Saavedra, M. (2022). Financiamiento para la
sostenibilidad de las PYMES en la Cuarta Revolución
Industrial. Contaduría Universidad de Antioquia,
81, 211-231. Doi: https://doi.org/10.17533/udea.
rc.n81a09
Financiamiento para la sostenibilidad
de las PYMES en la Cuarta
Revolución Industrial
María Luisa Saavedra García
maluisasaavedra@yahoo.com
Orcid: 0000-0002-3297-1157
Universidad Nacional Autónoma de México
sostenibilidad de las PYMES en la Cuarta Revolución
Industrial. Contaduría Universidad de Antioquia,
81, 211-231. Doi: https://doi.org/10.17533/udea.
rc.n81a09
Financiamiento para la sostenibilidad
de las PYMES en la Cuarta
Revolución Industrial
María Luisa Saavedra García
maluisasaavedra@yahoo.com
Orcid: 0000-0002-3297-1157
Universidad Nacional Autónoma de México
Financiamiento para la sostenibilidad de las PYME en la 4ta Revolución Industrial
Resumen: El objetivo de este trabajo consistió en analizar el financiamiento alternativo a través
de las Fintech como una oportunidad que brinda la 4ta. Revolución Industrial para que las Pymes
puedan obtener recursos de modo más accesible y a menor costo que lo que ofrece el sistema
financiero, así como la forma en que pueden adoptar los nuevos modelos de negocio. Se realizó
una investigación documental utilizando documentos que publican los organismos internacionales
que estudian a las Pymes, así como trabajos científicos que se han realizado sobre estos temas. Los
hallazgos permiten mostrar que las Fintech facilitan la inclusión financiera de las Pymes a través
del Crowdfunding, y que estas organizaciones deben adoptar los modelos de negocio de las 4ta
Revolución Industrial, considerando la combinación de sus operaciones tecnológicas con el impacto
social y los recursos humanos, implementando estrategias y modelos integrales que consideren la
sostenibilidad.
Palabras clave: Financiamiento; Sostenibilidad; PYME; 4ta. Revolución Industrial.
Financing SMEs’ Sustainability in the 4th Industrial Revolution
Abstract: This research examines alternative Fintech financing as an opportunity of the 4th Industrial
Revolution for SMEs to adopt new business models and acquire resources more easily and affordably
than through the financial system. The documentary investigation used scientific works on these
topics as well as documents published by international organizations that study SMEs. The findings
show that Fintechs facilitate the financial inclusion of SMEs through crowdfunding, and suggest that
these organizations should adopt the business models of the 4th Industrial Revolution, considering
the combination of their technological operations with social impact and human resources, and
implementing comprehensive sustainability strategies and models.
Keywords: Financing; Sustainability; SMEs; 4th Industrial Revolution.
Financiamento para a sustentabilidade das PMEs na 4ª Revolução Industrial
Resumo: O objetivo deste trabalho consistiu em analisar o financiamento alternativo por meio das
Fintech como uma oportunidade oferecida pela 4ª Revolução Industrial para que as PMEs possam
obter recursos de modo mais acessível e a menor custo do que oferece o sistema financeiro, assim
como a forma em que podem adotar os novos modelos de negócio. Foi realizada uma pesquisa
documental a partir de documentos publicados por organizações internacionais que estudam
as PMEs, assim como os trabalhos científicos que tem sido realizados sobre esses assuntos. Os
resultados permitem mostrar que as Fintech facilitam a inclusão financeira das PMEs por meio
do Crowdfunding, e que estas organizações devem adotar os modelos de negócio da 4ª Revolução
Industrial, considerando a mistura das suas operações tecnológicas como o impacto social e os
recursos humanos, implementando estratégias e modelos integrais que considerem a sustentabilidade.
Palavras chave: Financiamento; Sustentabilidade; PME; 4ª. Revolução Industrial.
Financement de la durabilité des PME dans la 4e révolution industrielle
Resumen: Le but de cet étude était d'analyser le financement alternatif à travers les Fintech comme
une opportunité offerte par la 4ème révolution industrielle pour les PME d'obtenir des ressources
d'une manière plus accessible et à un coût inférieur à celui offert par le système financier, ainsi que
la manière dont elles peuvent adopter les nouveaux modèles d'affaires. La recherche documentaire
a été effectuée à l'aide de documents publiés par des organisations internationales qui étudient les
PME, de même que des travaux scientifiques qui ont été réalisés sur ces questions. Les résultats
montrent que les Fintech facilitent l'inclusion financière des PME par le biais du crowdfunding. Ils
montrent aussi que ces organisations devraient adopter les modèles d'entreprise de la 4e révolution
industrielle, en considérant la combinaison de leurs opérations technologiques avec l'impact social
et les ressources humaines, tout en mettant en œuvre des stratégies et des modèles complets qui
tiennent compte de la durabilité.
Mots-clés: Financement, durabilité, PME, 4ème révolution industrielle, PME.
Resumen: El objetivo de este trabajo consistió en analizar el financiamiento alternativo a través
de las Fintech como una oportunidad que brinda la 4ta. Revolución Industrial para que las Pymes
puedan obtener recursos de modo más accesible y a menor costo que lo que ofrece el sistema
financiero, así como la forma en que pueden adoptar los nuevos modelos de negocio. Se realizó
una investigación documental utilizando documentos que publican los organismos internacionales
que estudian a las Pymes, así como trabajos científicos que se han realizado sobre estos temas. Los
hallazgos permiten mostrar que las Fintech facilitan la inclusión financiera de las Pymes a través
del Crowdfunding, y que estas organizaciones deben adoptar los modelos de negocio de las 4ta
Revolución Industrial, considerando la combinación de sus operaciones tecnológicas con el impacto
social y los recursos humanos, implementando estrategias y modelos integrales que consideren la
sostenibilidad.
Palabras clave: Financiamiento; Sostenibilidad; PYME; 4ta. Revolución Industrial.
Financing SMEs’ Sustainability in the 4th Industrial Revolution
Abstract: This research examines alternative Fintech financing as an opportunity of the 4th Industrial
Revolution for SMEs to adopt new business models and acquire resources more easily and affordably
than through the financial system. The documentary investigation used scientific works on these
topics as well as documents published by international organizations that study SMEs. The findings
show that Fintechs facilitate the financial inclusion of SMEs through crowdfunding, and suggest that
these organizations should adopt the business models of the 4th Industrial Revolution, considering
the combination of their technological operations with social impact and human resources, and
implementing comprehensive sustainability strategies and models.
Keywords: Financing; Sustainability; SMEs; 4th Industrial Revolution.
Financiamento para a sustentabilidade das PMEs na 4ª Revolução Industrial
Resumo: O objetivo deste trabalho consistiu em analisar o financiamento alternativo por meio das
Fintech como uma oportunidade oferecida pela 4ª Revolução Industrial para que as PMEs possam
obter recursos de modo mais acessível e a menor custo do que oferece o sistema financeiro, assim
como a forma em que podem adotar os novos modelos de negócio. Foi realizada uma pesquisa
documental a partir de documentos publicados por organizações internacionais que estudam
as PMEs, assim como os trabalhos científicos que tem sido realizados sobre esses assuntos. Os
resultados permitem mostrar que as Fintech facilitam a inclusão financeira das PMEs por meio
do Crowdfunding, e que estas organizações devem adotar os modelos de negócio da 4ª Revolução
Industrial, considerando a mistura das suas operações tecnológicas como o impacto social e os
recursos humanos, implementando estratégias e modelos integrais que considerem a sustentabilidade.
Palavras chave: Financiamento; Sustentabilidade; PME; 4ª. Revolução Industrial.
Financement de la durabilité des PME dans la 4e révolution industrielle
Resumen: Le but de cet étude était d'analyser le financement alternatif à travers les Fintech comme
une opportunité offerte par la 4ème révolution industrielle pour les PME d'obtenir des ressources
d'une manière plus accessible et à un coût inférieur à celui offert par le système financier, ainsi que
la manière dont elles peuvent adopter les nouveaux modèles d'affaires. La recherche documentaire
a été effectuée à l'aide de documents publiés par des organisations internationales qui étudient les
PME, de même que des travaux scientifiques qui ont été réalisés sur ces questions. Les résultats
montrent que les Fintech facilitent l'inclusion financière des PME par le biais du crowdfunding. Ils
montrent aussi que ces organisations devraient adopter les modèles d'entreprise de la 4e révolution
industrielle, en considérant la combinaison de leurs opérations technologiques avec l'impact social
et les ressources humaines, tout en mettant en œuvre des stratégies et des modèles complets qui
tiennent compte de la durabilité.
Mots-clés: Financement, durabilité, PME, 4ème révolution industrielle, PME.
Cont. udea (julio-diciembre), pp. 211-231. © Universidad de Antioquia-2022.
Financiamiento para la sostenibilidad de las PYMES
en la Cuarta Revolución Industrial
María Luisa Saavedra García
https://doi.org/10.17533/udea.rc.n81a09
Primera versión recibida en junio de 2022 – Versión aceptada en julio de 2022
I. Introducción
Las pequeñas y medianas empresas (Pymes) son indispensables en el desa-
rrollo social de las naciones. Un aspecto destacable es su alto índice de emplea-
bilidad. En Latinoamérica presentan el 99,5% del tejido empresarial, donde la
mayoría son microempresas (88,4% del total), aportan el 25% del PIB y generan
el 60% del Empleo (Dini y Stumpo, 2020). A pesar de su importancia, Deloitte
(2021) refiere que en la región solo el 45% de las Pymes tiene acceso a sistemas
financieros. Consecuentemente, la falta de financiamiento es la principal difi-
cultad que afrontan las pequeñas y medianas empresas (Cohen y Baralla, 2012;
OCDE y CEPAL, 2012; OCDE y CAF, 2019), generándose un área de oportunidad
para implementar estrategias de educación financiera (OCDE y CAF, 2019). Este
problema se origina principalmente por las fallas en la oferta y la demanda lle-
vando a que muchas Pymes se queden sin financiamiento (Rojas, 2017). Ante
esta problemática las finanzas tecnológicas, en lo general, y las empresas de
fondeo colectivo, en lo particular, representan una alternativa de solución.
En 2018, a nivel mundial se estimaba que existían un poco más de 8800
empresas Fintech. Latinoamérica contaba con más de 1100 emprendimientos
Fintech, consolidándose como una región líder en innovación del sector finan-
ciero. Destaca México, quien fue pionero al ofrecer una brújula en este tema,
con la aprobación de la Ley Fintech, lo cual no tenía precedente en la región.
Actualmente, la mayoría de los países de la región han implementado leyes
para regular a las Fintech. Esta legislación sitúa al cliente en el centro, permi-
tiéndole tomar control sobre sus datos personales compartidos en su interac-
ción con los actores del sistema; asimismo, establece un marco legal para que
los innovadores prueben la factibilidad de nuevos modelos de negocio antes
Financiamiento para la sostenibilidad de las PYMES
en la Cuarta Revolución Industrial
María Luisa Saavedra García
https://doi.org/10.17533/udea.rc.n81a09
Primera versión recibida en junio de 2022 – Versión aceptada en julio de 2022
I. Introducción
Las pequeñas y medianas empresas (Pymes) son indispensables en el desa-
rrollo social de las naciones. Un aspecto destacable es su alto índice de emplea-
bilidad. En Latinoamérica presentan el 99,5% del tejido empresarial, donde la
mayoría son microempresas (88,4% del total), aportan el 25% del PIB y generan
el 60% del Empleo (Dini y Stumpo, 2020). A pesar de su importancia, Deloitte
(2021) refiere que en la región solo el 45% de las Pymes tiene acceso a sistemas
financieros. Consecuentemente, la falta de financiamiento es la principal difi-
cultad que afrontan las pequeñas y medianas empresas (Cohen y Baralla, 2012;
OCDE y CEPAL, 2012; OCDE y CAF, 2019), generándose un área de oportunidad
para implementar estrategias de educación financiera (OCDE y CAF, 2019). Este
problema se origina principalmente por las fallas en la oferta y la demanda lle-
vando a que muchas Pymes se queden sin financiamiento (Rojas, 2017). Ante
esta problemática las finanzas tecnológicas, en lo general, y las empresas de
fondeo colectivo, en lo particular, representan una alternativa de solución.
En 2018, a nivel mundial se estimaba que existían un poco más de 8800
empresas Fintech. Latinoamérica contaba con más de 1100 emprendimientos
Fintech, consolidándose como una región líder en innovación del sector finan-
ciero. Destaca México, quien fue pionero al ofrecer una brújula en este tema,
con la aprobación de la Ley Fintech, lo cual no tenía precedente en la región.
Actualmente, la mayoría de los países de la región han implementado leyes
para regular a las Fintech. Esta legislación sitúa al cliente en el centro, permi-
tiéndole tomar control sobre sus datos personales compartidos en su interac-
ción con los actores del sistema; asimismo, establece un marco legal para que
los innovadores prueben la factibilidad de nuevos modelos de negocio antes
214Financiamiento para la sostenibilidad de las PYMES en la Cuarta Revolución Industrial
Saavedra, M.
de ser desplegados y la operación de nuevas figuras, como el financiamiento
colectivo, las instituciones de pagos electrónicos y los activos virtuales (Star-
tupbootcamp et al., 2019). Es así como el BID (2022), reportó que en América
Latina y el Caribe (ALC), el ecosistema Fintech había crecido desde 2018 a 2021
en un 112%, al pasar de 1166 a 4482 plataformas; siendo los principales países
que participan en este ecosistema, Brasil (31%), México (21%), Colombia (11%) y
Chile (7%), incluso a pesar de los efectos adversos en la economía de la pande-
mia COVID-19.
Por lo anterior, este artículo tiene como objetivo analizar el financiamiento
alternativo como oportunidad para que las Pymes puedan proveerse con recur-
sos, así como las oportunidades de modelos de negocios que ofrece la Cuarta
Revolución Industrial.
II. Método
Se utilizó el método de investigación documental, revisando estudios
realizados por organismos internacionales tales como la Organización para la
Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), la Organización Internación del
Trabajo (OIT; ILO por sus siglas en inglés), la Corporación Andina de Fomento
(CAF), entre otras, así como trabajos científicos realizados sobre los temas de
financiamiento alternativo para las Pymes, modelos de negocios en la Cuarta
Revolución Industrial, entre los más importantes.
Se realizó un estudio descriptivo que proporciona los antecedentes sobre los
temas de: financiamiento para la sostenibilidad en la Cuarta Revolución Indus-
trial, financiamiento alternativo para las Pymes y modelos de negocio en dicha
era, que servirán como marco de referencia para la realización de estudios más
profundos sobre este tópico.
III. Financiamiento para la sostenibilidad de las PYMES en la
Cuarta Revolución Industrial
Esta era ha traído cambios importantes en la forma de hacer negocios, siendo
necesario generar estrategias holísticas o integrales que permitan innovar y desa-
rrollar ventajas competitivas de alto valor agregado. Así es como se ha pasado de
las ventajas comparativas y competitivas a las ventajas innovativas, desplazando a
la competitividad basada en costos salariales y ventajas naturales, revalorizando el
ecosistema productivo y el capital humano, lo cual deja en evidencia la necesidad
de fortalecer la infraestructura, la logística, el capital humano organizacional, en-
tre otros (Basco et al., 2018), representando un desafío para las Pymes. Dado lo
anterior, resulta esencial que las Pymes cuenten con una diversidad de fuentes de
financiamiento, que les permitan hacer frente al crecimiento que se ha pronostica-
do gracias a la Cuarta Revolución Industrial o industria 4.0.
Saavedra, M.
de ser desplegados y la operación de nuevas figuras, como el financiamiento
colectivo, las instituciones de pagos electrónicos y los activos virtuales (Star-
tupbootcamp et al., 2019). Es así como el BID (2022), reportó que en América
Latina y el Caribe (ALC), el ecosistema Fintech había crecido desde 2018 a 2021
en un 112%, al pasar de 1166 a 4482 plataformas; siendo los principales países
que participan en este ecosistema, Brasil (31%), México (21%), Colombia (11%) y
Chile (7%), incluso a pesar de los efectos adversos en la economía de la pande-
mia COVID-19.
Por lo anterior, este artículo tiene como objetivo analizar el financiamiento
alternativo como oportunidad para que las Pymes puedan proveerse con recur-
sos, así como las oportunidades de modelos de negocios que ofrece la Cuarta
Revolución Industrial.
II. Método
Se utilizó el método de investigación documental, revisando estudios
realizados por organismos internacionales tales como la Organización para la
Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), la Organización Internación del
Trabajo (OIT; ILO por sus siglas en inglés), la Corporación Andina de Fomento
(CAF), entre otras, así como trabajos científicos realizados sobre los temas de
financiamiento alternativo para las Pymes, modelos de negocios en la Cuarta
Revolución Industrial, entre los más importantes.
Se realizó un estudio descriptivo que proporciona los antecedentes sobre los
temas de: financiamiento para la sostenibilidad en la Cuarta Revolución Indus-
trial, financiamiento alternativo para las Pymes y modelos de negocio en dicha
era, que servirán como marco de referencia para la realización de estudios más
profundos sobre este tópico.
III. Financiamiento para la sostenibilidad de las PYMES en la
Cuarta Revolución Industrial
Esta era ha traído cambios importantes en la forma de hacer negocios, siendo
necesario generar estrategias holísticas o integrales que permitan innovar y desa-
rrollar ventajas competitivas de alto valor agregado. Así es como se ha pasado de
las ventajas comparativas y competitivas a las ventajas innovativas, desplazando a
la competitividad basada en costos salariales y ventajas naturales, revalorizando el
ecosistema productivo y el capital humano, lo cual deja en evidencia la necesidad
de fortalecer la infraestructura, la logística, el capital humano organizacional, en-
tre otros (Basco et al., 2018), representando un desafío para las Pymes. Dado lo
anterior, resulta esencial que las Pymes cuenten con una diversidad de fuentes de
financiamiento, que les permitan hacer frente al crecimiento que se ha pronostica-
do gracias a la Cuarta Revolución Industrial o industria 4.0.
215Contaduría U niversidad de A ntioquia – N o. 81. Medellín, julio-diciembre de 2022
En este sentido, los avances en tecnologías digitales e inteligentes que carac-
terizan la revolución de la industria 4.0 pueden servir como un medio para que
las Pymes puedan reducir la brecha de productividad con respecto a las empresas
grandes —en ALC, la productividad de las pymes comparada con las grandes em-
presas es de 22%, mientras que en la Unión Europea alcanza 44%—, permitiendo la
explotación de todo el potencial de la Industria 4.0 y su impacto en sus modelos
de negocio, de manera sostenible (Beier et al, 2020; Dini y Stumpo, 2020; Khanzo-
de et al., 2021). En consonancia con lo anterior, FIIMV (2017), Deloitte (2021) y BID
(2022) refieren que las plataformas Fintech aparecen como una solución importan-
te para cerrar las brechas de inclusión financiera que afectan tanto a las personas
como a las empresas en ALC. Fintech, se refiere a aquel sector de empresas que
utilizan la tecnología y diferentes herramientas digitales —como big data, inteli-
gencia artificial, la nube, etcétera— y cuyo principal objetivo es brindar servicios
financieros eficientes a aquellos consumidores que, en el mundo tradicional de la
bancarización, han tenido dificultades para obtener financiamientos —como lo
son las Pymes—, hacer más amigables e intuitivas las soluciones para los usuarios
y disminuir costos (Mosberger y Del Rosal, 2021). Su impacto ha sido tal que las
Naciones Unidas han reconocido las Fintech como innovaciones clave para alcanzar
los Objetivos de Desarrollo Sostenible –ODS (Pizzi et al., 2020).
Las soluciones basadas en blockchain o I oT presentan una alternativa con-
creta a la banca y al financiamiento tradicional. Fintech ofrece la oportunidad
de rediseñar los mercados y la infraestructura, así como, los sistemas de pago,
los sistemas de compensación y liquidación de valores y el financiamiento en
etapas iniciales. También, crea las condiciones para desarrollar una infraestruc-
tura completa para un ecosistema financiero digital que sustente los ODS y
el desarrollo financiero, la inclusión, la estabilidad y la integridad (Pizzi et al.,
2020). Así pues, Rojas (2017) refiere que los servicios Fintech fueron recono-
cidos como uno de los factores clave en la habilitación de nuevas soluciones
integrales e innovadoras y modelos de negocio de alto valor, que podrían facili-
tar el logro de un desarrollo financiero sostenible, principalmente en economías
en desarrollo, como lo es Latinoamérica. Entre las soluciones planteadas por las
Fintech se encuentran:
• Simplificación y rapidez: brindando una experiencia mucho más rápida y
amigable, la cual puede permitir a las Pymes acceder a este tipo de servi-
cios a través de diferentes medios, en cualquier lugar y a la hora en que
elijan.
• Costos: refiriéndose a la oportunidad de brindar y acceder a servicios con
un costo mucho menor. Es decir, es posible obtener una mejor tasa de fi-
nanciamiento (menor interés), así como mejorar la eficiencia (monto y tiem-
po) al buscar la relación entre inversores e inversiones.
En este sentido, los avances en tecnologías digitales e inteligentes que carac-
terizan la revolución de la industria 4.0 pueden servir como un medio para que
las Pymes puedan reducir la brecha de productividad con respecto a las empresas
grandes —en ALC, la productividad de las pymes comparada con las grandes em-
presas es de 22%, mientras que en la Unión Europea alcanza 44%—, permitiendo la
explotación de todo el potencial de la Industria 4.0 y su impacto en sus modelos
de negocio, de manera sostenible (Beier et al, 2020; Dini y Stumpo, 2020; Khanzo-
de et al., 2021). En consonancia con lo anterior, FIIMV (2017), Deloitte (2021) y BID
(2022) refieren que las plataformas Fintech aparecen como una solución importan-
te para cerrar las brechas de inclusión financiera que afectan tanto a las personas
como a las empresas en ALC. Fintech, se refiere a aquel sector de empresas que
utilizan la tecnología y diferentes herramientas digitales —como big data, inteli-
gencia artificial, la nube, etcétera— y cuyo principal objetivo es brindar servicios
financieros eficientes a aquellos consumidores que, en el mundo tradicional de la
bancarización, han tenido dificultades para obtener financiamientos —como lo
son las Pymes—, hacer más amigables e intuitivas las soluciones para los usuarios
y disminuir costos (Mosberger y Del Rosal, 2021). Su impacto ha sido tal que las
Naciones Unidas han reconocido las Fintech como innovaciones clave para alcanzar
los Objetivos de Desarrollo Sostenible –ODS (Pizzi et al., 2020).
Las soluciones basadas en blockchain o I oT presentan una alternativa con-
creta a la banca y al financiamiento tradicional. Fintech ofrece la oportunidad
de rediseñar los mercados y la infraestructura, así como, los sistemas de pago,
los sistemas de compensación y liquidación de valores y el financiamiento en
etapas iniciales. También, crea las condiciones para desarrollar una infraestruc-
tura completa para un ecosistema financiero digital que sustente los ODS y
el desarrollo financiero, la inclusión, la estabilidad y la integridad (Pizzi et al.,
2020). Así pues, Rojas (2017) refiere que los servicios Fintech fueron recono-
cidos como uno de los factores clave en la habilitación de nuevas soluciones
integrales e innovadoras y modelos de negocio de alto valor, que podrían facili-
tar el logro de un desarrollo financiero sostenible, principalmente en economías
en desarrollo, como lo es Latinoamérica. Entre las soluciones planteadas por las
Fintech se encuentran:
• Simplificación y rapidez: brindando una experiencia mucho más rápida y
amigable, la cual puede permitir a las Pymes acceder a este tipo de servi-
cios a través de diferentes medios, en cualquier lugar y a la hora en que
elijan.
• Costos: refiriéndose a la oportunidad de brindar y acceder a servicios con
un costo mucho menor. Es decir, es posible obtener una mejor tasa de fi-
nanciamiento (menor interés), así como mejorar la eficiencia (monto y tiem-
po) al buscar la relación entre inversores e inversiones.
216Financiamiento para la sostenibilidad de las PYMES en la Cuarta Revolución Industrial
Saavedra, M.
• Entendimiento del mercado: las empresas Fintech son capaces de entender las
necesidades de sus clientes y ofrecerles soluciones adecuadas a través de la
tecnología, permitiendo brindar servicios a una mayor cantidad de clientes de
bajo valor (Pymes), en lugar de ofrecer servicios a grandes empresas, conside-
radas como de alto valor.
Respecto a la generación de valor propuesta por los servicios Fintech, se tie-
ne un gran potencial en la mejora de la experiencia de los usuarios a través de
los préstamos peer-to-peer o crowdlending, dado que estos aumentan la trans-
parencia al momento de realizar las negociaciones, reducir los costos y riesgos
e incluso ayudar a las Pymes a generar un impacto importante en el medio am-
biente a través de la implementación de modelos de consumo compartido (Pizzi
et al., 2020). Entre los servicios ofertados, y que emplean la tecnología que
brinda la Cuarta Revolución Industrial, para incluir al segmento de las Pymes, se
encuentran las siguientes (Rojas, 2016):
• Peer-to-peer: referido a aquellas plataformas que tienen la capacidad de
brindar créditos de persona a persona, sin la necesidad de buscar una insti-
tución financiera que lo avale.
• Plataformas de financiamiento: utilizan diferentes métodos que les permi-
tan calcular el riesgo de ofrecer cierto tipo de crédito a las Pyme y a partir
de ello ofrecer un costo (tasa de interés) de acuerdo a las características
del cliente.
• Apoyo administrativo y financiero: son herramientas digitales que permiten
ayudar a las Pyme al manejo de sus finanzas en temas como facturación,
manejo de contabilidad y estados financieros, manejo de nómina, segui-
miento de gastos, pago de deuda, entre otros.
• Seguridad: herramientas que brindan seguridad en la realización de opera-
ción, verificación de usuarios, prevención de fraudes respecto a los pagos
y/o préstamos que adquieren las Pyme.
Es necesario enfatizar que un financiamiento sostenible para las Pymes va
mucho más allá de la creación de un valor económico, por lo que las partes
interesadas (empresas, instituciones de crédito, consumidores e inversionistas,
entre otros) deberán jugar un papel fundamental dentro de un sistema que be-
neficie a las Pymes y sus propios intereses.
De esta forma, las empresas enfocadas en ofrecer servicios Fintech, serán
claves para contribuir en la adopción de diversas soluciones digitales innovado-
ras y la generación de alianzas financieras de largo plazo, además de impulsar
la reestructuración de los procesos productivos y las cadenas de suministro
tradicionales utilizadas por las Pymes, lo que permitirá generar una serie de
eficiencias económicas, sociales y medioambientales, toda vez que el BID
(2022) señala que el 85% del financiamiento a través de crowdfunding, ha sido
destinado al sector empresarial. Consecuentemente, en lo que se refiere a las
Saavedra, M.
• Entendimiento del mercado: las empresas Fintech son capaces de entender las
necesidades de sus clientes y ofrecerles soluciones adecuadas a través de la
tecnología, permitiendo brindar servicios a una mayor cantidad de clientes de
bajo valor (Pymes), en lugar de ofrecer servicios a grandes empresas, conside-
radas como de alto valor.
Respecto a la generación de valor propuesta por los servicios Fintech, se tie-
ne un gran potencial en la mejora de la experiencia de los usuarios a través de
los préstamos peer-to-peer o crowdlending, dado que estos aumentan la trans-
parencia al momento de realizar las negociaciones, reducir los costos y riesgos
e incluso ayudar a las Pymes a generar un impacto importante en el medio am-
biente a través de la implementación de modelos de consumo compartido (Pizzi
et al., 2020). Entre los servicios ofertados, y que emplean la tecnología que
brinda la Cuarta Revolución Industrial, para incluir al segmento de las Pymes, se
encuentran las siguientes (Rojas, 2016):
• Peer-to-peer: referido a aquellas plataformas que tienen la capacidad de
brindar créditos de persona a persona, sin la necesidad de buscar una insti-
tución financiera que lo avale.
• Plataformas de financiamiento: utilizan diferentes métodos que les permi-
tan calcular el riesgo de ofrecer cierto tipo de crédito a las Pyme y a partir
de ello ofrecer un costo (tasa de interés) de acuerdo a las características
del cliente.
• Apoyo administrativo y financiero: son herramientas digitales que permiten
ayudar a las Pyme al manejo de sus finanzas en temas como facturación,
manejo de contabilidad y estados financieros, manejo de nómina, segui-
miento de gastos, pago de deuda, entre otros.
• Seguridad: herramientas que brindan seguridad en la realización de opera-
ción, verificación de usuarios, prevención de fraudes respecto a los pagos
y/o préstamos que adquieren las Pyme.
Es necesario enfatizar que un financiamiento sostenible para las Pymes va
mucho más allá de la creación de un valor económico, por lo que las partes
interesadas (empresas, instituciones de crédito, consumidores e inversionistas,
entre otros) deberán jugar un papel fundamental dentro de un sistema que be-
neficie a las Pymes y sus propios intereses.
De esta forma, las empresas enfocadas en ofrecer servicios Fintech, serán
claves para contribuir en la adopción de diversas soluciones digitales innovado-
ras y la generación de alianzas financieras de largo plazo, además de impulsar
la reestructuración de los procesos productivos y las cadenas de suministro
tradicionales utilizadas por las Pymes, lo que permitirá generar una serie de
eficiencias económicas, sociales y medioambientales, toda vez que el BID
(2022) señala que el 85% del financiamiento a través de crowdfunding, ha sido
destinado al sector empresarial. Consecuentemente, en lo que se refiere a las
217Contaduría U niversidad de A ntioquia – N o. 81. Medellín, julio-diciembre de 2022
Pymes, Segura (2021), encontró que la digitalización es fundamental para que
pueda acceder a financiamiento colectivo y, por consiguiente, mejorar sus posi-
bilidades de sobrevivencia en épocas normales y de contingencias económicas
y sanitarias como la que ocasionó la pandemia de COVID-19. Asimismo, Pylaeva
et al. (2022) señalan que las Pymes tienen ventajas clave en la implementación
del desarrollo tecnológico: una disminución en los costos de los recursos de
producción, flexibilidad en la gestión de activos, acceso a las cadenas de sumi-
nistro y ganancias brutas.
De este modo, las diferentes formas en que las Pymes pueden aprovechar las
ventajas que ofrecen las Fintech, son (FIINV, 2017):
• Viabilidad de obtener financiamiento: a través de las plataformas es posi-
ble el financiamiento flexible a bajo costo y en los montos requeridos, así
como plazos convenientes para las Pyme.
• Facilidad para participar en el comercio electrónico: el crecimiento de
acceso generalizado a nuevas tecnologías, abre una oportunidad para las
Pymes, al poder incursionar en el comercio electrónico, permitiéndole cre-
cer más allá de un mercado físico.
• Conocimiento de los clientes: la tecnología Big Data les ofrece a las Pymes,
el análisis de todos los datos que se van generando en las transacciones
con los clientes, con el fin de obtener información útil que le permitirá
brindar una atención personalizada y más cercana a sus clientes.
• Una más eficiente y mejor evaluación crediticia de las Pymes: la banca al
hacer uso de las nuevas tecnologías para realizar un análisis de riesgo,
podrán ofrecer créditos sin exigir el historial crediticio con el que muy
pocas cuentan, haciendo viable así el financiamiento a través de este sec-
tor financiero.
• Obtención de recursos financieros a través de diferentes fuentes de finan-
ciamiento: las Pymes estarán en posibilidad de acceder a instrumentos
disponibles que les pueden otorgar liquidez, como factoring en línea.
Para comprender todo el sistema Fintech, se presenta la Figura 1, que siste-
matiza la clasificación elaborada por Dorfleitner et al. (2017), donde se pueden
observar cuatro tipos de Fintechs: financiamiento, gestión de activos, pagos
y otras Fintechs. Dentro de las Fintechs de financiamiento se encuentran el
Crowfunding y el crédito y factoraje, en el siguiente apartado se profundizará
en el primero de ellos.
Pymes, Segura (2021), encontró que la digitalización es fundamental para que
pueda acceder a financiamiento colectivo y, por consiguiente, mejorar sus posi-
bilidades de sobrevivencia en épocas normales y de contingencias económicas
y sanitarias como la que ocasionó la pandemia de COVID-19. Asimismo, Pylaeva
et al. (2022) señalan que las Pymes tienen ventajas clave en la implementación
del desarrollo tecnológico: una disminución en los costos de los recursos de
producción, flexibilidad en la gestión de activos, acceso a las cadenas de sumi-
nistro y ganancias brutas.
De este modo, las diferentes formas en que las Pymes pueden aprovechar las
ventajas que ofrecen las Fintech, son (FIINV, 2017):
• Viabilidad de obtener financiamiento: a través de las plataformas es posi-
ble el financiamiento flexible a bajo costo y en los montos requeridos, así
como plazos convenientes para las Pyme.
• Facilidad para participar en el comercio electrónico: el crecimiento de
acceso generalizado a nuevas tecnologías, abre una oportunidad para las
Pymes, al poder incursionar en el comercio electrónico, permitiéndole cre-
cer más allá de un mercado físico.
• Conocimiento de los clientes: la tecnología Big Data les ofrece a las Pymes,
el análisis de todos los datos que se van generando en las transacciones
con los clientes, con el fin de obtener información útil que le permitirá
brindar una atención personalizada y más cercana a sus clientes.
• Una más eficiente y mejor evaluación crediticia de las Pymes: la banca al
hacer uso de las nuevas tecnologías para realizar un análisis de riesgo,
podrán ofrecer créditos sin exigir el historial crediticio con el que muy
pocas cuentan, haciendo viable así el financiamiento a través de este sec-
tor financiero.
• Obtención de recursos financieros a través de diferentes fuentes de finan-
ciamiento: las Pymes estarán en posibilidad de acceder a instrumentos
disponibles que les pueden otorgar liquidez, como factoring en línea.
Para comprender todo el sistema Fintech, se presenta la Figura 1, que siste-
matiza la clasificación elaborada por Dorfleitner et al. (2017), donde se pueden
observar cuatro tipos de Fintechs: financiamiento, gestión de activos, pagos
y otras Fintechs. Dentro de las Fintechs de financiamiento se encuentran el
Crowfunding y el crédito y factoraje, en el siguiente apartado se profundizará
en el primero de ellos.
218Financiamiento para la sostenibilidad de las PYMES en la Cuarta Revolución Industrial
Saavedra, M.
Figura 1. Clasificación de las Fintechs
Fuente: Dorfleitner et al. (2017).
IV. Financiamiento alternativo en las Pymes
Las Pymes presentan un abanico de problemáticas para mantenerse vigentes
en un medio cambiante y hostil que limita su supervivencia. De los diversos
retos que afrontan, destacan las limitadas opciones de financiamiento, fuentes
tradicionalmente operadas por el sistema financiero formal, el cual considera el
financiamiento a las Pymes como operaciones con un alto nivel de riesgo, debi-
do en gran medida a la alta tasa de mortandad que presentan, y como operacio-
nes con alto costo dado al gran volumen de empresas necesarias para mantener
sus márgenes de beneficio al tener que atender a un gran número de empresas.
En este sentido Rojas (2017) y Saavedra y Camarena (2017) señalan la baja oferta
de crédito para las Pymes. Esto se debe a fallas del mercado que impiden el
financiamiento de estas, entre las que se encuentra: a) Información asimétrica
y costos de información, por la falta de información del sector Pyme lo que
dificulta la evaluación de proyectos (problema de selección adversa); b) Riesgo
moral (se perciben como de más alto riesgo) y costos de agencia; c) Desigualdad
en la distribución de riquezas que poseen los participantes en el mercado; d)
Saavedra, M.
Figura 1. Clasificación de las Fintechs
Fuente: Dorfleitner et al. (2017).
IV. Financiamiento alternativo en las Pymes
Las Pymes presentan un abanico de problemáticas para mantenerse vigentes
en un medio cambiante y hostil que limita su supervivencia. De los diversos
retos que afrontan, destacan las limitadas opciones de financiamiento, fuentes
tradicionalmente operadas por el sistema financiero formal, el cual considera el
financiamiento a las Pymes como operaciones con un alto nivel de riesgo, debi-
do en gran medida a la alta tasa de mortandad que presentan, y como operacio-
nes con alto costo dado al gran volumen de empresas necesarias para mantener
sus márgenes de beneficio al tener que atender a un gran número de empresas.
En este sentido Rojas (2017) y Saavedra y Camarena (2017) señalan la baja oferta
de crédito para las Pymes. Esto se debe a fallas del mercado que impiden el
financiamiento de estas, entre las que se encuentra: a) Información asimétrica
y costos de información, por la falta de información del sector Pyme lo que
dificulta la evaluación de proyectos (problema de selección adversa); b) Riesgo
moral (se perciben como de más alto riesgo) y costos de agencia; c) Desigualdad
en la distribución de riquezas que poseen los participantes en el mercado; d)
219Contaduría U niversidad de A ntioquia – N o. 81. Medellín, julio-diciembre de 2022
Carencia de garantías hipotecarias y poco interés por las garantías prendarias
(problema de señalización); e) La tasa de interés se determina de acuerdo con la
oferta y demanda de dinero en el mercado, buscando un equilibrio en el merca-
do de capitales que lamentablemente afecta a las empresas de menor tamaño
(problema de racionamiento). Estas fallas elevan el riesgo de crédito para los
bancos, por lo cual, se ven en la necesidad de solicitar garantías y colaterales
que para las Pymes es difícil conseguir, resultando excluidas del mercado de
crédito formal.
Pero no todo es un problema de oferta, también existen fallas de demanda
que, de acuerdo con Rojas (2017), son: a) Falta de conocimiento de las ventajas
de financiarse y desconocimiento de las fuentes de financiamiento; b) Selección
adversa (la percepción del empresario de que no le otorgarán el préstamo); c)
Falta de habilidades para fundamentar la viabilidad del proyecto empresarial
(preparar proyecciones financieras y de mercado); d) Aversión a la participación
de terceros en la empresa; y, e) Diferencias en la valoración de la empresa entre
los propietarios y el Banco, dificultando el éxito de la negociación.
Por otra parte, la forma en que las Pymes acceden a recursos para su ope-
ración determina su estructura financiera. De este modo, las teorías que se
aplican a la comprensión de la financiación para este tipo de empresas son,
principalmente, la teoría de la jerarquía o pecking order de Donaldson (1961), la
cual sostiene que las Pymes prefieren fuentes de financiamiento interno o pro-
pio, seguido de fuentes de financiamiento a través de deuda, para finalmente
optar por financiamiento a través de nuevas acciones; esto estaría en función
del costo que representan estos financiamientos y la necesidad de mantener el
control de la empresa. Asimismo, aplica la teoría del ciclo de vida de Berger y
Udell (1998), la cual señala que las empresas inician con recursos propios y con-
forme van avanzando en el tiempo recurren a las diferentes fuentes de financia-
miento externas. Es así como la estructura de capital se relaciona con el costo
de capital y determina la tasa mínima de rendimiento que debe alcanzar una
Pyme, de ahí la importancia de proveerse con recursos financieros accesibles a
sus necesidades.
Ante este panorama, el surgimiento de modelos disruptivos como el fondeo
colectivo (crowdfunding) se constituye como una nueva alternativa facilitadora
para que integrantes de la sociedad (personas físicas y jurídicas) funjan como in-
versionistas particulares, colocando sus excedentes de recursos en el fondeo de
iniciativas empresariales bajo condiciones menos rígidas, en comparación con
la banca tradicional. La palabra crowdfunding viene del término inglés crowd
(multitud) y funding (financiamiento); así pues, el crowdfunding es un fenómeno
nuevo que brinda a las personas, que comparten un interés común, la oportuni-
dad de financiar un proyecto o una idea de negocio, a través del uso de plata-
formas en línea, las cuales se convierten en infraestructuras facilitadoras de la
Carencia de garantías hipotecarias y poco interés por las garantías prendarias
(problema de señalización); e) La tasa de interés se determina de acuerdo con la
oferta y demanda de dinero en el mercado, buscando un equilibrio en el merca-
do de capitales que lamentablemente afecta a las empresas de menor tamaño
(problema de racionamiento). Estas fallas elevan el riesgo de crédito para los
bancos, por lo cual, se ven en la necesidad de solicitar garantías y colaterales
que para las Pymes es difícil conseguir, resultando excluidas del mercado de
crédito formal.
Pero no todo es un problema de oferta, también existen fallas de demanda
que, de acuerdo con Rojas (2017), son: a) Falta de conocimiento de las ventajas
de financiarse y desconocimiento de las fuentes de financiamiento; b) Selección
adversa (la percepción del empresario de que no le otorgarán el préstamo); c)
Falta de habilidades para fundamentar la viabilidad del proyecto empresarial
(preparar proyecciones financieras y de mercado); d) Aversión a la participación
de terceros en la empresa; y, e) Diferencias en la valoración de la empresa entre
los propietarios y el Banco, dificultando el éxito de la negociación.
Por otra parte, la forma en que las Pymes acceden a recursos para su ope-
ración determina su estructura financiera. De este modo, las teorías que se
aplican a la comprensión de la financiación para este tipo de empresas son,
principalmente, la teoría de la jerarquía o pecking order de Donaldson (1961), la
cual sostiene que las Pymes prefieren fuentes de financiamiento interno o pro-
pio, seguido de fuentes de financiamiento a través de deuda, para finalmente
optar por financiamiento a través de nuevas acciones; esto estaría en función
del costo que representan estos financiamientos y la necesidad de mantener el
control de la empresa. Asimismo, aplica la teoría del ciclo de vida de Berger y
Udell (1998), la cual señala que las empresas inician con recursos propios y con-
forme van avanzando en el tiempo recurren a las diferentes fuentes de financia-
miento externas. Es así como la estructura de capital se relaciona con el costo
de capital y determina la tasa mínima de rendimiento que debe alcanzar una
Pyme, de ahí la importancia de proveerse con recursos financieros accesibles a
sus necesidades.
Ante este panorama, el surgimiento de modelos disruptivos como el fondeo
colectivo (crowdfunding) se constituye como una nueva alternativa facilitadora
para que integrantes de la sociedad (personas físicas y jurídicas) funjan como in-
versionistas particulares, colocando sus excedentes de recursos en el fondeo de
iniciativas empresariales bajo condiciones menos rígidas, en comparación con
la banca tradicional. La palabra crowdfunding viene del término inglés crowd
(multitud) y funding (financiamiento); así pues, el crowdfunding es un fenómeno
nuevo que brinda a las personas, que comparten un interés común, la oportuni-
dad de financiar un proyecto o una idea de negocio, a través del uso de plata-
formas en línea, las cuales se convierten en infraestructuras facilitadoras de la
220Financiamiento para la sostenibilidad de las PYMES en la Cuarta Revolución Industrial
Saavedra, M.
interacción con los agentes interesados en el desarrollo de un proyecto (Bon,
2018; FIIMV, 2017; Valdés, et al., 2020). En este sentido FIIMV (2017), Aldrigde y
Krawciw (2017) y Nicoletti (2017) definen el crowdfunding como la práctica de
financiar un proyecto o empresa mediante la recaudación de dinero de un gran
número de personas mediante plataformas en línea, que ponen en contacto a
prestamistas y solicitantes del dinero haciendo posible la realización de transac-
ciones financieras basadas en la confianza.
Entre las ventajas del fondeo colectivo o crowdfunding para las Pymes, des-
tacan la democratización del financiamiento, el acceso fácil y sencillo para lo-
grar el fondeo, tasas de interés más competitivas y la posibilidad de captación
de los primeros clientes, dado que las campañas para la obtención de fondos
son a la vez campañas de mercadeo (FIIMV, 2017). Asimismo, el emprendedor
puede conseguir, además del financiamiento, nuevas ideas, estrategias de
negocios y otros elementos que pueden provenir de los mismos financiadores
de su proyecto (Bon, 2018). Por otro lado, al financiador le permite participar
en iniciativas de negocio innovadoras, con montos accesibles y distintos ni-
veles de riesgo, por lo que en caso de fracaso puede afrontar la pérdida, al
haber diversificado su inversión, además de ir ganando reconocimiento como
fondeador. También, Ballel (2013) refiere que una ventaja de estas plataformas
es su fácil acceso y el alcance territorial colectivo, el bajo costo y la rapidez
con la que se puede tramitar el crédito. Asimismo, los inversionistas no de-
ben cumplir ningún perfil específico, por lo general son personas sin estudios
en el ámbito financiero o experiencia, pero con interés en incursionar como
inversionistas con el acceso a internet como única limitante (Dibrova, 2017),
siendo uno los mayores logros el aumento de la participación en los servicios
financieros; es así como, se han convertido en puentes de inclusión financiera
(Startupbootcamp et al., 2019).
Entre las desventajas del financiado se tiene que, muchas veces, es difícil
fondear la totalidad del proyecto en los plazos establecidos si el monto a finan-
ciar es elevado, además del riesgo que implica hacer pública la idea de negocio,
considerando que alguien con mayores recursos la puede copiar y llevar a cabo.
Por otro lado, el financiador tiene la posibilidad de lograr resultados poco satis-
factorios e incumplimiento y, en casos extremos, incluso fraude por parte de los
financiados. Así pues, existen riesgos que son inherentes al fondeo colectivo,
los cuales se sintetizan en la Tabla 1 (BBVA, 2015; FIIMV, 2017).
Saavedra, M.
interacción con los agentes interesados en el desarrollo de un proyecto (Bon,
2018; FIIMV, 2017; Valdés, et al., 2020). En este sentido FIIMV (2017), Aldrigde y
Krawciw (2017) y Nicoletti (2017) definen el crowdfunding como la práctica de
financiar un proyecto o empresa mediante la recaudación de dinero de un gran
número de personas mediante plataformas en línea, que ponen en contacto a
prestamistas y solicitantes del dinero haciendo posible la realización de transac-
ciones financieras basadas en la confianza.
Entre las ventajas del fondeo colectivo o crowdfunding para las Pymes, des-
tacan la democratización del financiamiento, el acceso fácil y sencillo para lo-
grar el fondeo, tasas de interés más competitivas y la posibilidad de captación
de los primeros clientes, dado que las campañas para la obtención de fondos
son a la vez campañas de mercadeo (FIIMV, 2017). Asimismo, el emprendedor
puede conseguir, además del financiamiento, nuevas ideas, estrategias de
negocios y otros elementos que pueden provenir de los mismos financiadores
de su proyecto (Bon, 2018). Por otro lado, al financiador le permite participar
en iniciativas de negocio innovadoras, con montos accesibles y distintos ni-
veles de riesgo, por lo que en caso de fracaso puede afrontar la pérdida, al
haber diversificado su inversión, además de ir ganando reconocimiento como
fondeador. También, Ballel (2013) refiere que una ventaja de estas plataformas
es su fácil acceso y el alcance territorial colectivo, el bajo costo y la rapidez
con la que se puede tramitar el crédito. Asimismo, los inversionistas no de-
ben cumplir ningún perfil específico, por lo general son personas sin estudios
en el ámbito financiero o experiencia, pero con interés en incursionar como
inversionistas con el acceso a internet como única limitante (Dibrova, 2017),
siendo uno los mayores logros el aumento de la participación en los servicios
financieros; es así como, se han convertido en puentes de inclusión financiera
(Startupbootcamp et al., 2019).
Entre las desventajas del financiado se tiene que, muchas veces, es difícil
fondear la totalidad del proyecto en los plazos establecidos si el monto a finan-
ciar es elevado, además del riesgo que implica hacer pública la idea de negocio,
considerando que alguien con mayores recursos la puede copiar y llevar a cabo.
Por otro lado, el financiador tiene la posibilidad de lograr resultados poco satis-
factorios e incumplimiento y, en casos extremos, incluso fraude por parte de los
financiados. Así pues, existen riesgos que son inherentes al fondeo colectivo,
los cuales se sintetizan en la Tabla 1 (BBVA, 2015; FIIMV, 2017).
221Contaduría U niversidad de A ntioquia – N o. 81. Medellín, julio-diciembre de 2022
Tabla 1. Riesgos del fondeo colectivo
Riesgo Descripción
De mercado Probable pérdida dentro de un plazo en particular en el valor de un instrumento o
portafolio financiero producto de cambios en las variables de mercado, como tasas de
interés, tasas de cambio de moneda, spreads de crédito.
De liquidez Uno de los mayores riesgos financieros está asociado al hecho de que una de las partes
de la operación financiera, no pueda obtener la liquidez necesaria para asumir sus
obligaciones con el depositante.
De solvencia Probabilidad de no pago por parte del emprendedor. Este tipo de riesgo se puede ver
agravado por una mayor asimetría de información entre emprendedores e inversionistas,
pues al no contar con toda la información el inversionista puede asumir riesgos poco
visibles al inicio de la operación.
De crédito Posible efecto negativo que generaría a la entidad prestamista una variación en las
condiciones y plazos de un contrato. Es decir, que se no cumpla con todas las obligaciones
acordadas entre el emprendedor y el inversionista, produciendo una pérdida financiera.
Operativo Se refiere a la posibilidad de sufrir pérdidas por fallos en los procesos, en la información,
en los sistemas internos de la plataforma, así como pérdidas ocasionadas por errores
en la aplicación del modelo de negocios o por las consecuencias de sucesos ajenos a la
operación.
Legal Que no exista una sólida regulación para las instituciones de tecnología financiera de
financiamiento colectivo, operaciones con activos virtuales y para pagos electrónicos.
Fuente: elaboración propia a partir de BBVA (2015) y FIIMV (2017).
Entre los principales tipos de financiamiento alternativo, se tienen el
crowdfunding de rentabilidad financiera, que incluye préstamos peer-to-peer
(P2P), y el crowdfunding de acciones. La necesidad del crowdfunding está es-
trechamente relacionado con la información asimétrica, lo que ayuda a explicar
la existencia de estas instituciones, porque reducen las imperfecciones del
mercado —fallas del mercado—, evitando incumplimientos y permitiendo la
transferencia de dinero dentro del sistema financiero, que es de importancia
crítica para la economía, desarrollo y crecimiento. La teoría de la información
asimétrica explica el déficit de financiamiento que enfrentan las Pymes, por lo
que se considera que el crowdfunding de rentabilidad financiera puede jugar un
papel importante en el respaldo de empresas y proyectos que no serían finan-
ciados, o solo parcialmente financiados de forma tradicional —es decir, a través
del canal bancario o mercados financieros (Bottiglia y Pichler, 2016)—.
Respecto al crowdfunding P2P o peer-to-peer, este corresponde a présta-
mos, donde los inversionistas financian un proyecto o una idea y obtienen un
retorno en forma de interés periódico y principal al final del plazo de préstamo,
el dinero no es intermediado por un banco u otras instituciones financieras,
dado que es proporcionado directamente por pares a través de una plataforma
en línea (Dorfleitner et al., 2017).
Tabla 1. Riesgos del fondeo colectivo
Riesgo Descripción
De mercado Probable pérdida dentro de un plazo en particular en el valor de un instrumento o
portafolio financiero producto de cambios en las variables de mercado, como tasas de
interés, tasas de cambio de moneda, spreads de crédito.
De liquidez Uno de los mayores riesgos financieros está asociado al hecho de que una de las partes
de la operación financiera, no pueda obtener la liquidez necesaria para asumir sus
obligaciones con el depositante.
De solvencia Probabilidad de no pago por parte del emprendedor. Este tipo de riesgo se puede ver
agravado por una mayor asimetría de información entre emprendedores e inversionistas,
pues al no contar con toda la información el inversionista puede asumir riesgos poco
visibles al inicio de la operación.
De crédito Posible efecto negativo que generaría a la entidad prestamista una variación en las
condiciones y plazos de un contrato. Es decir, que se no cumpla con todas las obligaciones
acordadas entre el emprendedor y el inversionista, produciendo una pérdida financiera.
Operativo Se refiere a la posibilidad de sufrir pérdidas por fallos en los procesos, en la información,
en los sistemas internos de la plataforma, así como pérdidas ocasionadas por errores
en la aplicación del modelo de negocios o por las consecuencias de sucesos ajenos a la
operación.
Legal Que no exista una sólida regulación para las instituciones de tecnología financiera de
financiamiento colectivo, operaciones con activos virtuales y para pagos electrónicos.
Fuente: elaboración propia a partir de BBVA (2015) y FIIMV (2017).
Entre los principales tipos de financiamiento alternativo, se tienen el
crowdfunding de rentabilidad financiera, que incluye préstamos peer-to-peer
(P2P), y el crowdfunding de acciones. La necesidad del crowdfunding está es-
trechamente relacionado con la información asimétrica, lo que ayuda a explicar
la existencia de estas instituciones, porque reducen las imperfecciones del
mercado —fallas del mercado—, evitando incumplimientos y permitiendo la
transferencia de dinero dentro del sistema financiero, que es de importancia
crítica para la economía, desarrollo y crecimiento. La teoría de la información
asimétrica explica el déficit de financiamiento que enfrentan las Pymes, por lo
que se considera que el crowdfunding de rentabilidad financiera puede jugar un
papel importante en el respaldo de empresas y proyectos que no serían finan-
ciados, o solo parcialmente financiados de forma tradicional —es decir, a través
del canal bancario o mercados financieros (Bottiglia y Pichler, 2016)—.
Respecto al crowdfunding P2P o peer-to-peer, este corresponde a présta-
mos, donde los inversionistas financian un proyecto o una idea y obtienen un
retorno en forma de interés periódico y principal al final del plazo de préstamo,
el dinero no es intermediado por un banco u otras instituciones financieras,
dado que es proporcionado directamente por pares a través de una plataforma
en línea (Dorfleitner et al., 2017).
222Financiamiento para la sostenibilidad de las PYMES en la Cuarta Revolución Industrial
Saavedra, M.
Resumiendo, los diferentes tipos de crowdfunding, que pueden ser utili-
zados por oferentes y demandantes de recursos financieros son (FIIMV, 2017;
BID, 2017):
1. Crowdfunding de recompensa (reward based crowdfunding): se reciben
aportaciones económicas a cambio de una “recompensa”, que puede ser
otorgada en productos o servicios (artísticos, culturales o de empresas).
Generalmente la “recompensa” no es de tipo financiero, aunque algunas
plataformas ofrecen una combinación de estas. Se le reconoce como un
tipo de crowdfunding no financiero.
2. Crowdfunding de inversión (equity based crowdfunding): aquí la contrapresta-
ción de los aportes de dinero recibidos, son acciones de la empresa o par-
ticipación en el capital de la misma. Consecuentemente, los inversionistas
pasan a ser dueños también de la empresa.
3. Crowdfunding de préstamo o financiamiento (lending based crowdfunding):
en este tipo de crowfunding si interviene un pago de intereses como ren-
dimiento que se ofrece al inversionista por sus aportaciones monetarias. El
inversionista puede tomar la decisión considerando el interés que quiere
ganar y el plazo para recibirlo.
4. Crowdfunding de donación (donation based crowdfunding): también conocido
como un tipo de crowdfunding no financiero, son aportaciones voluntarias
que hacen personas donantes a una causa filantrópica, solidaria o
humanitaria, sin esperar nada a cambio. Se puede realizar un seguimiento
del financiamiento y desarrollo del proyecto, así como, establecer contacto
con los promotores y beneficiarios del mismo.
5. Crowdfunfing de bienes raíces (real estate crowdfunding), mediante estas
plataformas los inversionistas realizan inversiones en proyectos de
bienes raíces.
6. Crowdfunding de factoring y préstamo de facturas (invoice factoring and
lending crowdfunding), plataformas en línea donde personas o entidades
compran facturas o cuentas por pagar de otros negocios u ofrecen
préstamos respaldados por estos documentos.
De acuerdo con FIIMV (2017) y Bon (2018), el tipo de crowdfunding aplicable
a las necesidades de las Pymes es el de financiamiento, mismo que se realiza
mediante el siguiente proceso:
1. El emprendedor registra su idea de negocio en la plataforma crowdfunding y
establece una meta para la recaudación de fondos.
2. Se realiza una campaña publicitaria a través de las redes sociales de la
plataforma, donde se describe el proyecto, se indican las ventajas diferen-
ciadoras del negocio, el monto requerido a recaudar, plazo de tiempo para
obtener el monto y tipo de retribución para el inversionista.
Saavedra, M.
Resumiendo, los diferentes tipos de crowdfunding, que pueden ser utili-
zados por oferentes y demandantes de recursos financieros son (FIIMV, 2017;
BID, 2017):
1. Crowdfunding de recompensa (reward based crowdfunding): se reciben
aportaciones económicas a cambio de una “recompensa”, que puede ser
otorgada en productos o servicios (artísticos, culturales o de empresas).
Generalmente la “recompensa” no es de tipo financiero, aunque algunas
plataformas ofrecen una combinación de estas. Se le reconoce como un
tipo de crowdfunding no financiero.
2. Crowdfunding de inversión (equity based crowdfunding): aquí la contrapresta-
ción de los aportes de dinero recibidos, son acciones de la empresa o par-
ticipación en el capital de la misma. Consecuentemente, los inversionistas
pasan a ser dueños también de la empresa.
3. Crowdfunding de préstamo o financiamiento (lending based crowdfunding):
en este tipo de crowfunding si interviene un pago de intereses como ren-
dimiento que se ofrece al inversionista por sus aportaciones monetarias. El
inversionista puede tomar la decisión considerando el interés que quiere
ganar y el plazo para recibirlo.
4. Crowdfunding de donación (donation based crowdfunding): también conocido
como un tipo de crowdfunding no financiero, son aportaciones voluntarias
que hacen personas donantes a una causa filantrópica, solidaria o
humanitaria, sin esperar nada a cambio. Se puede realizar un seguimiento
del financiamiento y desarrollo del proyecto, así como, establecer contacto
con los promotores y beneficiarios del mismo.
5. Crowdfunfing de bienes raíces (real estate crowdfunding), mediante estas
plataformas los inversionistas realizan inversiones en proyectos de
bienes raíces.
6. Crowdfunding de factoring y préstamo de facturas (invoice factoring and
lending crowdfunding), plataformas en línea donde personas o entidades
compran facturas o cuentas por pagar de otros negocios u ofrecen
préstamos respaldados por estos documentos.
De acuerdo con FIIMV (2017) y Bon (2018), el tipo de crowdfunding aplicable
a las necesidades de las Pymes es el de financiamiento, mismo que se realiza
mediante el siguiente proceso:
1. El emprendedor registra su idea de negocio en la plataforma crowdfunding y
establece una meta para la recaudación de fondos.
2. Se realiza una campaña publicitaria a través de las redes sociales de la
plataforma, donde se describe el proyecto, se indican las ventajas diferen-
ciadoras del negocio, el monto requerido a recaudar, plazo de tiempo para
obtener el monto y tipo de retribución para el inversionista.
223Contaduría U niversidad de A ntioquia – N o. 81. Medellín, julio-diciembre de 2022
3. El inversionista se registra en la plataforma como tal, selecciona después
de un análisis, el proyecto en el que invertirá a cambio de una recompensa
o rendimiento.
4. Los administradores de la plataforma, son los que reciben los aportes de
los inversionistas, entregando los recursos al emprendedor una vez que se
completa el monto a recaudar. Este proceso genera comisiones que el em-
prendedor deberá pagarle al administrador de la plataforma de acuerdo a lo
pactado previamente.
5. En el momento que el emprendedor alcanza los fondos esperados, el pro-
yecto puede ser llevado a cabo.
6. El inversionista recibe las recompensas acordadas en los plazos estableci-
dos, en la convocatoria inicial.
Por otra parte, los cuatro elementos que intervienen en este proceso, son
(FIIMV, 2017):
1. Los prestatarios: personas naturales o Pymes necesitadas de financiamien-
to para sus proyectos empresariales, sean nuevos o empresas en marcha,
quienes, al estar excluidos del mercado de crédito formal o tradicional —o
sea, del sistema financiero— se ven obligados a acceder a fuentes alternati-
vas de financiamiento.
2. Los prestamistas o inversionistas: pueden ser personas naturales (físicas)
o morales (sociedades mercantiles), quienes aportarán el dinero a los
empresarios asumiendo los riesgos de esta operación, esperando obtener
rendimientos de acuerdo con el riesgo asumido.
3. El capital: es el elemento principal en el juego de la oferta y la demanda de
recursos financieros, puesto que los emprendedores o empresarios lo de-
mandan para llevar a cabo sus proyectos, y los inversionistas buscan donde
colocarlo para obtener un rendimiento.
4. La plataforma: la plataforma tecnológica es necesaria para que los tres ele-
mentos anteriores operen en un mismo plano. Se convierte en el canal por
el cual confluyen los objetivos de los prestamistas y los inversionistas por
medio de las plataformas de los sistemas P2P, los cuales permiten realizar
la operación de financiamiento que sería complicada en el mercado finan-
ciero tradicional. Es bien importante señalar que las plataformas deben
contar con información clara y transparente para que los inversionistas,
puedan seleccionar los proyectos en los que desean invertir, contando con
toda la información tales como los análisis de las empresas, o proyectos, así
como claridad en los montos, plazos y rendimientos que pueden obtener.
El Crowdfunding se presenta, entonces, como una excelente oportunidad
para los emprendedores y pequeños empresarios, quienes han comenzado a
utilizar el internet para buscar directamente apoyo financiero del público en ge-
neral en lugar de acudir a financieros, bancos o fondos de capital de riesgo. Este
3. El inversionista se registra en la plataforma como tal, selecciona después
de un análisis, el proyecto en el que invertirá a cambio de una recompensa
o rendimiento.
4. Los administradores de la plataforma, son los que reciben los aportes de
los inversionistas, entregando los recursos al emprendedor una vez que se
completa el monto a recaudar. Este proceso genera comisiones que el em-
prendedor deberá pagarle al administrador de la plataforma de acuerdo a lo
pactado previamente.
5. En el momento que el emprendedor alcanza los fondos esperados, el pro-
yecto puede ser llevado a cabo.
6. El inversionista recibe las recompensas acordadas en los plazos estableci-
dos, en la convocatoria inicial.
Por otra parte, los cuatro elementos que intervienen en este proceso, son
(FIIMV, 2017):
1. Los prestatarios: personas naturales o Pymes necesitadas de financiamien-
to para sus proyectos empresariales, sean nuevos o empresas en marcha,
quienes, al estar excluidos del mercado de crédito formal o tradicional —o
sea, del sistema financiero— se ven obligados a acceder a fuentes alternati-
vas de financiamiento.
2. Los prestamistas o inversionistas: pueden ser personas naturales (físicas)
o morales (sociedades mercantiles), quienes aportarán el dinero a los
empresarios asumiendo los riesgos de esta operación, esperando obtener
rendimientos de acuerdo con el riesgo asumido.
3. El capital: es el elemento principal en el juego de la oferta y la demanda de
recursos financieros, puesto que los emprendedores o empresarios lo de-
mandan para llevar a cabo sus proyectos, y los inversionistas buscan donde
colocarlo para obtener un rendimiento.
4. La plataforma: la plataforma tecnológica es necesaria para que los tres ele-
mentos anteriores operen en un mismo plano. Se convierte en el canal por
el cual confluyen los objetivos de los prestamistas y los inversionistas por
medio de las plataformas de los sistemas P2P, los cuales permiten realizar
la operación de financiamiento que sería complicada en el mercado finan-
ciero tradicional. Es bien importante señalar que las plataformas deben
contar con información clara y transparente para que los inversionistas,
puedan seleccionar los proyectos en los que desean invertir, contando con
toda la información tales como los análisis de las empresas, o proyectos, así
como claridad en los montos, plazos y rendimientos que pueden obtener.
El Crowdfunding se presenta, entonces, como una excelente oportunidad
para los emprendedores y pequeños empresarios, quienes han comenzado a
utilizar el internet para buscar directamente apoyo financiero del público en ge-
neral en lugar de acudir a financieros, bancos o fondos de capital de riesgo. Este
224Financiamiento para la sostenibilidad de las PYMES en la Cuarta Revolución Industrial
Saavedra, M.
modelo de fondeo colectivo es adecuado para todos los tipos de empresas, pero
especialmente para las start-ups (Dibrova, 2017) con proyección de crecimiento
elevado y las pequeñas empresas que no cumplen con los requerimientos de la
banca tradicional, especialmente para las empresas nacientes. Milanov y Fern-
haber (2009) afirman que los primeros tres años de vida de las empresas son
críticos para su supervivencia.
Su importancia radica en que esta fuente de financiamiento tiene el poten-
cial de cambiar el ciclo de como las empresas financian sus operaciones (Be-
llavitis et al., 2016), contando con financiamiento en un plazo muy corto y con
los parámetros establecidos a la medida de la empresa y los inversionistas que
apuestan por el proyecto de negocio. A decir del BID (2017), cuando un pequeño
negocio comprende la importancia de adquirir capital extra para fortalecer sus
inventarios, el efecto es un resultado financiero favorable, no solo contable,
sino también en el bienestar de los propietarios.
Por su parte, González et al. (2021), encontraron que el riesgo impacta
significativamente el éxito del fondeo, lo que implica que el fondeo a través
de crowdfunding es adecuado para empresas de alto riesgo como las Pymes,
resultando además ser variables relevantes: la tasa de interés pagada, el mon-
to financiado, y el número de fondeadores, esto debido a que se trata de un
financiamiento a la medida y necesidades de las Pymes. Del análisis del éxito
de fondeo y su relación con el riesgo, se destaca la tasa de retorno como princi-
pal incentivo en el fondeo de las empresas, pues para los inversionistas resulta
atractivo al poder recibir rendimientos mayores por sus inversiones que los
ofrecidos por la banca tradicional.
V. Modelos de negocio en la Cuarta Revolución Industrial
Las Pymes han empezado a comprender el significado y el impacto que tiene
la Cuarta Revolución Industrial en los modelos y procesos de negocios que im-
plementan, donde la tecnología funge como un actor clave en la formación de
ventajas competitivas de las organizaciones a mediano y largo plazo. Así pues,
los modelos de la industria 4.0, se refieren a aquellos modelos que implementan
procesos de operación y producción altamente tecnificados (internet de las co-
sas, impresión 3D, nanotecnología, inteligencia artificial, big data, etcétera.), los
cuales, al ser implementados, permiten satisfacer de manera óptima las necesi-
dades de las Pymes, reducir sus costos y maximizar sus ganancias.
Así, se considera que los modelos de negocio representan la lógica de como
las empresas llevan a cabo sus negocios y crean valor a todas las partes inte-
resadas, volviéndose la razón por la que los clientes eligen comprar o utilizar
los productos o servicios ofrecidos. La industria 4.0 ha proporcionado nuevas
formas de innovación en la implementación de sus modelos de negocio, prin-
cipalmente en temas de transformación digital, sistemas interconectados
Saavedra, M.
modelo de fondeo colectivo es adecuado para todos los tipos de empresas, pero
especialmente para las start-ups (Dibrova, 2017) con proyección de crecimiento
elevado y las pequeñas empresas que no cumplen con los requerimientos de la
banca tradicional, especialmente para las empresas nacientes. Milanov y Fern-
haber (2009) afirman que los primeros tres años de vida de las empresas son
críticos para su supervivencia.
Su importancia radica en que esta fuente de financiamiento tiene el poten-
cial de cambiar el ciclo de como las empresas financian sus operaciones (Be-
llavitis et al., 2016), contando con financiamiento en un plazo muy corto y con
los parámetros establecidos a la medida de la empresa y los inversionistas que
apuestan por el proyecto de negocio. A decir del BID (2017), cuando un pequeño
negocio comprende la importancia de adquirir capital extra para fortalecer sus
inventarios, el efecto es un resultado financiero favorable, no solo contable,
sino también en el bienestar de los propietarios.
Por su parte, González et al. (2021), encontraron que el riesgo impacta
significativamente el éxito del fondeo, lo que implica que el fondeo a través
de crowdfunding es adecuado para empresas de alto riesgo como las Pymes,
resultando además ser variables relevantes: la tasa de interés pagada, el mon-
to financiado, y el número de fondeadores, esto debido a que se trata de un
financiamiento a la medida y necesidades de las Pymes. Del análisis del éxito
de fondeo y su relación con el riesgo, se destaca la tasa de retorno como princi-
pal incentivo en el fondeo de las empresas, pues para los inversionistas resulta
atractivo al poder recibir rendimientos mayores por sus inversiones que los
ofrecidos por la banca tradicional.
V. Modelos de negocio en la Cuarta Revolución Industrial
Las Pymes han empezado a comprender el significado y el impacto que tiene
la Cuarta Revolución Industrial en los modelos y procesos de negocios que im-
plementan, donde la tecnología funge como un actor clave en la formación de
ventajas competitivas de las organizaciones a mediano y largo plazo. Así pues,
los modelos de la industria 4.0, se refieren a aquellos modelos que implementan
procesos de operación y producción altamente tecnificados (internet de las co-
sas, impresión 3D, nanotecnología, inteligencia artificial, big data, etcétera.), los
cuales, al ser implementados, permiten satisfacer de manera óptima las necesi-
dades de las Pymes, reducir sus costos y maximizar sus ganancias.
Así, se considera que los modelos de negocio representan la lógica de como
las empresas llevan a cabo sus negocios y crean valor a todas las partes inte-
resadas, volviéndose la razón por la que los clientes eligen comprar o utilizar
los productos o servicios ofrecidos. La industria 4.0 ha proporcionado nuevas
formas de innovación en la implementación de sus modelos de negocio, prin-
cipalmente en temas de transformación digital, sistemas interconectados
225Contaduría U niversidad de A ntioquia – N o. 81. Medellín, julio-diciembre de 2022
y análisis de datos. Sin embargo, muchas veces deja de lado a las cadenas de
valor, por lo que no deberían limitarse a la innovación y transformación tecnoló-
gica, sino que además deben plantear cuál es la mejor forma de crear valor en el
corto, mediano y largo plazo, principalmente para sus clientes.
Por lo anterior, resulta de suma importancia saber que aquellas empresas
que han logrado ser exitosas durante los primeros años de la Cuarta Revolución
Industrial han sido las que han logrado combinar las operaciones tecnológicas,
con la implementación de tres elementos principales: A) responsabilidad e im-
pacto social, B) capital humano y C) estrategias integrales.
V.1. Impacto social y medioambiental
Una organización capaz de desarrollar e implementar modelos de negocios,
cuyas estrategias aprovechen la tecnología 4.0 y al mismo tiempo generen un
impacto positivo en la sociedad, tendrá ventajas competitivas importantes, res-
pecto a sus competidores. Deloitte (2020) encontró que el 62% de los líderes
empresariales, mencionaron que la generación de utilidades y la contribución
positiva al entorno social en el que se encuentran no son ajenas, por lo que
llevarlas a cabo debería ser considerada como una prioridad de inversión duran-
te la Cuarta Revolución Industrial. Además, el 24% de ellos también mencionan
que sus empresas están realizando un progreso en la alineación de sus objetivos
para maximizar el impacto social y medioambiental.
V.2. Capital humano
Otro de los elementos característicos de los modelos de negocios de la in-
dustria 4.0 ha sido la implementación de acciones de capacitación tecnológica
en la fuerza laboral de las empresas. A pesar de existir tecnologías que han
logrado sustituir ciertas actividades realizadas por los trabajadores (automati-
zación de proceso o inteligencia artificial), también es cierto que los líderes em-
presariales han iniciado un proceso que permite el aprendizaje y desarrollo de
sus trabajadores, con el fin de estar preparados para los cambios que se harán
presentes durante la Cuarta Revolución Industrial.
V.3. Estrategias integrales
En cuanto al tema de implementación de estrategias integrales u holísticas,
muchas empresas han reconocido que se encuentran en desventaja a pesar de
tener acceso a la tecnología proporcionada por la industria 4.0. Esto se debe a
que sus modelos de negocios y las estrategias implementadas se han ido adap-
tando de acuerdo a los cambios que se van necesitando, por lo que se carece
de un sistema estratégico holístico y con una visión de largo plazo. Contar con
un modelo de negocio adecuado permitirá a las empresas innovar y crecer a un
ritmo mucho más acelerado, sin dejar de lado la integración de la tecnología
ofrecida por la Cuarta Revolución Industrial.
y análisis de datos. Sin embargo, muchas veces deja de lado a las cadenas de
valor, por lo que no deberían limitarse a la innovación y transformación tecnoló-
gica, sino que además deben plantear cuál es la mejor forma de crear valor en el
corto, mediano y largo plazo, principalmente para sus clientes.
Por lo anterior, resulta de suma importancia saber que aquellas empresas
que han logrado ser exitosas durante los primeros años de la Cuarta Revolución
Industrial han sido las que han logrado combinar las operaciones tecnológicas,
con la implementación de tres elementos principales: A) responsabilidad e im-
pacto social, B) capital humano y C) estrategias integrales.
V.1. Impacto social y medioambiental
Una organización capaz de desarrollar e implementar modelos de negocios,
cuyas estrategias aprovechen la tecnología 4.0 y al mismo tiempo generen un
impacto positivo en la sociedad, tendrá ventajas competitivas importantes, res-
pecto a sus competidores. Deloitte (2020) encontró que el 62% de los líderes
empresariales, mencionaron que la generación de utilidades y la contribución
positiva al entorno social en el que se encuentran no son ajenas, por lo que
llevarlas a cabo debería ser considerada como una prioridad de inversión duran-
te la Cuarta Revolución Industrial. Además, el 24% de ellos también mencionan
que sus empresas están realizando un progreso en la alineación de sus objetivos
para maximizar el impacto social y medioambiental.
V.2. Capital humano
Otro de los elementos característicos de los modelos de negocios de la in-
dustria 4.0 ha sido la implementación de acciones de capacitación tecnológica
en la fuerza laboral de las empresas. A pesar de existir tecnologías que han
logrado sustituir ciertas actividades realizadas por los trabajadores (automati-
zación de proceso o inteligencia artificial), también es cierto que los líderes em-
presariales han iniciado un proceso que permite el aprendizaje y desarrollo de
sus trabajadores, con el fin de estar preparados para los cambios que se harán
presentes durante la Cuarta Revolución Industrial.
V.3. Estrategias integrales
En cuanto al tema de implementación de estrategias integrales u holísticas,
muchas empresas han reconocido que se encuentran en desventaja a pesar de
tener acceso a la tecnología proporcionada por la industria 4.0. Esto se debe a
que sus modelos de negocios y las estrategias implementadas se han ido adap-
tando de acuerdo a los cambios que se van necesitando, por lo que se carece
de un sistema estratégico holístico y con una visión de largo plazo. Contar con
un modelo de negocio adecuado permitirá a las empresas innovar y crecer a un
ritmo mucho más acelerado, sin dejar de lado la integración de la tecnología
ofrecida por la Cuarta Revolución Industrial.
226Financiamiento para la sostenibilidad de las PYMES en la Cuarta Revolución Industrial
Saavedra, M.
El Foro Económico Mundial señala que la introducción de nuevas tec-
nologías crea formas completamente nuevas de atender las necesidades
existentes e interrumpe significativamente las cadenas de valor existentes.
La implementación y adaptación de la tecnología 4.0 ha ido obligando a los
tomadores de decisiones a cambiar la forma de hacer negocios, es decir, la
forma en que se plantean y adaptan los modelos de negocio, abriendo la
puerta a la creación de nuevas oportunidades de mercado. Si bien el éxito
ciertamente dependerá de la inversión en los activos tecnológicos adecua-
dos para mantener una ventaja competitiva, el desafío más amplio será re-
conocer el nuevo papel crítico de la tecnología en la estrategia empresarial
y transformar los productos, las personas y los procesos de la organización
para ocupar un lugar en esta nueva economía (Mandapaty y McClure, 2018).
Resulta de vital importancia considerar que se puede lograr la expansión del
mercado mediante la implementación de plataformas de e-commerce, las cuales
acortan la distancia entre el fabricante y el consumidor, estableciendo un diálogo
directo que proporciona mayor confianza al consumidor y, por lo tanto, consigue
una reducción de intermediarios, minimizando la acumulación de inventarios/
stocks. Este modelo ubica al cliente en el centro del negocio y se trabaja con
productos personalizados, lo que implica vender antes de producir como resulta-
do del contacto directo con los usuarios. Por lo anterior, el principal desafío en
la industria manufacturera dejó de ser “producir mucho con pocos recursos” o
“vender mucho para conseguir una mayor participación en el mercado”. Ahora el
desafío es “capturar el valor generado a partir del uso de su producto”; pasar del
producto tradicional al “producto-plataforma” (Basco et al., 2018, p.17).
Por lo anterior, prevalecerá la tendencia de fabricar productos inteligentes
que incorporen servicios, priorizando el “acceso” al producto por encima de la
propiedad. Y mediante plataformas de innovación abiertas, se buscan establecer
mecanismos de cooperación entre empresas que permitan acelerar los resulta-
dos de las actividades de I+D+i (Basco et al., 2018).
En este sentido, las prioridades de inversión que señalaron los líderes em-
presariales deberían hacerse ante la inminente llegada de la Cuarta Revolución
Industrial, que tiene como prioridad la formación y desarrollo de la mano de
obra, reconociendo así al elemento humano como eje de esta transformación
(ver Tabla 2).
Saavedra, M.
El Foro Económico Mundial señala que la introducción de nuevas tec-
nologías crea formas completamente nuevas de atender las necesidades
existentes e interrumpe significativamente las cadenas de valor existentes.
La implementación y adaptación de la tecnología 4.0 ha ido obligando a los
tomadores de decisiones a cambiar la forma de hacer negocios, es decir, la
forma en que se plantean y adaptan los modelos de negocio, abriendo la
puerta a la creación de nuevas oportunidades de mercado. Si bien el éxito
ciertamente dependerá de la inversión en los activos tecnológicos adecua-
dos para mantener una ventaja competitiva, el desafío más amplio será re-
conocer el nuevo papel crítico de la tecnología en la estrategia empresarial
y transformar los productos, las personas y los procesos de la organización
para ocupar un lugar en esta nueva economía (Mandapaty y McClure, 2018).
Resulta de vital importancia considerar que se puede lograr la expansión del
mercado mediante la implementación de plataformas de e-commerce, las cuales
acortan la distancia entre el fabricante y el consumidor, estableciendo un diálogo
directo que proporciona mayor confianza al consumidor y, por lo tanto, consigue
una reducción de intermediarios, minimizando la acumulación de inventarios/
stocks. Este modelo ubica al cliente en el centro del negocio y se trabaja con
productos personalizados, lo que implica vender antes de producir como resulta-
do del contacto directo con los usuarios. Por lo anterior, el principal desafío en
la industria manufacturera dejó de ser “producir mucho con pocos recursos” o
“vender mucho para conseguir una mayor participación en el mercado”. Ahora el
desafío es “capturar el valor generado a partir del uso de su producto”; pasar del
producto tradicional al “producto-plataforma” (Basco et al., 2018, p.17).
Por lo anterior, prevalecerá la tendencia de fabricar productos inteligentes
que incorporen servicios, priorizando el “acceso” al producto por encima de la
propiedad. Y mediante plataformas de innovación abiertas, se buscan establecer
mecanismos de cooperación entre empresas que permitan acelerar los resulta-
dos de las actividades de I+D+i (Basco et al., 2018).
En este sentido, las prioridades de inversión que señalaron los líderes em-
presariales deberían hacerse ante la inminente llegada de la Cuarta Revolución
Industrial, que tiene como prioridad la formación y desarrollo de la mano de
obra, reconociendo así al elemento humano como eje de esta transformación
(ver Tabla 2).
227Contaduría U niversidad de A ntioquia – N o. 81. Medellín, julio-diciembre de 2022
Tabla 2. Prioridades de inversión de las organizaciones durante la Cuarta Revolución
Industrial
Tipo de Inversión Porcentaje Tipo de Inversión Porcentaje
Formación y desarrollo de la mano
de obra
74% Desarrollo de productos y servicios
innovadores / diferenciados
40%
Obtención de ganancias mientras
se contribuye positivamente a la
sociedad
62% Atracción y retención de talento 28%
Comprensión de habilidades
necesarias
59% Disrupción competitiva 26%
Protección de la empresa 56% Inversión en tecnología 4.0 con
impacto social positivo
22%
Oportunidades de crecimiento para
productos y servicios existentes
53% Implementación de nuevos modelos
laborales
18%
Enfoque conectado e integrado para
implementar técnicas de Industria 4.0
47% Inversiones efectivas en tecnología de
la Industria 4.0
17%
Fuente: Deloitte (2020).
Por su parte, Pizzi et al. (2020) sugieren que las Fintech pueden jugar un
papel muy importante para ayudar a la Pyme hacia un modelo de negocio
sostenible. La Figura 2, describe cómo Fintech podría habilitar el modelo de
negocios sostenible de una Pyme en el paradigma de la economía circular (EC)
y se basa en investigaciones académicas empíricas sobre Fintech, el modelo
ReSOLVE para la EC y el modelo de negocio sostenible desarrollado por Bocken
et al. (2018). Con respecto a la propuesta de valor, Fintech tiene el potencial
de mejorar la experiencia del cliente a través de peer-to-peer aumentando la
transparencia, reduciendo los costos administrativos y los riesgos que conduce
a un valor superior ofrecido por la Pyme con respecto a la competencia. Las Fin-
techs también pueden ayudar a las Pymes a contribuir a un impacto positivo en
las personas y la sociedad mediante la prestación de servicios financieros a un
costo asequible para todos los sectores de la sociedad; es así como, “poner a las
personas en el centro”, pone a las Fintech como el acelerador potencialmente
más relevante para el logro de los ODS. Las soluciones Fintech también pueden
ayudar a las Pymes a tener un impacto más evidente en el medio ambiente a
través de nuevos modelos de consumo colaborativo que incluyen prestar, reuti-
lizar y compartir.
Todo ello implica crear valor, uno que vaya más allá del valor económico,
donde las partes interesadas desempeñan un papel fundamental. Estos actores
incluyen bancos, consumidores, instituciones, inversionistas y proveedores,
todos integrados en un ecosistema que debería, en principio, favorecer la cola-
boración entre ellos y las Pyme. Fintech también puede contribuir a dos áreas
de la cadena de valor de las Pymes. Por un lado, la adopción de soluciones
Tabla 2. Prioridades de inversión de las organizaciones durante la Cuarta Revolución
Industrial
Tipo de Inversión Porcentaje Tipo de Inversión Porcentaje
Formación y desarrollo de la mano
de obra
74% Desarrollo de productos y servicios
innovadores / diferenciados
40%
Obtención de ganancias mientras
se contribuye positivamente a la
sociedad
62% Atracción y retención de talento 28%
Comprensión de habilidades
necesarias
59% Disrupción competitiva 26%
Protección de la empresa 56% Inversión en tecnología 4.0 con
impacto social positivo
22%
Oportunidades de crecimiento para
productos y servicios existentes
53% Implementación de nuevos modelos
laborales
18%
Enfoque conectado e integrado para
implementar técnicas de Industria 4.0
47% Inversiones efectivas en tecnología de
la Industria 4.0
17%
Fuente: Deloitte (2020).
Por su parte, Pizzi et al. (2020) sugieren que las Fintech pueden jugar un
papel muy importante para ayudar a la Pyme hacia un modelo de negocio
sostenible. La Figura 2, describe cómo Fintech podría habilitar el modelo de
negocios sostenible de una Pyme en el paradigma de la economía circular (EC)
y se basa en investigaciones académicas empíricas sobre Fintech, el modelo
ReSOLVE para la EC y el modelo de negocio sostenible desarrollado por Bocken
et al. (2018). Con respecto a la propuesta de valor, Fintech tiene el potencial
de mejorar la experiencia del cliente a través de peer-to-peer aumentando la
transparencia, reduciendo los costos administrativos y los riesgos que conduce
a un valor superior ofrecido por la Pyme con respecto a la competencia. Las Fin-
techs también pueden ayudar a las Pymes a contribuir a un impacto positivo en
las personas y la sociedad mediante la prestación de servicios financieros a un
costo asequible para todos los sectores de la sociedad; es así como, “poner a las
personas en el centro”, pone a las Fintech como el acelerador potencialmente
más relevante para el logro de los ODS. Las soluciones Fintech también pueden
ayudar a las Pymes a tener un impacto más evidente en el medio ambiente a
través de nuevos modelos de consumo colaborativo que incluyen prestar, reuti-
lizar y compartir.
Todo ello implica crear valor, uno que vaya más allá del valor económico,
donde las partes interesadas desempeñan un papel fundamental. Estos actores
incluyen bancos, consumidores, instituciones, inversionistas y proveedores,
todos integrados en un ecosistema que debería, en principio, favorecer la cola-
boración entre ellos y las Pyme. Fintech también puede contribuir a dos áreas
de la cadena de valor de las Pymes. Por un lado, la adopción de soluciones
228Financiamiento para la sostenibilidad de las PYMES en la Cuarta Revolución Industrial
Saavedra, M.
digitales innovadoras como el pago por bienes o servicios, permite optimizar
los flujos de efectivo para lograr relaciones financieras más duraderas con los
clientes. Por otro lado, la tecnología Fintech permite desmaterializar parte de
las actividades de una Pyme, redefiniendo el proceso productivo y las cadenas
de suministro generando eficiencias económicas, sociales y ecológicas (Pizzi et
al., 2020).
Mientras que en la economía lineal las transacciones se basan en un modelo
de venta directa, en la CE, las transacciones a menudo se basan en relaciones
continuas a largo plazo que requieren inversiones en la construcción de comu-
nidades, así como la participación de los clientes en iniciativas sostenibles. Los
puntos de contacto físicos y virtuales representan un medio importante para
lograr este objetivo. La transición a los modelos comerciales sostenibles, dentro
de la industria 4.0, implica un cambio en el modelo de ingresos de una Pyme
que ahora cobra un precio por usar el producto basado en la continuación de un
contrato durante un período más prolongado en relación con una transacción
de venta única. Finalmente, Fintech puede permitir ahorros de costos significa-
tivos ya que la digitalización reduce los costos de transacción y brinda automa-
tización, lo que reduce los costos administrativos. La Figura 2 presenta algunas
de estas discusiones.
Figura 2. Impacto de las Fintechs en el modelo de negocio sostenible para las Pymes
Fuente: Pizzi, et al. (2020).
Saavedra, M.
digitales innovadoras como el pago por bienes o servicios, permite optimizar
los flujos de efectivo para lograr relaciones financieras más duraderas con los
clientes. Por otro lado, la tecnología Fintech permite desmaterializar parte de
las actividades de una Pyme, redefiniendo el proceso productivo y las cadenas
de suministro generando eficiencias económicas, sociales y ecológicas (Pizzi et
al., 2020).
Mientras que en la economía lineal las transacciones se basan en un modelo
de venta directa, en la CE, las transacciones a menudo se basan en relaciones
continuas a largo plazo que requieren inversiones en la construcción de comu-
nidades, así como la participación de los clientes en iniciativas sostenibles. Los
puntos de contacto físicos y virtuales representan un medio importante para
lograr este objetivo. La transición a los modelos comerciales sostenibles, dentro
de la industria 4.0, implica un cambio en el modelo de ingresos de una Pyme
que ahora cobra un precio por usar el producto basado en la continuación de un
contrato durante un período más prolongado en relación con una transacción
de venta única. Finalmente, Fintech puede permitir ahorros de costos significa-
tivos ya que la digitalización reduce los costos de transacción y brinda automa-
tización, lo que reduce los costos administrativos. La Figura 2 presenta algunas
de estas discusiones.
Figura 2. Impacto de las Fintechs en el modelo de negocio sostenible para las Pymes
Fuente: Pizzi, et al. (2020).
229Contaduría U niversidad de A ntioquia – N o. 81. Medellín, julio-diciembre de 2022
VI. Conclusiones
Las Pymes en Latinoamérica representan una parte importante del teji-
do empresarial y asumen un papel relevante en la creación de empleos. Sin
embargo, siguen siendo excluidas del sistema financiero tradicional al ser
consideradas de alto riesgo, así como por el costo que implica atender este
segmento de empresas. Es aquí donde las Fintech entran en el escenario, con-
virtiéndose en una solución para lograr la inclusión financiera de las Pymes,
buscando que sean productivas, competitivas y sostenibles. Para ello, se plan-
tea no solo la adopción de modelos de financiamiento basados en el industria
4.0, como son las Fintechs, sino también la implementación y adopción de
modelos de negocios sostenibles, que tengan como eje el impacto medioam-
biental, el capital humano y la implementación de estrategias integrales basa-
das en la innovación y apoyadas por herramientas tecnológicas y digitales de
la Cuarta Revolución Industrial.
Lo anterior, implica que las Pymes deben adherirse a la industria 4.0 inician-
do con la capacitación, posteriormente adquiriendo e implementando la infraes-
tructura necesaria para su operación, de tal manera que pueda cerrar la brecha
de productividad y, posteriormente, sumándose a las cadenas de valor, logrando
así la competitividad y sostenibilidad, para su permanencia en el mercado.
Referencias bibliográficas
Aldrigde, I., y Krawciw, S. (2017). Real-Time Risk, What Investors Should Know About FinTech,
High-Frequency Trading, and Flash Crashes. John Wiley & Sons.
Ballell, T. (2013). El crowdfunding: una forma de financiamiento colectiva, colaborativa
y participativa de proyectos. Pensar en derecho, (3), 101-123. http://www.derecho.
uba.ar/publicaciones/pensar-en-derecho/revistas/3/el-crowdfunding-una-forma-de-
financiacion-colectiva-colaborativa-y-participativa-de-proyectos.pdf
Banco Interamericano de Desarrollo (BID). (2017). FINTECH: Innovaciones que no sabías que
eran de América Latina y Caribe. BID. http://dx.doi.org/10.18235/0000703
Banco Interamericano de Desarrollo, BID. (2022). Fintech en América Latina y el Caribe. Un
sistema consolidado para la recuperación. BID. http://dx.doi.org/10.18235/0004202
Basco, A., Beliz, G., Coatz, D., y Garnero, P. (2018). Industria 4.0: fabricando el futuro. Banco
Interamericano de Desarrollo. http://dx.doi.org/10.18235/0001229
BBVA (2015). Crowdfunding: una alternativa financiera para emprendedores e inversionistas.
Madrid: Banco Bilbao Vizcaya Argentaria.
Beier, G., Ullrich, A., Niehoff, S., Reyesig, M., y Habich, M. (2020). Industry 4.0: How it is
defined from a sociotechnical perspective and how much sustainability it includes e A
literature review. Journal of Cleaner Production, 259, 120856. https://doi.org/10.1016/j.
jclepro.2020.120856
Bellavitis, C., Filatotchev, I., Kamuriwo, D. S., y Vanacker, T. (2016). Entrepreneurial finance:
New frontiers of research and practice. Venture Capital, 19(1-2), 1-16. https://doi.org/1
0.1080/13691066.2016.1259733
VI. Conclusiones
Las Pymes en Latinoamérica representan una parte importante del teji-
do empresarial y asumen un papel relevante en la creación de empleos. Sin
embargo, siguen siendo excluidas del sistema financiero tradicional al ser
consideradas de alto riesgo, así como por el costo que implica atender este
segmento de empresas. Es aquí donde las Fintech entran en el escenario, con-
virtiéndose en una solución para lograr la inclusión financiera de las Pymes,
buscando que sean productivas, competitivas y sostenibles. Para ello, se plan-
tea no solo la adopción de modelos de financiamiento basados en el industria
4.0, como son las Fintechs, sino también la implementación y adopción de
modelos de negocios sostenibles, que tengan como eje el impacto medioam-
biental, el capital humano y la implementación de estrategias integrales basa-
das en la innovación y apoyadas por herramientas tecnológicas y digitales de
la Cuarta Revolución Industrial.
Lo anterior, implica que las Pymes deben adherirse a la industria 4.0 inician-
do con la capacitación, posteriormente adquiriendo e implementando la infraes-
tructura necesaria para su operación, de tal manera que pueda cerrar la brecha
de productividad y, posteriormente, sumándose a las cadenas de valor, logrando
así la competitividad y sostenibilidad, para su permanencia en el mercado.
Referencias bibliográficas
Aldrigde, I., y Krawciw, S. (2017). Real-Time Risk, What Investors Should Know About FinTech,
High-Frequency Trading, and Flash Crashes. John Wiley & Sons.
Ballell, T. (2013). El crowdfunding: una forma de financiamiento colectiva, colaborativa
y participativa de proyectos. Pensar en derecho, (3), 101-123. http://www.derecho.
uba.ar/publicaciones/pensar-en-derecho/revistas/3/el-crowdfunding-una-forma-de-
financiacion-colectiva-colaborativa-y-participativa-de-proyectos.pdf
Banco Interamericano de Desarrollo (BID). (2017). FINTECH: Innovaciones que no sabías que
eran de América Latina y Caribe. BID. http://dx.doi.org/10.18235/0000703
Banco Interamericano de Desarrollo, BID. (2022). Fintech en América Latina y el Caribe. Un
sistema consolidado para la recuperación. BID. http://dx.doi.org/10.18235/0004202
Basco, A., Beliz, G., Coatz, D., y Garnero, P. (2018). Industria 4.0: fabricando el futuro. Banco
Interamericano de Desarrollo. http://dx.doi.org/10.18235/0001229
BBVA (2015). Crowdfunding: una alternativa financiera para emprendedores e inversionistas.
Madrid: Banco Bilbao Vizcaya Argentaria.
Beier, G., Ullrich, A., Niehoff, S., Reyesig, M., y Habich, M. (2020). Industry 4.0: How it is
defined from a sociotechnical perspective and how much sustainability it includes e A
literature review. Journal of Cleaner Production, 259, 120856. https://doi.org/10.1016/j.
jclepro.2020.120856
Bellavitis, C., Filatotchev, I., Kamuriwo, D. S., y Vanacker, T. (2016). Entrepreneurial finance:
New frontiers of research and practice. Venture Capital, 19(1-2), 1-16. https://doi.org/1
0.1080/13691066.2016.1259733
230Financiamiento para la sostenibilidad de las PYMES en la Cuarta Revolución Industrial
Saavedra, M.
Berger, A., y Udell, G. (1998). The economics of small business finance: The roles of private
equity and debt markets in the financial growth cycle. Journal of Banking & Finance,
22(1998), 613-673. https://doi.org/10.1016/S0378-4266(98)00038-7
Bocken, N.M.P., Schuit, C.S.C., y Kraaijenhagen, C. (2018). Experimenting with a circular
business model: lessons from eight cases. Environmental Innovation and Societal
Transitions, 28, 79-95. https://doi.org/10.1016/j.eist.2018.02.001
Bon, Y. (2018). El Crowdfunding, una nueva oportunidad de financiamiento en América
Latina y en el Caribe. Opción, 34(18), 581-624. https://dialnet.unirioja.es/servlet/
articulo?codigo=8369864
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