para determinar el uso de la GI en el RI de EPM. Frente a la
selectividad, Penteado (2013), la define como una metodología que establece si
existe preferencia por parte de las organizaciones en la utilización de formas
gráficas en sus informes de sostenibilidad para la presentación de información
positiva. La selectividad implica clasificar la información gráfica identificada en
los informes de sostenibilidad en: Buenas Noticias, Malas Noticias y Noticia Neu-
tra, como lo muestra la tabla 2.
Una buena noticia se refiere a que la compañía se beneficia por su divul-
gación; por ejemplo, describiendo su trabajo con la comunidad o su labor de
reciclaje. Una mala noticia se refiere a que la compañía no se beneficia por la
divulgación de esta (ejemplo: presentar Incremento en emisiones de CO2 o usar
elementos perjudiciales para el medio ambiente). Noticias Neutras la informa-
ción es incomparable o no tiene variación (Penteado, 2013).
La clave para determinar si existe el manejo de las impresiones está repre-
sentada gráficamente.
Tabla 2: Tendencias
Naturaleza de noticia Tendencias exageradas Tendencias subestimadas
Buenas noticias (ejemplo, aumento del reciclaje,
disminución de emisiones). Favorable a la empresa Desfavorable a la empresa
Malas noticias (ejemplo, aumento de emisiones,
disminución en el reciclaje). Desfavorable a la empresa Favorable a la empresa
Noticias neutras (ejemplo, datos de un año o
variaciones menores al 10%) Imparcial a la empresa Imparcial a la empresa
Fuente: Tomado de (Jones, 2011).
La identificación de la selectividad se hace con base en el trabajo de Jones
(2011), quien analizó 63 publicaciones de organizaciones del Reino Unido y Cho
et al (2010) que analizaron 120 publicaciones de organizaciones de Estados Uni-
dos, Reino Unido, Francia, Alemania, Italia y España.
Finalmente, para el análisis de medición de la distorsión en las gráficas, se uti-
lizó el GDI (Tufte, 1982; Taylor y Anderson, 1986), el cual sirve para determinar el
porcentaje de distorsión de la variación entre las medidas físicas presentadas en
el período. Según Beattie, Dhanani y Jones (2008), cuando el gráfico no presenta
ninguna distorsión, el GDI es cero. El signo del GDI, positivo o negativo, indica
el porcentaje por el que la tendencia es exagerada o subestimada. Cabe resaltar
que para determinar si la distorsión es favorable, desfavorable o neutra para la
empresa, se debe examinar la naturaleza de la variable y la tendencia.
Existen diferentes criterios en la literatura sobre la no representatividad de
las distorsiones. Penteado (2013) considera que las distorsiones son inmateriales
cuando son inferiores al 5% y Jones (2011) del 10%. Este trabajo siguió el criterio
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
La tercera y última fase involucró la aplicación de la metodología de selecti-
vidad y distorsión, para determinar el uso de la GI en el RI de EPM. Frente a la
selectividad, Penteado (2013), la define como una metodología que establece si
existe preferencia por parte de las organizaciones en la utilización de formas
gráficas en sus informes de sostenibilidad para la presentación de información
positiva. La selectividad implica clasificar la información gráfica identificada en
los informes de sostenibilidad en: Buenas Noticias, Malas Noticias y Noticia Neu-
tra, como lo muestra la tabla 2.
Una buena noticia se refiere a que la compañía se beneficia por su divul-
gación; por ejemplo, describiendo su trabajo con la comunidad o su labor de
reciclaje. Una mala noticia se refiere a que la compañía no se beneficia por la
divulgación de esta (ejemplo: presentar Incremento en emisiones de CO2 o usar
elementos perjudiciales para el medio ambiente). Noticias Neutras la informa-
ción es incomparable o no tiene variación (Penteado, 2013).
La clave para determinar si existe el manejo de las impresiones está repre-
sentada gráficamente.
Tabla 2: Tendencias
Naturaleza de noticia Tendencias exageradas Tendencias subestimadas
Buenas noticias (ejemplo, aumento del reciclaje,
disminución de emisiones). Favorable a la empresa Desfavorable a la empresa
Malas noticias (ejemplo, aumento de emisiones,
disminución en el reciclaje). Desfavorable a la empresa Favorable a la empresa
Noticias neutras (ejemplo, datos de un año o
variaciones menores al 10%) Imparcial a la empresa Imparcial a la empresa
Fuente: Tomado de (Jones, 2011).
La identificación de la selectividad se hace con base en el trabajo de Jones
(2011), quien analizó 63 publicaciones de organizaciones del Reino Unido y Cho
et al (2010) que analizaron 120 publicaciones de organizaciones de Estados Uni-
dos, Reino Unido, Francia, Alemania, Italia y España.
Finalmente, para el análisis de medición de la distorsión en las gráficas, se uti-
lizó el GDI (Tufte, 1982; Taylor y Anderson, 1986), el cual sirve para determinar el
porcentaje de distorsión de la variación entre las medidas físicas presentadas en
el período. Según Beattie, Dhanani y Jones (2008), cuando el gráfico no presenta
ninguna distorsión, el GDI es cero. El signo del GDI, positivo o negativo, indica
el porcentaje por el que la tendencia es exagerada o subestimada. Cabe resaltar
que para determinar si la distorsión es favorable, desfavorable o neutra para la
empresa, se debe examinar la naturaleza de la variable y la tendencia.
Existen diferentes criterios en la literatura sobre la no representatividad de
las distorsiones. Penteado (2013) considera que las distorsiones son inmateriales
cuando son inferiores al 5% y Jones (2011) del 10%. Este trabajo siguió el criterio
149Contaduría U niversidad de Antioquia – No. 79. Medellín, j ulio-diciembre de 2021
establecido por Beattie y Jones (2000) para entender la manera en que las orga-
nizaciones gestionan la información gráfica en sus divulgaciones corporativas.
La fórmula del cálculo del GDI es:
Índice de Discrepancia Gráfica (GDI)=( a –1 )
b
Fuente: Tomado de (Jones, 2011).
Donde “a” representa el cambio porcentual en centímetros (cm) de cada variable
y “b” representa el cambio porcentual en los datos representados en la gráfica.
La interpretación del GDI se resume en la tabla 3:
Tabla 3. Interpretación del GDI
Tipo Favorece Desfavorece
Aumento del resultado favorable GDI Positivo GDI Negativo
Disminución del resultado desfavorable GDI Positivo GDI Negativo
Aumento del resultado desfavorable GDI Negativo GDI Positivo
Disminución del resultado favorable GDI Negativo GDI Positivo
Fuente: Tomado de (Penteado, 2013).
IV. Resultados
A continuación, se detallan las características particulares presentes en los
informes de sostenibilidad; analizando el Informe de EPM, teniendo en cuenta
las bases establecidas por Penteado (2013), quien considera a una empresa con
la madurez suficiente si lleva en promedio un tiempo de publicación de 10 años
o más. EPM a 2017 publicó 14 informes de sostenibilidad desde el año 2002 y
su primer RI en el año 2015, conservando varios elementos del GRI (versión G4),
cumpliendo con el criterio de madurez establecido por Penteado (2013).
Para obtener una mayor credibilidad a la información publicada en los infor-
mes de sostenibilidad, según Penteado (2013), se debe revisar por parte de un
experto externo. Los informes de EPM desde el año 2009 fueron preparados de
acuerdo con la metodología establecida por el GRI; estos han sido certificados
por entes externos, confirmando que no presentan errores significativos, incre-
mentando su confiabilidad y validez, como lo muestra la tabla 4.
Tabla 4. Informes de sostenibilidad de EPM auditados
Año del Informe Estados Financieros Informes de Sostenibilidad (IS) IS + Nivel GRI
2015 Deloitte & Touche Ltda Deloitte & Touche Ltda G4. Exhaustivo
2014 Deloitte & Touche Ltda Deloitte & Touche Ltda G4. Exhaustivo
2013 Deloitte & Touche Ltda Deloitte & Touche Ltda G4. Exhaustivo
2012 Deloitte & Touche Ltda Deloitte & Touche Ltda 3.1 A+
2011 Deloitte & Touche Ltda Deloitte & Touche Ltda 3.1 B+
2010 Deloitte & Touche Ltda ICONTEC 3.0 B+
2009 Deloitte & Touche Ltda Autodeclarado 3.0 B
Fuente: Elaboración propia con base en (Informes de sostenibilidad EPM del año 2009 - 2015).
establecido por Beattie y Jones (2000) para entender la manera en que las orga-
nizaciones gestionan la información gráfica en sus divulgaciones corporativas.
La fórmula del cálculo del GDI es:
Índice de Discrepancia Gráfica (GDI)=( a –1 )
b
Fuente: Tomado de (Jones, 2011).
Donde “a” representa el cambio porcentual en centímetros (cm) de cada variable
y “b” representa el cambio porcentual en los datos representados en la gráfica.
La interpretación del GDI se resume en la tabla 3:
Tabla 3. Interpretación del GDI
Tipo Favorece Desfavorece
Aumento del resultado favorable GDI Positivo GDI Negativo
Disminución del resultado desfavorable GDI Positivo GDI Negativo
Aumento del resultado desfavorable GDI Negativo GDI Positivo
Disminución del resultado favorable GDI Negativo GDI Positivo
Fuente: Tomado de (Penteado, 2013).
IV. Resultados
A continuación, se detallan las características particulares presentes en los
informes de sostenibilidad; analizando el Informe de EPM, teniendo en cuenta
las bases establecidas por Penteado (2013), quien considera a una empresa con
la madurez suficiente si lleva en promedio un tiempo de publicación de 10 años
o más. EPM a 2017 publicó 14 informes de sostenibilidad desde el año 2002 y
su primer RI en el año 2015, conservando varios elementos del GRI (versión G4),
cumpliendo con el criterio de madurez establecido por Penteado (2013).
Para obtener una mayor credibilidad a la información publicada en los infor-
mes de sostenibilidad, según Penteado (2013), se debe revisar por parte de un
experto externo. Los informes de EPM desde el año 2009 fueron preparados de
acuerdo con la metodología establecida por el GRI; estos han sido certificados
por entes externos, confirmando que no presentan errores significativos, incre-
mentando su confiabilidad y validez, como lo muestra la tabla 4.
Tabla 4. Informes de sostenibilidad de EPM auditados
Año del Informe Estados Financieros Informes de Sostenibilidad (IS) IS + Nivel GRI
2015 Deloitte & Touche Ltda Deloitte & Touche Ltda G4. Exhaustivo
2014 Deloitte & Touche Ltda Deloitte & Touche Ltda G4. Exhaustivo
2013 Deloitte & Touche Ltda Deloitte & Touche Ltda G4. Exhaustivo
2012 Deloitte & Touche Ltda Deloitte & Touche Ltda 3.1 A+
2011 Deloitte & Touche Ltda Deloitte & Touche Ltda 3.1 B+
2010 Deloitte & Touche Ltda ICONTEC 3.0 B+
2009 Deloitte & Touche Ltda Autodeclarado 3.0 B
Fuente: Elaboración propia con base en (Informes de sostenibilidad EPM del año 2009 - 2015).
150El reporte integrado de EPM a la luz de la gestión de impresiones...
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
Otra característica especial de las empresas con alto impacto ambiental, es
que sus informes de sostenibilidad son extensos (Penteado, 2013). De acuerdo
con el estudio realizado por Penteado (2013), el sector que presentó los infor-
mes más extensos fue el de bienes industriales, mientras que el de bienes de
consumo presentó los informes con menor número de páginas. Penteado (2013)
determinó que en promedio cada uno tenía entre 136 y 324 páginas; cabe resal-
tar que este estudio es de 50 informes de sostenibilidad preparados bajo la es-
tructura del GRI. A continuación, en la tabla 5 se detallan el número de páginas
del RI de EPM.
Tabla 5. Número de páginas que componen cada sección RI EPM 2015
Nombre del informe # de páginas %
Nuestro grupo 58 7%
Gestión Social y Ambiental 503 58%
Gestión Financiera 309 36%
Total 870 100%
Fuente: Elaboración propia.
Al presentar el RI, EPM revela toda la información del Grupo Empresarial,
teniendo un número de páginas mayor al promedio presentado por Penteado
(2013). A mayores niveles de calificación GRI (EPM GRI 4, Exhaustivo), mayor es
el tamaño del informe. Adicionalmente, EPM al ser una empresa con un impacto
ambiental alto, tiende a extenderse en la información a presentar.
IV.1. Análisis del número de gráficos e información gráfica
La información de EPM se compara con los estudios de informes de soste-
nibilidad realizados por Jones (2011), quien analizó 63 reportes corporativos
de 100 empresas británicas de capitalización bursátil. Por otro lado, Penteado
(2013) estudió los informes de 50 empresas brasileras que cotizan en la Bolsa de
Valores de San Pablo.
En el trabajo de Jones (2011), las empresas extractivas, industriales, bebidas,
tabaco, productos alimenticios y construcción, catalogadas con alto impacto
ambiental, presentaron en promedio 12,3 gráficos, mientras que las compañías
de bajo impacto ambiental mostraron en sus informes 9,1 gráficos.
Los informes de sostenibilidad analizados por Penteado (2013) presentaron
en promedio 22,8 gráficos; donde los sectores considerados de alto impacto
ambiental tienen un promedio de 43 gráficos por informe.
EPM en su RI presenta un total de 44 gráficos, esto corrobora que las empre-
sas pertenecientes a industrias de alto impacto ambiental tienden a presentar
en sus informes de sostenibilidad más gráficas que las empresas que tienen un
impacto ambiental bajo.
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
Otra característica especial de las empresas con alto impacto ambiental, es
que sus informes de sostenibilidad son extensos (Penteado, 2013). De acuerdo
con el estudio realizado por Penteado (2013), el sector que presentó los infor-
mes más extensos fue el de bienes industriales, mientras que el de bienes de
consumo presentó los informes con menor número de páginas. Penteado (2013)
determinó que en promedio cada uno tenía entre 136 y 324 páginas; cabe resal-
tar que este estudio es de 50 informes de sostenibilidad preparados bajo la es-
tructura del GRI. A continuación, en la tabla 5 se detallan el número de páginas
del RI de EPM.
Tabla 5. Número de páginas que componen cada sección RI EPM 2015
Nombre del informe # de páginas %
Nuestro grupo 58 7%
Gestión Social y Ambiental 503 58%
Gestión Financiera 309 36%
Total 870 100%
Fuente: Elaboración propia.
Al presentar el RI, EPM revela toda la información del Grupo Empresarial,
teniendo un número de páginas mayor al promedio presentado por Penteado
(2013). A mayores niveles de calificación GRI (EPM GRI 4, Exhaustivo), mayor es
el tamaño del informe. Adicionalmente, EPM al ser una empresa con un impacto
ambiental alto, tiende a extenderse en la información a presentar.
IV.1. Análisis del número de gráficos e información gráfica
La información de EPM se compara con los estudios de informes de soste-
nibilidad realizados por Jones (2011), quien analizó 63 reportes corporativos
de 100 empresas británicas de capitalización bursátil. Por otro lado, Penteado
(2013) estudió los informes de 50 empresas brasileras que cotizan en la Bolsa de
Valores de San Pablo.
En el trabajo de Jones (2011), las empresas extractivas, industriales, bebidas,
tabaco, productos alimenticios y construcción, catalogadas con alto impacto
ambiental, presentaron en promedio 12,3 gráficos, mientras que las compañías
de bajo impacto ambiental mostraron en sus informes 9,1 gráficos.
Los informes de sostenibilidad analizados por Penteado (2013) presentaron
en promedio 22,8 gráficos; donde los sectores considerados de alto impacto
ambiental tienen un promedio de 43 gráficos por informe.
EPM en su RI presenta un total de 44 gráficos, esto corrobora que las empre-
sas pertenecientes a industrias de alto impacto ambiental tienden a presentar
en sus informes de sostenibilidad más gráficas que las empresas que tienen un
impacto ambiental bajo.
151Contaduría U niversidad de Antioquia – No. 79. Medellín, j ulio-diciembre de 2021
El análisis de número de gráficos de (Penteado, 2013) y el RI de EPM 2015
coinciden. Según Beattie y Jones (2010), los países que tienen mayor avance en
términos de informes de sostenibilidad, tienden a presentar menos gráficos,
comparados con los países que poco a poco van implementando estas prácticas
de revelación, entre ellos los países latinoamericanos.
Para divulgar la información de manera sencilla al usuario, las empresas op-
tan por utilizar la presentación gráfica por encima de la explicación narrativa.
La diferencia que se presenta entre el número de gráficos del estudio de Jones
(2011) y el RI de EPM 2015, se debe principalmente al marco utilizado para la
elaboración de los informes. En EPM se utiliza la estructura propuesta por el
IIRC, aplicando elementos del GRI versión G4, mientras que en la investigación
de Jones (2011), la guía fue GRI.
Jones (2011) enumera las diferentes categorías de gráficos, utilizando la clasi-
ficación establecida de acuerdo con la Triple Cuenta de Resultados (en adelante
TBL por sus siglas en inglés). Los gráficos se distribuyeron de la siguiente mane-
ra: 57% categoría ambiental, 25% categoría social y 18% categoría financiera. Los
temas que tenían mayor número de gráficos ambientales, fueron (consumo de
energía, emisiones atmosféricas, salida de residuos, uso del agua y otros, como
datos de los empleados).
Penteado (2013) determina que la mayoría de la información gráfica está
representada en la dimensión económica (58%), seguido de la dimensión social
(26%) y ambiental (16%). Cabe resaltar que los sectores de alto impacto ambien-
tal siguieron la misma clasificación; es decir, la mayoría de los gráficos se deta-
llaron en la dimensión financiera.
Para el análisis se decidió agrupar los diferentes capitales presentados en
el RI de EPM bajo las dimensiones establecidas por el TBL (social, económico
y natural) con el objetivo de hacer comparable la información. En la tabla 6 se
muestra el número de gráficos según las dimensiones del TBL.
Tabla 6. Gráficos EPM por dimensiones según TBL
Dimensión según TBL Cantidad %
Social 21 48%
Económico 15 34%
Natural 8 18%
Totales 44 100%
Fuente: Elaboración propia.
Según Beattie et al. (2008), se ha establecido que las empresas de alto im-
pacto ambiental están interesadas en hacer hincapié en sus actividades sociales
y medioambientales. La información de EPM corrobora lo dicho por Beattie et
El análisis de número de gráficos de (Penteado, 2013) y el RI de EPM 2015
coinciden. Según Beattie y Jones (2010), los países que tienen mayor avance en
términos de informes de sostenibilidad, tienden a presentar menos gráficos,
comparados con los países que poco a poco van implementando estas prácticas
de revelación, entre ellos los países latinoamericanos.
Para divulgar la información de manera sencilla al usuario, las empresas op-
tan por utilizar la presentación gráfica por encima de la explicación narrativa.
La diferencia que se presenta entre el número de gráficos del estudio de Jones
(2011) y el RI de EPM 2015, se debe principalmente al marco utilizado para la
elaboración de los informes. En EPM se utiliza la estructura propuesta por el
IIRC, aplicando elementos del GRI versión G4, mientras que en la investigación
de Jones (2011), la guía fue GRI.
Jones (2011) enumera las diferentes categorías de gráficos, utilizando la clasi-
ficación establecida de acuerdo con la Triple Cuenta de Resultados (en adelante
TBL por sus siglas en inglés). Los gráficos se distribuyeron de la siguiente mane-
ra: 57% categoría ambiental, 25% categoría social y 18% categoría financiera. Los
temas que tenían mayor número de gráficos ambientales, fueron (consumo de
energía, emisiones atmosféricas, salida de residuos, uso del agua y otros, como
datos de los empleados).
Penteado (2013) determina que la mayoría de la información gráfica está
representada en la dimensión económica (58%), seguido de la dimensión social
(26%) y ambiental (16%). Cabe resaltar que los sectores de alto impacto ambien-
tal siguieron la misma clasificación; es decir, la mayoría de los gráficos se deta-
llaron en la dimensión financiera.
Para el análisis se decidió agrupar los diferentes capitales presentados en
el RI de EPM bajo las dimensiones establecidas por el TBL (social, económico
y natural) con el objetivo de hacer comparable la información. En la tabla 6 se
muestra el número de gráficos según las dimensiones del TBL.
Tabla 6. Gráficos EPM por dimensiones según TBL
Dimensión según TBL Cantidad %
Social 21 48%
Económico 15 34%
Natural 8 18%
Totales 44 100%
Fuente: Elaboración propia.
Según Beattie et al. (2008), se ha establecido que las empresas de alto im-
pacto ambiental están interesadas en hacer hincapié en sus actividades sociales
y medioambientales. La información de EPM corrobora lo dicho por Beattie et
152El reporte integrado de EPM a la luz de la gestión de impresiones...
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
al. (2008), puesto que, la dimensión ambiental y social, en su conjunto utilizaron
más gráficos (66% de los gráficos) que la dimensión económica (34%).
El estudio de Penteado (2013) y el RI de EPM coinciden en mostrar un mayor
número de gráficos en las dimensiones sociales y financieras, dejando la dimen-
sión ambiental como un tema poco relevante (Jones, 2011).
En cuanto al tipo de gráfico, el más utilizado es el de columna; este dato
se asemeja al expuesto por Jones (2011) y Penteado (2013). Por lo general los
gráficos, principalmente los de columnas, son capaces de interpretar esta infor-
mación de manera sencilla y eficaz (Beattie y Jones, 2010). En el caso de EPM,
evidenciamos que los tipos de gráficos utilizados fueron: Columnas 79,5% (35
gráficas), Tortas 15,9% (7 gráficas) y Líneas 4,5% (2 gráficas).
IV.1.1. Número de gráficos e información gráfica (Jones, 2011) vs
(EPM RI, 2015)
Jones (2011) plantea que las empresas tienden a graficar un año de informa-
ción, debido a que, si muestran información comparativa por más de un año,
tienen mayor riesgo a presentar una imagen menos favorable de la compañía.
En el estudio de EPM el 57% de los gráficos representan solo un periodo de
un año, mientras que el 43% representan gráficos que cubren de 2 a 4 años. Es
pertinente aclarar que no se muestran gráficos que cubran 5 o más años.
IV.1.2. Número de gráficos e información gráfica (Penteado, 2013) vs
(EPM RI, 2015)
Para el análisis de la información gráfica, Penteado (2013), plantea un análisis
de posicionamiento de la misma, que se determina en función de la página en
la que presenta frente al número total de páginas del informe (Penteado, 2013).
Tabla 7. Distribución de gráficas en el RI EPM 2015
Concepto Intervalo Inicial Intervalo Final N %
(i) Inicio 1 218 1 2%
(ii) Principio-medio 219 435 43 98%
(iii) Medio final 436 653 0 0%
(iv) Final, 654 870 0 0%
Total 44 100%
Fuente: Elaboración propia.
Según Beattie y Jones (2010) las empresas de alto impacto ambiental tienden
a presentar la mayoría de sus gráficos en las primeras dos partes del documen-
to. Esta tendencia aumenta cuando la información representa un resultado
favorable para la compañía. Las empresas ubican la mayoría de sus gráficos en la
parte inicial para llamar la atención de los usuarios quienes se concentran en las
primeras páginas del informe.
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
al. (2008), puesto que, la dimensión ambiental y social, en su conjunto utilizaron
más gráficos (66% de los gráficos) que la dimensión económica (34%).
El estudio de Penteado (2013) y el RI de EPM coinciden en mostrar un mayor
número de gráficos en las dimensiones sociales y financieras, dejando la dimen-
sión ambiental como un tema poco relevante (Jones, 2011).
En cuanto al tipo de gráfico, el más utilizado es el de columna; este dato
se asemeja al expuesto por Jones (2011) y Penteado (2013). Por lo general los
gráficos, principalmente los de columnas, son capaces de interpretar esta infor-
mación de manera sencilla y eficaz (Beattie y Jones, 2010). En el caso de EPM,
evidenciamos que los tipos de gráficos utilizados fueron: Columnas 79,5% (35
gráficas), Tortas 15,9% (7 gráficas) y Líneas 4,5% (2 gráficas).
IV.1.1. Número de gráficos e información gráfica (Jones, 2011) vs
(EPM RI, 2015)
Jones (2011) plantea que las empresas tienden a graficar un año de informa-
ción, debido a que, si muestran información comparativa por más de un año,
tienen mayor riesgo a presentar una imagen menos favorable de la compañía.
En el estudio de EPM el 57% de los gráficos representan solo un periodo de
un año, mientras que el 43% representan gráficos que cubren de 2 a 4 años. Es
pertinente aclarar que no se muestran gráficos que cubran 5 o más años.
IV.1.2. Número de gráficos e información gráfica (Penteado, 2013) vs
(EPM RI, 2015)
Para el análisis de la información gráfica, Penteado (2013), plantea un análisis
de posicionamiento de la misma, que se determina en función de la página en
la que presenta frente al número total de páginas del informe (Penteado, 2013).
Tabla 7. Distribución de gráficas en el RI EPM 2015
Concepto Intervalo Inicial Intervalo Final N %
(i) Inicio 1 218 1 2%
(ii) Principio-medio 219 435 43 98%
(iii) Medio final 436 653 0 0%
(iv) Final, 654 870 0 0%
Total 44 100%
Fuente: Elaboración propia.
Según Beattie y Jones (2010) las empresas de alto impacto ambiental tienden
a presentar la mayoría de sus gráficos en las primeras dos partes del documen-
to. Esta tendencia aumenta cuando la información representa un resultado
favorable para la compañía. Las empresas ubican la mayoría de sus gráficos en la
parte inicial para llamar la atención de los usuarios quienes se concentran en las
primeras páginas del informe.
153Contaduría U niversidad de Antioquia – No. 79. Medellín, j ulio-diciembre de 2021
IV.2. Selectividad en el informe de EPM
En el RI se identifica la posible preferencia por parte de EPM en la utilización
de formas gráficas para la presentación de información positiva en relación con
su desempeño.
En EPM se identifica que un 77% de las gráficas se refieren a Buenas Noticias
(34 gráficas), 20% equivalen a Malas Noticias (9 gráficas) y el 3% son Noticias
Neutras (1 gráfico). Este resultado se relaciona con los trabajos de Jones (2011) y
Cho et al. (2010), quienes identificaron que el 75% de los gráficos utilizados en
informes de sostenibilidad representan buenas noticias para las organizaciones,
ya sea por el aumento de resultados favorables o por la reducción de resultados
desfavorables. Las empresas de industrias de alto impacto tienden a presentar
más buenas noticias que malas noticias en sus gráficos y distorsionar los gráfi-
cos favorables.
IV.3. GDI en el RI de EPM
Con el objetivo de determinar si los gráficos del informe de EPM han sido
manipulados en las medidas físicas para verse favorecidos o desfavorecidos,
analizamos los resultados sobre el GDI, junto con la selectividad, identificando
las intenciones de EPM al presentar gráficos en sus informes de sostenibilidad.
Gráfico 1. Salario básico promedio mes.
Fuente: tomado de (EPM, 2015).
El gráfico Salario básico promedio mes de EPM, es una buena noticia con
cuatro variables (Directivos, Profesionales, Tecnólogos, Técnicos, Auxiliares y
Sostenimiento) de tendencia creciente durante los tres años, con GDI superior
al 10% en todas sus variables.
Se esperaría que EPM presente el gráfico con tendencia creciente; es decir,
un GDI positivo con un porcentaje alto y dar una imagen favorable sobre la com-
posición salarial.
IV.2. Selectividad en el informe de EPM
En el RI se identifica la posible preferencia por parte de EPM en la utilización
de formas gráficas para la presentación de información positiva en relación con
su desempeño.
En EPM se identifica que un 77% de las gráficas se refieren a Buenas Noticias
(34 gráficas), 20% equivalen a Malas Noticias (9 gráficas) y el 3% son Noticias
Neutras (1 gráfico). Este resultado se relaciona con los trabajos de Jones (2011) y
Cho et al. (2010), quienes identificaron que el 75% de los gráficos utilizados en
informes de sostenibilidad representan buenas noticias para las organizaciones,
ya sea por el aumento de resultados favorables o por la reducción de resultados
desfavorables. Las empresas de industrias de alto impacto tienden a presentar
más buenas noticias que malas noticias en sus gráficos y distorsionar los gráfi-
cos favorables.
IV.3. GDI en el RI de EPM
Con el objetivo de determinar si los gráficos del informe de EPM han sido
manipulados en las medidas físicas para verse favorecidos o desfavorecidos,
analizamos los resultados sobre el GDI, junto con la selectividad, identificando
las intenciones de EPM al presentar gráficos en sus informes de sostenibilidad.
Gráfico 1. Salario básico promedio mes.
Fuente: tomado de (EPM, 2015).
El gráfico Salario básico promedio mes de EPM, es una buena noticia con
cuatro variables (Directivos, Profesionales, Tecnólogos, Técnicos, Auxiliares y
Sostenimiento) de tendencia creciente durante los tres años, con GDI superior
al 10% en todas sus variables.
Se esperaría que EPM presente el gráfico con tendencia creciente; es decir,
un GDI positivo con un porcentaje alto y dar una imagen favorable sobre la com-
posición salarial.
154El reporte integrado de EPM a la luz de la gestión de impresiones...
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
Como resultado del análisis de gráficos tenemos que las cuatro variables son
crecientes y el GDI esta dado así: −15% Directivos, +184% Profesionales, +243%
Tecnólogos, Técnicos y Auxiliares y +220% Sostenimiento.
Se evidencia que, en la variable de compensación a Directivos, la altura de
la columna está un poco alejada de la medida correcta, por lo cual EPM se vio
desfavorecida de GI, dado que el salario de 2013 es de COP 12,7 millones con un
aumento de aproximadamente COP 2 millones en 2015. Para los Directivos, este
incremento es superior a la composición salarial que EPM ofrece a los demás
grupos ocupacionales (Profesionales [$400.000], Tecnólogos [$−100.000] y Sos-
tenimiento [$100.000]), por lo cual se esperaba que EPM se favoreciera de GI.
En las tres variables: Profesionales, Tecnólogos, Técnicos y Auxiliares y Soste-
nimiento, se exagera el diseño de las columnas confirmando así la presencia de
GI y la impresión pública.
Gráfico 2. Residuos generados EPM.
Fuente: tomado de (EPM, 2015).
El gráfico Residuos generados por EPM, es una mala noticia con cinco varia-
bles (Reciclables, Especiales, Peligrosas, Biodegradables y Ordinarios e inertes),
las cuales presentan tendencia mixta, y un GDI superior al 10% en cuatro de las
variables. La variable Biodegradables, presenta un índice inferior al 10% por lo
tanto no presenta distorsión en los datos.
Se esperaría que EPM, para verse favorecida de GI, debería disminuir las
variables presentadas, buscando obtener un GDI negativo, tratando de hacer
pequeña la altura de las columnas.
En el gráfico, la variable de tendencia creciente es Residuos Especiales con
GDI +167%; por lo tanto, el desempeño de EPM se ve desfavorecido, ya que las
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
Como resultado del análisis de gráficos tenemos que las cuatro variables son
crecientes y el GDI esta dado así: −15% Directivos, +184% Profesionales, +243%
Tecnólogos, Técnicos y Auxiliares y +220% Sostenimiento.
Se evidencia que, en la variable de compensación a Directivos, la altura de
la columna está un poco alejada de la medida correcta, por lo cual EPM se vio
desfavorecida de GI, dado que el salario de 2013 es de COP 12,7 millones con un
aumento de aproximadamente COP 2 millones en 2015. Para los Directivos, este
incremento es superior a la composición salarial que EPM ofrece a los demás
grupos ocupacionales (Profesionales [$400.000], Tecnólogos [$−100.000] y Sos-
tenimiento [$100.000]), por lo cual se esperaba que EPM se favoreciera de GI.
En las tres variables: Profesionales, Tecnólogos, Técnicos y Auxiliares y Soste-
nimiento, se exagera el diseño de las columnas confirmando así la presencia de
GI y la impresión pública.
Gráfico 2. Residuos generados EPM.
Fuente: tomado de (EPM, 2015).
El gráfico Residuos generados por EPM, es una mala noticia con cinco varia-
bles (Reciclables, Especiales, Peligrosas, Biodegradables y Ordinarios e inertes),
las cuales presentan tendencia mixta, y un GDI superior al 10% en cuatro de las
variables. La variable Biodegradables, presenta un índice inferior al 10% por lo
tanto no presenta distorsión en los datos.
Se esperaría que EPM, para verse favorecida de GI, debería disminuir las
variables presentadas, buscando obtener un GDI negativo, tratando de hacer
pequeña la altura de las columnas.
En el gráfico, la variable de tendencia creciente es Residuos Especiales con
GDI +167%; por lo tanto, el desempeño de EPM se ve desfavorecido, ya que las
155Contaduría U niversidad de Antioquia – No. 79. Medellín, j ulio-diciembre de 2021
acciones que ha tomado para la prevención de generación de residuos especia-
les tales como aparatos eléctricos y electrónicos, escombros, llantas y lodos no
peligrosos, ha incrementado en 2013, en el cual generaba 800 toneladas, mien-
tras que en 2015 generó 875 toneladas.
Las variables de tendencia decreciente con GDI positivo se presentan en la
variable Reciclables con un resultado de +181%. Esto es evidencia suficiente
para afirmar que existe presencia de GI ya que el GDI es superior al 10%; sin
embargo, no se favorece EPM, dado que es GDI positivo en una “disminución del
resultado favorable”.
Por otro lado, se disminuye la generación de residuos peligrosos. En 2013 se
generaban 180 toneladas y, en 2015, 143 toneladas; debido a los proyectos im-
plementados por EPM para el manejo de sustancias peligrosas. La variable tiene
un GDI −51%, en la que se evidencia la presencia de GI en el gráfico donde EPM
se ve favorecida en su uso, debido a que la medida de la columna no presenta la
altura correcta.
V. Conclusiones
Esta investigación identificó que la información gráfica, en especial sobre
aspectos sociales y ambientales, se utilizan de forma extendida en el RI del
EPM. Esto refleja que la información gráfica es fundamental en las divulgaciones
financieras y sobre todo no financieras; es decir, es un método importante y
valioso de comunicación social y ambiental corporativa. En línea con Davison
(2015), las formas visuales son importantes para la contabilidad, debido a su
poder y su ubicuidad en una sociedad cada vez más visual. Sin embargo, la au-
sencia de trabajos previos, refleja un descuido de la comunidad por un asunto
tan relevante, pero erróneamente calificado como decorativo (García-Sánchez y
Araújo-Bernardo, 2020).
Después de aplicar la técnica de análisis de gráficos (selectividad y distorsión
de medidas físicas), se puede afirmar que en el RI de EPM 2015 existe presencia
de GI, especialmente en la información no financiera. La información financiera
se presentó en su mayoría mediante narrativas o tablas y no en gráficos. EPM
con la información gráfica busca reducir el riesgo a presentar una imagen me-
nos favorable ante los Stakeholders, toda vez que el 43% de los gráficos del RI
de EPM, presenta información comparativa de dos a cuatro años, mientras que
el 57% ilustra un solo año.
Desde la perspectiva de la GI se concluye que EPM utilizó los gráficos para
distorsionar la percepción de los usuarios en el 70% de las variables del RI de
EPM 2015; esto se corroboró a través del cálculo del Índice GDI, el cual fue su-
perior al ±10%. Sin embargo, no se evidencia una intencionalidad de EPM para
favorecerse por medio de la GI; un 40% de las variables favorece, el 30% desfavo-
acciones que ha tomado para la prevención de generación de residuos especia-
les tales como aparatos eléctricos y electrónicos, escombros, llantas y lodos no
peligrosos, ha incrementado en 2013, en el cual generaba 800 toneladas, mien-
tras que en 2015 generó 875 toneladas.
Las variables de tendencia decreciente con GDI positivo se presentan en la
variable Reciclables con un resultado de +181%. Esto es evidencia suficiente
para afirmar que existe presencia de GI ya que el GDI es superior al 10%; sin
embargo, no se favorece EPM, dado que es GDI positivo en una “disminución del
resultado favorable”.
Por otro lado, se disminuye la generación de residuos peligrosos. En 2013 se
generaban 180 toneladas y, en 2015, 143 toneladas; debido a los proyectos im-
plementados por EPM para el manejo de sustancias peligrosas. La variable tiene
un GDI −51%, en la que se evidencia la presencia de GI en el gráfico donde EPM
se ve favorecida en su uso, debido a que la medida de la columna no presenta la
altura correcta.
V. Conclusiones
Esta investigación identificó que la información gráfica, en especial sobre
aspectos sociales y ambientales, se utilizan de forma extendida en el RI del
EPM. Esto refleja que la información gráfica es fundamental en las divulgaciones
financieras y sobre todo no financieras; es decir, es un método importante y
valioso de comunicación social y ambiental corporativa. En línea con Davison
(2015), las formas visuales son importantes para la contabilidad, debido a su
poder y su ubicuidad en una sociedad cada vez más visual. Sin embargo, la au-
sencia de trabajos previos, refleja un descuido de la comunidad por un asunto
tan relevante, pero erróneamente calificado como decorativo (García-Sánchez y
Araújo-Bernardo, 2020).
Después de aplicar la técnica de análisis de gráficos (selectividad y distorsión
de medidas físicas), se puede afirmar que en el RI de EPM 2015 existe presencia
de GI, especialmente en la información no financiera. La información financiera
se presentó en su mayoría mediante narrativas o tablas y no en gráficos. EPM
con la información gráfica busca reducir el riesgo a presentar una imagen me-
nos favorable ante los Stakeholders, toda vez que el 43% de los gráficos del RI
de EPM, presenta información comparativa de dos a cuatro años, mientras que
el 57% ilustra un solo año.
Desde la perspectiva de la GI se concluye que EPM utilizó los gráficos para
distorsionar la percepción de los usuarios en el 70% de las variables del RI de
EPM 2015; esto se corroboró a través del cálculo del Índice GDI, el cual fue su-
perior al ±10%. Sin embargo, no se evidencia una intencionalidad de EPM para
favorecerse por medio de la GI; un 40% de las variables favorece, el 30% desfavo-
156El reporte integrado de EPM a la luz de la gestión de impresiones...
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
rece y el 30% restante de las variables fue imparcial para la IP de los usuarios del
RI de EPM (la variación no es significativa).
Esta investigación presenta varias limitaciones; la primera, es sobre el núme-
ro de empresas y sectores sobre los que se hizo el análisis gráfico; es necesario
ampliar los años analizados, el número de reportes e incluir sectores que im-
pactan y los que no impactan; la segunda, incorporar sotfware para análisis de
gráficos que permitan una mayor agilidad, amplitud y replicabilidad; finalmente,
el análisis se realiza con base en la información gráfica contenida en el RI de
EPM 2015; sin embargo, se hubiera podido ampliar más la comprensión del uso
e intencionalidad si se hubieran realizado entrevistas con las áreas encargadas
de la preparación y presentación de la información en EPM.
Este es el primer estudio sobre esta área emergente en Colombia, por lo tan-
to sería muy útil si, para futuras investigaciones, se incorporan más reportes,
más sectores con diferentes niveles de impacto y analizando los resultados a
nivel de enfoques económicos, sociales y ambientales, y de esta forma encon-
trar más evidencia de GI en la información gráfica (es decir, más gráficos, ten-
dencias más favorables y distorsiones más favorables), en especial por parte de
empresas de alto impacto. Así también, se invita a realizar futuras comparacio-
nes entre países de la región y en países donde ya hay evidencia empírica sobre
la presencia y utilidad de la información gráfica. Es necesario hacer estudios
longitudinales, pues solo así se evalúan las prácticas de reporte a lo largo del
tiempo y las determinantes para el uso discrecional de información gráfica en
la información no financiera; finalmente, se sugiere para investigaciones futuras
analizar la presencia de GI desde las técnicas de análisis de contenido (presen-
tación visual, temática, retorica, atribución de resultados), ya que EPM presenta
numerosa información en tablas. Adicionalmente, se sugiere comparar los re-
sultados con diferentes empresas colombianas que reporten bajo los criterios
del RI, con el objetivo de identificar las diferencias que se presentan cuando las
empresas reportaron bajo los lineamientos del GRI y las directrices del IIRC.
Referencias bibliográficas
Arena, C., Bozzolan, S. & Michelon, G. (2015). Environmental Reporting: Transparency to
Stakeholders or Stakeholder Manipulation? An Analysis of Disclosure Tone and the
Role of the Board of Directors. Corporate Social Responsibility and Environmental
Management, 22(6), 346–361. https://doi.org/10.1002/csr.1350
Bansal, P., Kistruck, G. & Seeing, I. (Not) Believing: Managing the Impressions of the Firm’s
Commitment to the Natural Environment. J Bus Ethics 67, 165–180 (2006). https://
doi.org/10.1007/s10551-006-9021-9
Beattie, V. & Jones, M. (1997). Visual Perception of Financial Information in Corporate
Reports: The Role of Graphs. Discussion Paper No. 97/01, University of Stirling.
Avendaño, D., Rojas, J., & Beltrán-Torres, C.
rece y el 30% restante de las variables fue imparcial para la IP de los usuarios del
RI de EPM (la variación no es significativa).
Esta investigación presenta varias limitaciones; la primera, es sobre el núme-
ro de empresas y sectores sobre los que se hizo el análisis gráfico; es necesario
ampliar los años analizados, el número de reportes e incluir sectores que im-
pactan y los que no impactan; la segunda, incorporar sotfware para análisis de
gráficos que permitan una mayor agilidad, amplitud y replicabilidad; finalmente,
el análisis se realiza con base en la información gráfica contenida en el RI de
EPM 2015; sin embargo, se hubiera podido ampliar más la comprensión del uso
e intencionalidad si se hubieran realizado entrevistas con las áreas encargadas
de la preparación y presentación de la información en EPM.
Este es el primer estudio sobre esta área emergente en Colombia, por lo tan-
to sería muy útil si, para futuras investigaciones, se incorporan más reportes,
más sectores con diferentes niveles de impacto y analizando los resultados a
nivel de enfoques económicos, sociales y ambientales, y de esta forma encon-
trar más evidencia de GI en la información gráfica (es decir, más gráficos, ten-
dencias más favorables y distorsiones más favorables), en especial por parte de
empresas de alto impacto. Así también, se invita a realizar futuras comparacio-
nes entre países de la región y en países donde ya hay evidencia empírica sobre
la presencia y utilidad de la información gráfica. Es necesario hacer estudios
longitudinales, pues solo así se evalúan las prácticas de reporte a lo largo del
tiempo y las determinantes para el uso discrecional de información gráfica en
la información no financiera; finalmente, se sugiere para investigaciones futuras
analizar la presencia de GI desde las técnicas de análisis de contenido (presen-
tación visual, temática, retorica, atribución de resultados), ya que EPM presenta
numerosa información en tablas. Adicionalmente, se sugiere comparar los re-
sultados con diferentes empresas colombianas que reporten bajo los criterios
del RI, con el objetivo de identificar las diferencias que se presentan cuando las
empresas reportaron bajo los lineamientos del GRI y las directrices del IIRC.
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157Contaduría U niversidad de Antioquia – No. 79. Medellín, j ulio-diciembre de 2021
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Brennan, N. M., Guillamon-Saorin, E. & Pierce, A. (2009). Methodological Insights:
Impression management: Developing and illustrating a scheme of analysis for
narrative disclosures – a methodological note. Accounting, Auditing & Accountabiy
Journallit, 22(5), 789–832. https://doi.org/10.1108/09513570910966379
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