Estimating Portfolio Value at Risk with GARCH and MGARCH models
Palabras clave:
modelos GARCH, modelos MGARCH, valor en riesgoResumen
El objetivo de este artículo es estimar algunos modelos GARCH, univariados y multivariados, para los retornos diarios de un portafolio compuesto por cinco activos del mercado financiero colombiano, con el fin de evaluar cual muestra mejor desempeño en el cálculo del Valor en Riesgo del portafolio. Para calcular el VaR, con un nivel de confianza del 95%, se le asigna igual peso a los activos en el portafolio. Los resultados
muestran que los modelos GARCH univariados tienen mejor desempeño que los
MGARCH en la estimación del VaR del portafolio.
Descargas
Citas
ALVES, A.; NOGALES, F.; RUIZ, E. (2009). "Comparing univariate and multivariate
models to forecast portfolio value-at-risk". Statistics and Econometrics Working
Papers ws097222, Universidad Carlos III, Departamento de Estadística y
Econometría.
BAUWENS, L.; LAURENT, S.; ROMBOUTS, J. (2006). “Multivariate GARCH models: A
survey”. Journal of Applied Econometrics, 21, 79-109p.
BERA, A. K.; KIM, S. (2002). “Testing constancy of correlation and other specifications
of the BGARCH model with an application to international equity returns”.
Journal of Empirical Finance 9, 171–175.
BOLLERSLEV, T.; ENGLE, R.; NELSON, D. (1994). “ARCH models”. En MacFadden, D.
F., Engle, R. E. (Eds.), Handbook of Econometrics, Vol. 4. North-Holland:
Amsterdam.
CARNERO, M. A.; PEÑA, D.; RUIZ, E. (2004). “Persistence and Kurtosis in GARCH and
Stochastic Volatility Models”. Journal of Financial Econometrics, 2 (2), 319-342.
ENGLE, E. (1982). “Autoregressive conditional heteroskedasticity with estimates of the
variance of United Kingdom inflation”. Econometrica 50, 987–1008.
ENGLE, R.; KRONER, K. (1995). “Multivariate Simultaneous Generalized ARCH”.
Econometric Theory Vol. 11, No. 1, pp. 122-150.
ENGLE, R.; PATTON, A. (2001). “What good is a volatility model?” Quantitative Finance
, 237–245.
GALLÓN, S.; GÓMEZ, K. (2007). “Distribución condicional de los retornos de la tasa de
cambio colombiana: un ejercicio empírico a partir de modelos GARCH
multivariados”. Revista de Economía del Rosario, Vol. 10, No. 2
GHYSELS, E.; HARVEY, A.; RENAULT, E. (1996). “Stochastic Volatility”. En Maddala, G.
S., Rao, C. R., Vinod, H. D., (Eds.), Handbook of Statistics, Vol. 14: statistical
methods in finance. North-Holland: Amsterdam: 119–91.
MELO, L.; BECERRA, O. (2005). "Medidas de riesgo, características y técnicas de
medición: una aplicación del VaR y el ES a la tasa interbancaria de Colombia".
Borradores de Economía 343, Banco de la Republica de Colombia, 75 p.
TSAY, R. (2002). “Analysis of Financial Time Series.” John Wiley & Sons.
TSAY, R. (2010). Analysis of Financial Time Series. Chicago: John Wiley & Sons, Inc.
