Índice mensual de incertidumbre financiera y económica (IMIFE) para la economía colombiana

Autores/as

DOI:

https://doi.org/10.17533/udea.le.n95a343318

Palabras clave:

incertidumbre, índice, economía colombiana, factores dinámicos, materias primas energéticas, tasa de cambio

Resumen


Este artículo desarrolla un índice que permite medir los niveles de incertidumbre en la economía colombiana, al cual se le ha nombrado índice mensual de incertidumbre financiera y económica (IMIFE).  Se utiliza la metodología de factores dinámicos, usando los históricos de los precios internacionales del petróleo, carbón, gas y la tasa representativa del mercado peso por dólar (TRM). Como resultados relevantes, se encuentra que el índice aumentó en momentos de crisis económica, como lo fueron los años 2008 (crisis subprime) y 2020 (Covid-19). Igualmente, se identificó un comportamiento inverso entre el valor de las acciones de las empresas colombianas y el IMIFE, además de un impacto negativo del nivel de incertidumbre sobre la economía nacional. Este índice puede ser utilizado, tanto por los elaboradores de política económica, los inversores del mercado accionario y los gerentes de las organizaciones.

|Resumen
= 640 veces | PDF
= 462 veces| | DATABASE
= 0 veces| | HTML
= 17 veces| | XML
= 1 veces|

Descargas

Los datos de descargas todavía no están disponibles.

Biografía del autor/a

Juan Manuel Candelo-Viáfara, Universidad del Valle

Profesor hora cátedra. Universidad del Valle, Colombia.

Citas

Ali, U., Daniel, K. D., & Hirshleifer, D. A. (2017). One brief shining moment (um): Past momentum performance and momentum reversals [Columbia Business School Research Paper, 17-48]. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2956493

Asness, C. S., Moskowitz, T. J., & Pedersen, L. H. (2013). Value and momentum everywhere. The Journal of Finance, 68(3), 929-985. https://doi.org/10.1111/jofi.12021

Baker, S. R., Bloom, N. & Davis, S. J. (2016). Measuring Economic Policy Uncertainty. The Quarterly Journal of Economics, 131(4), 1593–1636. https://doi.org/10.1093/qje/qjw024

Bernanke, B. S. (1983). Irreversibility, Uncertainty and Cyclical Investment. Quarterly Journal of Economics, 98(1), 85-106. https://doi.org/10.2307/1885568

Bernstein, P. L. (1998). Against the Gods: the remarkable story of Risk. John Wiley& Sons. Inc.

Basher, S. A., & Sadorsky, P. (2016). Hedging emerging market stock prices with oil, gold, VIX, and bonds: A comparison between DCC, ADCC and GO-GARCH. Energy Economics, 54, 235-247. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2015.11.022

Birchenall, J. (1997). Inversión, q de Tobin, e incertidumbre en la industria colombiana. Revista Desarrollo y Sociedad, 39, 149-207. https://doi.org/10.13043/dys.39.6

Brander, J., & Krugman, P. (1983). A reciprocal dumping’model of international trade. Journal of International Economics, 15(3-4), 313-321. https://doi.org/10.1016/S0022-1996(83)80008-7

Bloom, N. (2009). The impact of uncertainty shocks. Econometrica, 77(3), 623-685. https://doi.org/10.3982/ECTA6248

Brahmasrene, T., Huang, J. C., y Sissoko, Y. (2014). Crude oil prices and exchange rates: Causality, variance decomposition and impulse response. Energy Economics, 44, 407-412. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2014.05.011

Candelo, J. M. (2018). Impactos indirectos de la tasa de cambio y los precios del petróleo en una economía no petrolera: aproximaciones VECM y VAR para el Valle del Cauca, Colombia. Finanzas y Política Económica, 10(2), 403 – 436. http://dx.doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.2018.10.2.9

Cerda, R., Silva, Á. & Valente, J. (2016). Economic Uncertainty Impact in a Small Open Economy: The Case of Chile. Centro Latinoamericano de Políticas Económicas y Sociales [document de trabajo]. Universidad del Desarrollo. https://negocios.udd.cl/files/2016/12/CerdaSilvaValente_EU_Chile_Paper.pdf

Cooper, M. J., Gutierrez Jr, R. C., & Hameed, A. (2004). Market states and momentum. The journal of Finance, 59(3), 1345-1365. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2004.00665.x

Daniel, K., Hirshleifer, D., & Subrahmanyam, A. (1998). Investor psychology and security market under‐and overreactions. the Journal of Finance, 53(6), 1839-1885. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00077

Daniel, K., & Moskowitz, T. J. (2016). Momentum crashes. Journal of Financial Economics, 122(2), 221-247. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2015.12.002

de Truchis, G., & Keddad, B. (2016). On the risk comovements between the crude oil market and US dollar exchange rates. Economic Modelling, 52(Part A), 206-215. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2014.11.014

Delgado-Rojas, M. & Rincón-Castro, H. (2017). Incertidumbre acerca de la política fiscal y ciclo económico [documento de trabajo]. Borradores de economía 1008. Banco de la República. http://repositorio.banrep.gov.co/bitstream/handle/20.500.12134/6321/be_1008.pdf?sequence=5

Frazzini, A. (2006). The disposition effect and underreaction to news. The Journal of Finance, 61(4), 2017-2046. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2006.00896.x

FRED Economic Data. (2020). Economic Research. Federal Reserve Bank of St. Louis. https://fred.stlouisfed.org/

Gervais, S., Kaniel, R., & Mingelgrin, D. H. (2001). The high‐volume return premium. The Journal of Finance, 56(3), 877-919. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00349

Geweke, J. (1977). The dynamic factor analysis of economic time series. En D. J. Aigner & A. S. Goldberger (eds.): Latent Variables in Socioeconomic Models (pp. 365-383). North-Holland Publications.

Gil-León, J. M. & Silva-Pinzón, D. E. (2019). Índice de incertidumbre de política económica (EPU) para Colombia, 2000-2017. Ensayos de Economía, 29(55), 37-56. https://doi.org/10.15446/ede.v29n55.76224

Golub, S. S. (1983). Oil prices and exchange rates. The Economic Journal, 93(371), 576–593. https://doi.org/10.2307/2232396

Gómez, C. (2015). Más allá de un boom de recursos naturales: efectos de los choques petroleros en la economía colombiana [Documentos CEDE012565]. Universidad de Los Andes. https://ideas.repec.org/p/col/000089/012565.html

González, S., & Hernández, E. (2016). Impactos indirectos de los precios del petróleo en el crecimiento económico colombiano. Lecturas de Economía, (84), 103-141. https://doi.org/10.17533/udea.le.n84a04

Haddow, A., Hare, C., Hooley, J., & Shakir, T. (2013). Macroeconomic Uncertainty: What Is It, How Can We Measure It and Why Does It Matter? [Bank of England Quaterly Bulletin Q2]. https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/quarterly-bulletin/2013/macroeconomic-uncertainty-what-is-it-how-can-we-measure-it-and-why-does-it-matter.pdf?la=en&hash=A607045F0DA716475FD8CCC9A2313F019394A264

Hong, H., & Stein, J. C. (1999). A unified theory of underreaction, momentum trading, and overreaction in asset markets. The Journal of Ffinance, 54(6), 2143-2184. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00184

Johnson, T. C. (2002). Rational momentum effects. The Journal of Finance, 57(2), 585-608. https://doi.org/10.1111/1540-6261.00435

Keynes, J. M. (1921). A treatise on probability. Macmillan and Company, limited.

Keynes, J. M. (1939). The League of Nations Professor Tinbergen’s Method. The Economic Journal, 49(195), 558-577. https://doi.org/10.1093/ej/49.195.558

Knight, F. H. (1921). Risk, Uncertainty, and Profit. Library of Economics and Liberty. http://www. econlib. org/library/Knight/knRUP1.htm

Krugman, P. (1983). Oil shocks and exchange rate dynamics. En J. A. Frenkel (ed). Exchange rates and international macroeconomics (pp. 259-284). University of Chicago Press. http://www.nber.org/chapters/c11382

Liu, L. X., & Zhang, L. (2008). Momentum profits, factor pricing, and macroeconomic risk. The Review of Financial Studies, 21(6), 2417-2448. https://doi.org/10.1093/rfs/hhn090

Lof, M., & Nyberg, H. (2017). Noncausality and the commodity currency hypothesis. Energy Economics, 65, 424-433. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2017.05.024

Mendoza, O. & Vera, D. (2010). The asymmetric effects of oil shocks on an oil-exporting Economy. Cuadernos de Economía, 47(135), 3-13. http://dx.doi.org/10.4067/S0717-68212010000100001

Moskowitz, T. J., Ooi, Y. H., & Pedersen, L. H. (2012). Time series momentum. Journal of Financial Economics, 104(2), 228-250. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2011.11.003

Novy-Marx, R. (2012). Is momentum really momentum? Journal of Financial Economics, 103(3), 429-453. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2011.05.003

Ortiz, C. H. (2016). Diversificación productiva y crecimiento económico. Programa Editorial, Universidad del Valle.

Oviedo, A. F., & Sierra, L. P. (2019). Importancia de los términos de intercambio en la economía colombiana. Revista de la CEPAL, (128), 125-154. https://www.cepal.org/sites/default/files/publication/files/44740/RVE128_Oviedo.pdf

Oviedo-Gómez A. F & Candelo-Viafara, J, M (2020). Mining and energy commodity price effects on colombian economic. Cuadernos de Administración, 36(67), 93-108. https://cuadernosdeadministracion.univalle.edu.co/index.php/cuadernos_de_administracion/article/view/8641

Partow, Z. (1996). Incertidumbre económica e inversión privada en Colombia [documento de trabajo]. Borradores de Economía, 56. Banco de la República. http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/pdfs/borra056.pdf

Poncela, P., Senra, E., & Sierra, L. P. (2017). Long-term links between raw materials prices, real exchange rate and relative de-industrialization in a commodity-dependent economy: empirical evidence of “Dutch disease” in Colombia. Empirical Economics, 52(2), 777-798. https://doi.org/10.1007/s00181-016-1083-7

Posada, H. M. (2010). Incertidumbre macroeconómica e inversión real en Colombia. Sociedad y Economía, 18, 269-300. https://core.ac.uk/download/pdf/11860684.pdf

Sims. C. A. (1980) Macroeconomics and Reality. Econometrica, 48(1), 1-48. https://doi.org/10.2307/1912017

Stock, J. H., & Watson, M. W. (2002). Macroeconomic forecasting using diffusion indexes. Journal of Business & Economic Statistics, 20(2), 147-162. https://doi.org/10.1198/073500102317351921

Stock, J. H., & Watson, M. W. (2005). Implications of dynamic factor models for VAR analysis [working paper NBE 11467]. National Bureau of Economic Research, 1-67. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=755703

Stock, J. H., & Watson, M. W. (2011). Dynamic factor models. Oxford handbook of Economic for Recasting, 1, 35-59. https://doi.org/10.1093/oxfordhb/9780195398649.013.0003

Streb, J. M. (2000). Por qué importan las instituciones políticas para el desempeño económico: incertidumbre política y subdesarrollo [documento de trabajo]. Universidad del CEMA. https://ucema.edu.ar/publicaciones/download/documentos/168.pdf

World Bank. (2015). Global Economic Prospects, June 2015: The Global Economy in Transition. The World Bank. https://www.worldbank.org/content/dam/Worldbank/GEP/GEP2015b/Global-Economic-Prospects-June-2015-Global-economy-in-transition.pdf

Archivos adicionales

Publicado

2021-05-19

Cómo citar

Candelo-Viáfara, J. M. (2021). Índice mensual de incertidumbre financiera y económica (IMIFE) para la economía colombiana. Lecturas De Economía, (95), 85–104. https://doi.org/10.17533/udea.le.n95a343318

Número

Sección

Artículos